砸了700億后，蔚來開胡了

因為堅持單押純電車，蔚來過去幾年一直被壓著打。

明明起步更早、起點更高，卻被同航道選手強勢反超，在同行們接連打造出“爆款奇跡”時，蔚來還陷在“蔚兩萬”陷阱中，創業十年仍然連年虧損。

隨著產業鏈技術的成熟，純電車型的短板被補齊，優勢也得以凸顯，蔚來開始打順風局了。

去年發布的兩款大三排純電SUV——樂道L90和蔚來ES8，雙雙一炮而紅，讓下半年蔚來的銷量環比大漲85%，第四季度更是實現經營利潤12.5億元，這是蔚來首次實現經營層面的扭虧為盈。

在過去的11年里，蔚來在智能電動領域的研發投入累計高達670億元，如果以單季度投入30億元的平均規模來算，目前蔚來的投入或已高達700億元左右。

如此投入力度，放眼整個汽車行業也難有匹敵，前幾年蔚來虧損缺口大張，這家新勢力明星也曾一度陷入「即將倒閉」的輿論危機。

但新車型的火爆表現，終于讓高額投入得到了有效產出，蔚來也終于開始進入收獲期。

在攻克了相對主流的家用SUV市場后，蔚來乘勝追擊，向更多的細分市場發起挑戰，這一次是行政旗艦SUV。

4月9日晚，蔚來ES9在杭州發布并開啟預售。新車共有三個版本——行政豪華版、行政簽名版以及地平線特別版，預售價分別為52.8萬元、58.8萬元、65.8萬元起，采用BaaS電池租用方式則再減10.8萬元。

樂道L90、蔚來ES8初戰告捷，不僅是銷量的勝利，更是蔚來產品定義能力、純電技術體系甚至公司組織能力以及體系化效率的正名。

現在，蔚來正在將這套體系復刻到其他細分市場，而行政旗艦SUV的加入，對其沖擊40%-50%年銷量增長或助力有限，但在營收、毛利以及現金流的進一步提升上則將發揮重要作用。

堅定不移做「高端」

去年，全新ES8上市，起售價「僅」40.68萬元，因為比上一代ES8便宜了9.12萬元，市場大呼驚喜，也讓外界有一種聲音認為：

李斌終于“妥協”了，他放下了高端化的執念，準備通過低價來換取生存空間。

這一次ES9預售價發布，現場同樣出現了類似的解讀，因為相比于蔚來另一款行政旗艦ET9，ES9的起售價整整低了24萬。而按照行業慣例，正式售價還會比52.8萬元更低。

這種看法顯然低估了蔚來對品牌定位的執著，無論是ES8還是ES9，都沒有脫離蔚來的高端產品定位。

盡管ES9看起來比ET9起售價低不少，但此前作為全場景旗艦SUV的二代ES8，起售價49.8萬元，作為后來補位的ES9比它還高了3萬元。

李斌也在媒體采訪時表示，蔚來不僅沒有放棄高端，而是“更堅定地走高端化了”。

ES9的發布，正是這一戰略決心的注腳。

此前二代ES8，承擔了蔚來產品序列里“旗艦SUV”的角色，但大三排SUV僅此一款車型，二代ES8的定位是既可商務也可家用。

這為這款純電旗艦吸引了更多用戶，但也正是因為定位不夠清晰，加上當時純電技術還不夠成熟，ES8錯失了過去兩三年理想、問界等新品牌們斬獲頗豐的大三排SUV市場。

以去年問界的表現為例，2025年全年問界M8交付超15萬輛，問界M9則超11萬輛。

中國市場偏好大車，且偏好多座大車的特征一次次得到印證。

在新一代產品矩陣中，蔚來也轉變了思路，將更多資源傾斜在“大三排SUV”這個品類——與二代車只有一款ES8不同，現在僅蔚來品牌就規劃了ES8、ES9兩款大三排SUV，樂道品牌則還有一款L90。

蔚來正在用更細密的產品矩陣，全面沖入大三排SUV這個高端市場的兵家必爭之地，且每款產品定位不同、側重清晰：ES9是行政旗艦SUV，更適合商務場景，而ES8依然是全場景SUV，應用場景更為豐富。

ES9的商務屬性，從它的外觀、配置都可以看得出來，更加莊重的設計，如“玄金套裝”，更加奢華的配置，如行政中島、后排雙16英寸屏幕等，專門面向的是對商務禮儀、私密性和尊崇感有更高要求的用戶。

可以看到，蔚來的最新產品布局，在大三排SUV乃至整個中大型SUV領域都加強了力度：

ES9攻堅高端商務與行政需求，而ES8、樂道L90以及即將推出的L80、ES8五座版，則覆蓋了中大型SUV的各類細分市場及用戶需求——不同程度地大，以及不同的座椅及空間設置。

