“小鎮(zhèn)鞋王”：連續(xù)五年?duì)I收凈利雙位數(shù)增長(zhǎng)，已開出6647家門店

近年來(lái)，隨著消費(fèi)者健康意識(shí)持續(xù)增強(qiáng)，中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)駛?cè)氚l(fā)展快車道。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，去年中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)5989億元，預(yù)計(jì)2030年將突破8963億元。頭部企業(yè)表現(xiàn)如何？下面結(jié)合最新發(fā)布的2025年財(cái)報(bào)，簡(jiǎn)單介紹一下。

安踏集團(tuán)營(yíng)收首破800億再創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)13.3%至802.19億元，自2014年以來(lái)，已連續(xù)12年實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，大約相當(dāng)于1.9個(gè)耐克中國(guó)，2.8個(gè)阿迪中國(guó)。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.9%至135.88億元（撇除2024年亞瑪芬集團(tuán)上市及配股有關(guān)會(huì)計(jì)影響）。

分品牌來(lái)看，安踏主品牌貢獻(xiàn)348億元，同比增長(zhǎng)3.7%，毛利率53.6%，鞏固大眾運(yùn)動(dòng)品牌領(lǐng)導(dǎo)地位。FILA斐樂品牌主攻高端運(yùn)動(dòng)時(shí)尚領(lǐng)域，收入同比增長(zhǎng)6.9%至284.69億元，毛利率66.4%。以迪桑特、可隆、瑪伊婭為代表的“其他品牌”錄得收入170億元，同比大漲59.2%，毛利率71.8%，成為拉動(dòng)集團(tuán)增長(zhǎng)的新引擎。

安踏集團(tuán)自2009年開始實(shí)施“多品牌”戰(zhàn)略，目前已形成從大眾到時(shí)尚、從生活到戶外的多品牌矩陣。去年以2.9億美元全資收購(gòu)德國(guó)戶外品牌狼爪；與韓國(guó)時(shí)尚集團(tuán)MUSINSA成立合資公司MUSINSA中國(guó)。2026年初再度出手，以15億歐元收購(gòu)彪馬（PUMA）所屬公司PUMA SE 29.06%的股權(quán)，成為單一最大股東。

李寧連續(xù)第三年陷入“增收不增利”的困境，營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.2%至295.98億元，但凈利潤(rùn)同比減少2.56%至29.36億元。公司將繼續(xù)堅(jiān)持“單品牌、多品類、多渠道”戰(zhàn)略，聚焦于跑步、籃球、綜訓(xùn)、羽毛球、乒乓球及運(yùn)動(dòng)休閑六大核心品類。

其中，跑步品類零售流水增長(zhǎng)10%，流水占比連續(xù)五年穩(wěn)步提升，已取代籃球成為第一大品類（31%），2025年專業(yè)跑鞋銷量超過(guò)2600萬(wàn)雙，“飛電”“赤兔”“超輕”三大核心IP新品總銷量超1100萬(wàn)雙。

值得一提的是，李寧時(shí)隔20年再度成為中國(guó)奧委會(huì)及中國(guó)體育代表團(tuán)官方體育服裝合作伙伴。通過(guò)米蘭冬奧會(huì)、2026年名古屋亞運(yùn)會(huì)、2028年洛杉磯奧運(yùn)會(huì)等多項(xiàng)大賽，在消費(fèi)者認(rèn)知中樹立國(guó)家背書的專業(yè)與信任心智。

2024年5月，特步國(guó)際進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，將KIP Global(蓋世威+帕拉丁)100%股權(quán)出售給控股股東丁水波家族，重新聚焦跑步賽道，將經(jīng)銷商門店轉(zhuǎn)為直營(yíng)門店。2025年是其出售時(shí)尚運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)后的第一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.2%至141.51億元，凈利潤(rùn)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的13.72億元，同比上升10.8%。其中，主品牌收入125.15億元，增速為1.5%；專業(yè)運(yùn)動(dòng)分部（索康尼、邁樂）收入同比增長(zhǎng)30.8%至16.36億元。

截至2025年底，特步國(guó)際在中國(guó)內(nèi)地及海外成人品牌店鋪數(shù)量為6357家（凈減少25家）?，其中新形象店占比超七成；特步少年品牌門店?1488家（凈減少96家），索康尼在中國(guó)內(nèi)地的門店數(shù)量上升至175家。

作為“小鎮(zhèn)鞋王”，361度實(shí)現(xiàn)收益111.46億元，凈利潤(rùn)13.09億元，同比分別增長(zhǎng)10.65%和14.0%，自2021年起已連續(xù)五年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。其中，兒童業(yè)務(wù)收益增加10.4%至26億元，占集團(tuán)總收益的23.2%。共有2364個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)提供361度兒童產(chǎn)品，其中374個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)位于361度核心品牌店內(nèi)。

截至2025年底，361度品牌在全球擁有6647家銷售網(wǎng)點(diǎn)。其中，內(nèi)地門店5394家（約76.1%位于三線及以下城市），凈減少356家。這是公司主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果，即不再單純依賴門店數(shù)量增長(zhǎng)，而是通過(guò)打造大面積“超品店”來(lái)提升終端零售效率。

該店型是361度在2024年末開啟的零售新業(yè)態(tài)，主打千平空間、全場(chǎng)景品類覆蓋、一站式自助購(gòu)齊，以極致質(zhì)價(jià)比打造運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品自選模式，目前已落成127家。以單店面積折算，等效新增近千家常規(guī)門店。

海外方面，361度也在加速布局。去年國(guó)際零售流水（按銷售額計(jì)）同比增長(zhǎng)約125.4%。吉隆坡海外直營(yíng)店、柬埔寨海外首家超品店的先后落成。截至2025年12月31日，共擁有1253個(gè)海外線下銷售網(wǎng)點(diǎn)。