Part.1 市場行情概述
鎳:美以伊沖突反復壓制市場流動性 鎳價震蕩偏弱
本周鎳價平穩運行,宏觀方面情緒有所反復,市場觀望情緒濃厚。消息端印尼鎳礦RKAB配額2億消息未對市場形成明顯擾動,周底印尼預計對HPM公式修改,但由于具體公式尚未披露,市場表現謹慎。
短期矛盾依舊不突出,原料端強勢但傳導成材并不順暢。鎳礦方面,印尼齋月已經結束,印尼表示已經通過的RKAB在2億附近,鎳礦整體偏緊持續。現貨方面部分鎳礦升水已經提高至45附近,目前供需雙方博弈明顯,下游利潤虧損背景下對鎳礦維持壓價心態,價格表現僵持。同時,印尼雨季即將到來,關注雨季是否會對鎳礦發運造成影響從而影響冶煉端生產。消息端印尼預計對HPM公式進行修改,預計將對鎳礦當中的鈷、鉻、鐵進行計價,關注具體稅率情況。鎳鐵方面,貿易端部分低價出貨,但鐵廠成本高企對價格形成托底。供應端印尼鐵廠維持生產,但需求端不銹鋼表現疲憊,下游鋼廠對原料端壓價心態凸顯,目前廢不銹鋼經濟性明顯,鋼廠廢不銹鋼用量顯著上升。但廢不銹鋼量級繼續增加受限,預計短期對鎳鐵需求有所回落,但中期需求或依舊火熱,鎳鐵底部價格依舊堅挺。預計短期鎳鐵受鎳價回落影響小幅回落,但中期供需偏緊背景下預計鎳鐵價格維持偏強。精煉鎳方面,市場成交表現一般,下游多維持按需采購。供應端壓力不減,市場整體資源充足,部分品牌升貼水有明顯下調。原料方面中間品價格表現強勢,硫磺偏緊預期下市場報價所有上漲,目前MHP主流報價在90-92之間,對應鎳價成本維持強勢。內外方面,短期內外盤差有所收窄,關注出口窗口是否打開。目前外盤整體壓力較小,但目前鎳價面臨定價權轉向國內的趨勢,關注內外盤流動性問題。硫酸鎳方面,需求疲憊,鹽廠觀望情緒持續,下游壓價較為強勢,部分廠商詢價較低。需求端表現相對平淡,下游三元前驅體及正極材料企業訂單未見明顯放量,采購仍以剛需為主,對高價鎳鹽接受度有限。綜合來看,在成本支撐強化與地緣供應風險的雙重作用下,硫酸鎳價格短期維持易漲難跌格局,后續需關注印尼冶煉廠實際減產落地情況及下游需求復蘇進度。
綜合來看,目前鎳價底部較為堅挺,但宏觀對鎳價形成壓制,價格上漲缺乏明顯驅動,且目前基本面壘庫格局持續,鎳價波動性有所收窄。中長期關注需求恢復情況,鎳礦受限背景下供應端增量較小,或存在供需錯配機會,短期運行空間暫看128000-138000元/噸。
Part.2 產業鏈價格一覽
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