茂萊光學（688502）2025年年報簡析：營收凈利潤同比雙雙增長，應收賬款上升

據證券之星公開數據整理，近期茂萊光學（688502）發布2025年年報。截至本報告期末，公司營業總收入6.91億元，同比上升37.42%，歸母凈利潤4633.03萬元，同比上升30.43%。按單季度數據看，第四季度營業總收入1.88億元，同比上升47.35%，第四季度歸母凈利潤63.89萬元，同比下降94.21%。本報告期茂萊光學應收賬款上升，應收賬款同比增幅達43.32%。

該數據低于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利6450萬元左右。

本次財報公布的各項數據指標表現尚佳。其中，毛利率46.71%，同比減3.52%，凈利率6.7%，同比減5.09%，銷售費用、管理費用、財務費用總計1.58億元，三費占營收比22.86%，同比減4.52%，每股凈資產22.78元，同比增2.65%，每股經營性現金流1.39元，同比增645.82%，每股收益0.88元，同比增30.7%

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為3.24%，資本回報率不強。去年的凈利率為6.7%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值一般。從歷史年報數據統計來看，公司上市以來中位數ROIC為14.65%，投資回報也較好，其中最慘年份2024年的ROIC為2.88%，投資回報一般。公司歷史上的財報相對良好（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。）。
• 商業模式：公司業績主要依靠研發及資本開支驅動，還需重點關注公司資本開支項目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細研究這類驅動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為7.4%/3.8%/3.9%，凈經營利潤分別為4672.38萬/3552.1萬/4633.03萬元，凈經營資產分別為6.27億/9.43億/12億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.39/0.43/0.43，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為1.78億/2.16億/2.96億元，營收分別為4.58億/5.03億/6.91億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司債務狀況（有息資產負債率已達29.5%、有息負債總額/近3年經營性現金流均值已達13.42%）
2. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達393.84%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2026年業績在9750.0萬元，每股收益均值在1.85元。

該公司被1位明星基金經理持有，持有該公司的最受關注的基金經理是國投瑞銀基金的施成，在2025年的證星公募基金經理頂投榜中排名前五十，其現任基金總規模為99.64億元，已累計從業7年15天，綜合其過往業績分析，該基金經理基本面選股能力出眾，擅長挖掘價值股和成長股。

持有茂萊光學最多的基金為永贏半導體產業智選混合發起A，目前規模為7.06億元，最新凈值1.7736（4月10日），較上一交易日上漲1.62%，近一年上漲58.56%。該基金現任基金經理為張海嘯。

最近有知名機構關注了公司以下問題：
問：公司的業務結構中，各應用領域的收入占比大概是怎樣的？核心業務是什么？
答：2025年1-9月，半導體領域收入占比為58.80%，生命科學和醫療領域收入占比為18.24%，R/VR檢測領域收入占比為9.28%，無人駕駛領域收入占比為3.50%，生物識別領域收入占比為2.04%，航空航天領域收入占比為1.09%，其他占比為7.05%。公司收入的增長主要得益于半導體領域以及R/VR檢測領域收入的增長。作為一家賦能下游的光學公司，公司專注于提高核心技術的研發水平，通過持續不斷的技術研發創新提高測量技術、拋光技術、鍍膜技術、膠合技術、主動裝調技術等。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。