2025年百貨零售業三重承壓，未來三年將迎深度洗牌

作者 李曉丹

百貨零售業作為實體零售的核心業態，更是承接居民品質消費、引領消費潮流的關鍵載體。2025年的百貨零售業表現如何？銷售下滑、凈利下跌、客流流失，這是2025年百貨零售業的三重壓力。

中國百貨商業協會和香港科技大學利豐供應鏈研究院對全國近百家大中型零售企業進行的問卷調查結果顯示，2025年百貨零售企業銷售整體呈現收縮態勢：60.5%的受訪企業銷售額同比下滑，32%的企業實現銷售額同比增長，另有7.4%的企業銷售額與上年持平。

從下滑幅度分布來看，銷售下滑的企業中，呈現小幅下滑為主，部分企業下滑明顯的特征。其中，銷售額減少5%以內的企業占比17.3%，減少5%—10%的企業占比16.1%，兩大區間合計占比33.4%。而下滑幅度超過15%的企業合計占比18.5%，其中減少15%—20%的企業占比11.1%，減少20%—30%與減少超過30%的企業均占比3.7%，反映出近兩成企業遭遇顯著滑坡，部分企業甚至面臨銷售規模大幅萎縮。

從增長企業來看，實現銷售增長的企業不僅數量少，幅度也普遍偏低。在32%實現銷售額增長的企業中，增長5%以內的企業占比18.5%，占增長陣營的近六成；增長5%—10%的企業僅占4.9%，增長10%—15%的企業占6.2%，增長15%—20%與增長20%以上的企業均僅占1.2%。反映當前企業已經難以實現銷售規模的跨越式增長，實現增長的企業，也大多停留在微增區間，行業整體增長遇到瓶頸。

調查還發現，2025年百貨業的盈利壓力加劇，企業盈利空間收窄。企業普遍面臨困境，即便部分企業勉強守住了銷售規模，也難避免利潤縮水。

銷售下滑反映了行業市場規模的收縮，而凈利潤的表現則更能體現企業真實的經營質量。調查顯示，2025年百貨零售業凈利潤的承壓程度大于銷售端。65.3%的受訪企業凈利潤同比下滑，僅22.2%的企業實現凈利潤同比增長，較銷售增長企業占比低9.8個百分點；另有12.4%的企業凈利潤與上年持平。

從凈利潤增長的企業看，呈現數量少、幅度低的特征。22.2%實現凈利潤增長的企業中，增長5%—10%的企業占比12.4%，增長5%以內的企業僅占3.7%，兩大微增區間合計占比16.1%，占增長陣營的七成以上；增長10%—15%的企業僅占4.9%，僅1.2%的企業實現凈利潤20%以上的高增長。

百貨零售企業利潤端承壓，本質上是營收下滑與剛性成本擠壓的共同結果。一方面，營收規模的收縮直接壓縮了企業的盈利空間；另一方面，百貨零售企業面臨著租金、人力、水電物業等剛性運營成本，調整空間有限。同時，為了留住客流，企業頻繁開展打折促銷讓利活動，進一步損耗了商品毛利，最終形成了“營收下滑-毛利縮水-成本剛性-利潤下降”的循環，這一問題在行業內已成為普遍現象。

客流是實體零售的生命線，也是營收與利潤增長的核心前提。調查顯示，2025年百貨零售企業的客流下降問題持續，51.9%的受訪企業客流量同比下滑，34.5%的企業實現客流量同比增長，另有13.6%的企業客流量與上年持平，超過半數企業面臨客流變少了的核心困境。

從下滑幅度分布來看，客流下滑以溫和下滑為主。其中，客流量下降5%以內的企業占比14.8%，下降5%—10%的企業占比19.8%，兩大區間合計占比34.6%，超過三成企業出現客流的溫和流失，是客流下滑的主力陣營；而下降幅度超過15%的企業合計占比7.4%，其中下降15%—20%與下降超過20%的企業均占比3.7%，雖占比不高，但反映出部分企業已面臨客流的顯著流失，若無法有效改變，將面臨生存的威脅。

從實現增長的企業來看，客流增長以微增為主，大幅增長的企業鳳毛麟角。在34.5%實現客流增長的企業中，增長5%以內的企業占比9.9%，增長5%—10%的企業占比11.1%，兩大區間合計占比21%，占增長陣營的六成以上；增長10%—15%的企業占比7.4%，增長15%—20%的企業占比4.9%，僅1.2%的企業實現客流量20%以上的高增長。

中國百貨商業協會副會長楊青松分析，客流的持續流失，是多重因素共同作用的結果。其一，線上渠道的持續分流，直播電商、即時零售等新零售業態不斷迭代，憑借信息觸達和價格優勢以及配送便捷性，持續搶占線下零售的市場份額，消費者“線上下單、半小時送達”的購物習慣已然形成，線下門店的到店需求持續弱化。其二，城市商業體供給過剩，部分城市人均商業面積遠超國際合理水平，區域內商業競爭白熱化，有限的消費客流被持續分流。其三，多數線下商場的場景吸引力不足，業態同質化嚴重，缺乏體驗式、社交化、沉浸式的消費場景，無法滿足消費者從“商品消費”向“體驗消費”轉型的需求，難以形成持續的客流吸引力。

對于2026年百貨零售業的發展趨勢，調查顯示，受訪企業對2026年銷售額走勢的判斷以保守穩健為主。數據顯示，預期銷售額“基本持平”的受訪者占比最高，達40.8%，多數企業認為2026年百貨零售行業將保持平穩運行，不會出現大幅波動。

預期銷售額實現增長的受訪企業合計占比42%，其中“增長5%以內”占23.5%，“增長5%—10%”占17.3%，僅1.2%的受訪企業預期增長10%以上。體現企業對2026年消費市場增長的理性預期。

預期銷售額下降的受訪企業合計占比17.3%。其中，“下降5%以內”和“下降5%—10%”的選擇占比均為7.41%，但預期大幅下降的企業占比較小，僅2.47%，說明行業對大幅下滑的擔憂程度較低。隨著促消費政策持續加碼、線下體驗場景不斷豐富，百貨零售企業對行業下行風險的悲觀預期有所緩解。

綜合來看，2026年百貨零售業銷售額預期整體偏穩健復蘇。超過八成的企業預期實現持平或小幅增長，進入溫和回升預期。

與此同時，調查顯示，受訪企業對未來3年百貨業的整體基本面形成了較為一致的判斷：行業整體已進入存量博弈的深度調整期，行業洗牌與格局重構將成為未來幾年的核心主題。

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李曉丹

宏觀經濟研究院秘書長