廣州港（601228）發布2025年年報，外貿箱量首次超過內貿

4月11日，廣州港股份有限公司（601228，簡稱“廣州港”）發布2025年年度報告。報告期內，廣州港完成貨物吞吐量5.83億噸，同比增長2.6%，集裝箱吞吐量2714.5萬TEU，同比增長7.7%，兩項核心指標穩居全球前列。其中，外貿貨物吞吐量1.83億噸，同比增長23.4%，外貿集裝箱吞吐量1411.2萬標準箱，同比增長近20%。外貿箱量首次超過內貿，占比達52%，成功從“內貿第一大港”轉型為內貿外兼修的雙循環樞紐港。

“十四五”期間，廣州港一手抓港口能力建設的“大寫意”，一手抓優化結構、提質增效的“工筆畫”。在內外貿轉型的同時，聚焦“樞紐+通道+網絡”戰略，加快完善港口綜合物流體系，現已開通182條外貿航線、45內貿航線、73條“穿梭巴士”支線、39條海鐵聯運班列，建設38個內陸港辦事處，開通“北美電商快線”“南美直航快線”等精品航線，凈增10條國際班輪航線，新增19條滾裝外貿出口航線，商品車外貿出口增長37.6%，構建了陸海內外聯動、東西雙向互濟的港口綜合立體交通網絡。

報告期內，廣州港實現營業收入139.08億、利潤總額14.44億，同比分別下降1.99%和10.65%。公司營收、利潤出現階段性承壓，主要是外貿糧食等大宗散貨下滑及折舊成本、財務費用等增加。“十四五”以來，廣州港大力推動南沙港區開發建設和區域網點布局，以固定資產凈值為例，2021年末，公司固定資產凈值151.35億，2025年末升至287.23億，年均增速達17.37%。2021-2023 年，公司在建工程高企（96.02-60.35億），2024 年在建工程大幅下降至30.09億（降幅68.67%），標志著大規模轉固。大規模轉固帶來的大額折舊成本和財務費用，必然給企業財務績效帶來階段性承壓。

此外，廣州港在內外貿業務轉型的攻堅時期，保持穩健的營收規模實屬不易。2025年，公司裝卸及相關業務收入、物流及港口輔助業務收入同比分別增長1.29%和17.61%。同時，2021年，公司營業成本110.04億，裝卸及相關業務的毛利率33.18%；2025年，營業成本127.16億，毛利率33.49%。數據顯示，在折舊推高營業成本的同時，公司裝卸及相關業務的毛利率保持穩健增長，主要是內外貿結構優化，高毛利的外貿業務對沖。

值得一提的是，廣州港現金流充沛，經營“造血”能力強勁。2025年經營活動現金流凈額23.63億元，與凈利潤形成“剪刀差”，凸顯港口業務現金流穩定、抗風險能力強的核心優勢，為債務償還、項目投資、股東回報提供堅實支撐。

廣州港作為華南地區綜合性主樞紐港，近年來，積極發揮綜合貨類優勢，大力推動南沙港區開發建設和數字化轉型，向湖南、重慶等內陸腹地延伸，建立廣闊的多式聯運網絡，以“穩”應對多重沖擊，彰顯了企業長期向好發展韌性。隨著外貿規模效應凸顯，財務績效有望企穩。從長期看，隨著“雙循環”戰略深化、粵港澳大灣區建設提速、南沙國際航運樞紐功能強化，廣州港作為主樞紐港、外貿轉型標桿、智慧綠色港口典范，將持續受益于政策紅利與區位優勢，核心競爭力與長期投資價值不斷提升，有助于為股東創造穩定可持續的回報。