三特索道（002159）2025年年報簡析：凈利潤同比增長0.96%，盈利能力上升

據證券之星公開數據整理，近期三特索道（002159）發布2025年年報。截至本報告期末，公司營業總收入6.38億元，同比下降7.81%，歸母凈利潤1.43億元，同比上升0.96%。按單季度數據看，第四季度營業總收入1.35億元，同比下降2.77%，第四季度歸母凈利潤512.11萬元，同比上升138.06%。本報告期三特索道盈利能力上升，毛利率同比增幅3.34%，凈利率同比增幅1.64%。

該數據低于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利1.57億元左右。

本次財報公布的各項數據指標表現一般。其中，毛利率62.35%，同比增3.34%，凈利率24.12%，同比增1.64%，銷售費用、管理費用、財務費用總計1.59億元，三費占營收比24.87%，同比增14.18%，每股凈資產8.24元，同比增7.02%，每股經營性現金流1.28元，同比減20.14%，每股收益0.81元，同比增1.25%

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

1. 財務費用變動幅度為42.09%,原因:本年租賃負債對應的融資利息增加。
2. 投資活動現金流入小計變動幅度為-88.9%,原因:2025年度使用部分閑置自有資金購買理財產品，報告期內產品未到期；另外，上年收到花馬紅公司支付的東湖海洋公園業績補償款。
3. 投資活動現金流出小計變動幅度為153.47%,原因:2025年度使用部分閑置自有資金購買理財產品，報告期內產品未到期；另外，上年收到花馬紅公司支付的東湖海洋公園業績補償款。
4. 籌資活動現金流入小計變動幅度為-96.18%,原因:本年未新增銀行借款。
5. 現金及現金等價物凈增加額變動幅度為-125.19%,原因:本年營業收入較上年減少，經營活動凈流入減少，同時投資活動和籌資活動凈流出較上年增加。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為9.76%，資本回報率一般。去年的凈利率為24.12%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值高。從歷史年報數據統計來看，公司近10年來中位數ROIC為4.77%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2021年的ROIC為-6.99%，投資回報極差。公司歷史上的財報非常一般，公司上市來已有年報18份，虧損年份4次，如無借殼上市等因素，價投一般不看這類公司。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為12.6%/15.1%/12.7%，凈經營利潤分別為1.41億/1.64億/1.54億元，凈經營資產分別為11.15億/10.86億/12.08億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.01/0/0.01，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為668.27萬/41.61萬/544.79萬元，營收分別為7.19億/6.92億/6.38億元。

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2026年業績在1.83億元，每股收益均值在1.03元。

持有三特索道最多的基金為國聯安小盤精選混合，目前規模為8.91億元，最新凈值1.072（4月10日），較上一交易日上漲0.75%，近一年上漲22.19%。該基金現任基金經理為鄒新進。

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