這種在大車市場的精耕細作，以及在行政旗艦車型上的不斷嘗試，都是蔚來堅持高端的例證。

值得一提的是，蔚來的高端并非僅指價格昂貴，更是一種全體系的堅持。

即便是針對年輕人和家庭第二輛車市場的螢火蟲，蔚來也堅持了高端小車的定位。

在財務層面，這種堅定的高端化策略正在結出碩果。2025年第四季度蔚來綜合毛利率為17.5%，同比增長5.8個百分點，整車毛利率則達18.1%，創三年新高，蔚來的盈利能力也因此進入上升通道。

ES9的上市，將成為這一通道的加速器。

作為一款集成了蔚來天行底盤、神璣芯片等大量尖端自研技術的旗艦車型，ES9擁有更高的溢價能力，有望帶動蔚來整體毛利率水平邁向新的臺階。

新一代產品的陸續上市，也標志著蔚來已經從單純的“技術投入期”，正式邁入了“技術變現與利潤增長”的新階段。

純電大三排的「黃金時代」已來

蔚來ES9發布后的第二天上午，李斌在媒體群訪中透露了一個關鍵數據：

“昨天發布到現在，ES9在蔚來社區以外的用戶訂單量，是去年ES8產品技術發布會同期的1.5倍以上。”

這個數字背后折射出的信號非常明確，高端純電的吸引力，正在突破蔚來原有粉絲圈的邊界，開始大規模滲透到更廣泛的高端消費人群中。

在定價策略上，ES9精準地卡住了高端行政旗艦市場的關鍵身位。整車預售價52.8萬元起，BaaS方案42萬元起，比ES8的起售價僅高出12萬余元，比行政旗艦轎車ET9更是便宜了24萬元。

這個價格既與ES8拉開了合理的梯度距離，又避免了與ET9形成直接內耗。更重要的是，在40-65萬這個區間內，ES9是目前市場上極少數以“純電+行政商務”為核心定位的大型SUV。

它沒有直接去和ET9爭搶同一撥用戶，而是用更低的價格門檻，吸引那些原本預算在50萬左右、但對行政體驗有明確需求的消費者。

李斌在群訪中直言：“ES9填補了行政旗艦SUV市場智能產品的空白。”這個空白，是BBA等傳統燃油車和國產增程旗艦都沒有真正覆蓋到的地帶。

蔚來也已經為ES9的上市交付做了周全準備。

李斌在群訪中坦言，ES9“用的科技含量高的部件挺多，爬坡爬產還是有壓力”，但他也同時強調，蔚來和供應鏈合作伙伴正在全力攻堅，目前全國各地的展廳里已經有600多臺現車，而近期也會儲備一批新車，繼續做到“上市即交付”。

這一套高效、緊湊的流程，已經在樂道L90、蔚來ES8的上市過程中反復演練。

有產業鏈人士年前曾告訴億歐汽車，蔚來打算給ES9定一個非常激進的價格，“要備2萬的現車。”

ES9的市場反饋并不意外。在此之前，蔚來體系內已有多款車型打出了漂亮的頭陣。

全新ES8自2025年下半年上市以來，181天交付8萬臺、195天突破9萬臺，連續數月位居大型SUV和40萬以上車型銷量雙料冠軍；樂道L90同樣表現不俗，與ES8一起構成了蔚來家用大三排SUV市場的雙主力。

2026年第一季度，蔚來季度交付首次突破8萬臺，同比大幅增長98.3%。

除了數量，更值得關注的是增長的質量。

有統計顯示，拋開原有車主，大部分買ES8的人，增程和油車用戶占了絕大部分，而且比例不小，62.4%是來自于傳統的豪華品牌的油車；增購換購來源的TOP5則是寶馬、奔馳、特斯拉、奧迪、保時捷。

這一切的背后，是蔚來持續十一年、累計超過670億元的研發投入，以及圍繞充換電網絡、智能制造、全生命周期質量等六大體系構建的系統性能力。

過去，純電技術不夠成熟，續航焦慮、補能不便、電池衰減等問題確實是制約高端用戶選擇純電的硬傷，但隨著全域900V高壓架構等技術的規模化應用，以及蔚來充換電體系的進一步擴張，這些曾經的短板正在被逐一消除。

當純電產品的體驗真正超越了燃油車，用戶的選擇就不再是“妥協”，而是“升級”。

高端純電的「黃金時代」，不是某個單一爆款的勝利，而是一個體系的成熟。

ES9的到來，恰好站在了這個拐點上——它不是來證明純電可行的，而是來宣告：高端行政旗艦市場的純電化，已經從趨勢變成了現實。