Mysteel解讀：供給難降，收儲(chǔ)難托，豬價(jià)低迷

導(dǎo)語：2026年以來，生豬價(jià)格持續(xù)走低，行業(yè)陷入深度虧損。截至4月第2周，全國豬糧比價(jià)已降至3.76，遠(yuǎn)低于5:1的一級(jí)預(yù)警線。本輪價(jià)格低迷并非單一周期性波動(dòng)，而是供給端產(chǎn)能釋放與需求端疲軟雙重疊加的結(jié)果。

一、核心原因：供給過剩與需求不振并存

供給端：產(chǎn)能仍處高位，釋放壓力持續(xù)加大。盡管2025年末全國能繁母豬存欄同比下降2.9%至3961萬頭，但仍比調(diào)整后的正常保有量目標(biāo)（3650萬頭）高出311萬頭，降幅不足以扭轉(zhuǎn)供給過剩格局。與此同時(shí)，PSY等生產(chǎn)效率指標(biāo)提升，進(jìn)一步放大了實(shí)際豬肉供給量。截至2026年4月，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，重點(diǎn)省份規(guī)模企業(yè)出欄計(jì)劃環(huán)比增長(zhǎng)4.24%，供給端壓力仍在持續(xù)釋放。

需求端：消費(fèi)恢復(fù)乏力，市場(chǎng)承接能力不足。一方面，人均豬肉消費(fèi)量連續(xù)下降，禽肉、牛肉等替代品消費(fèi)比例上升，削弱了豬肉需求基礎(chǔ)；另一方面，春節(jié)后進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，疊加市場(chǎng)悲觀預(yù)期，屠宰企業(yè)入庫、二次育肥等短期托底行為參與度明顯降低。部分養(yǎng)殖戶因虧損加劇而增加出欄，進(jìn)一步壓低了價(jià)格。

二、癥結(jié)分析：收儲(chǔ)政策效果有限

截至2026年4月，國家已啟動(dòng)兩批中央凍豬肉收儲(chǔ)，合計(jì)僅2萬噸，而全國月均消費(fèi)量約400-500萬噸，收儲(chǔ)量占消費(fèi)比重不足0.5%，難以對(duì)供需基本面產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。主要原因：一是收儲(chǔ)規(guī)模過小，無法對(duì)沖月度數(shù)百萬噸的供需缺口；二是收儲(chǔ)價(jià)格主要參考市場(chǎng)價(jià)格，缺乏溢價(jià)空間，難以提振市場(chǎng)信心；三是收儲(chǔ)屬短期調(diào)節(jié)工具，難以改變中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)，而生豬產(chǎn)能調(diào)整周期為6-12個(gè)月，無法有效對(duì)沖前期擴(kuò)張帶來的滯后釋放壓力。

批次

交易日期

收儲(chǔ)規(guī)模

性質(zhì)

第一批

3月4日

1萬噸

臨時(shí)收儲(chǔ)

第二批

4月3日

1萬噸

臨時(shí)收儲(chǔ)

合計(jì)

--

2萬噸

--

三、對(duì)策建議

面對(duì)當(dāng)前低迷行情，建議養(yǎng)殖主體及行業(yè)參與者主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略：

理性調(diào)減產(chǎn)能：主動(dòng)淘汰低產(chǎn)、老齡母豬，避免盲目擴(kuò)張和壓欄惜售，逐步將能繁母豬存欄向市場(chǎng)均衡水平靠攏；

合理安排出欄節(jié)奏：避免恐慌性集中出欄加劇價(jià)格下跌，適度分批出欄，平滑市場(chǎng)沖擊；

加強(qiáng)成本控制：優(yōu)化飼料配方、提升養(yǎng)殖效率，降低單頭出欄成本，增強(qiáng)抗虧損能力；

關(guān)注市場(chǎng)信息與預(yù)警信號(hào)：避免跟風(fēng)二次育肥等短期投機(jī)行為；

探索差異化經(jīng)營(yíng)路徑：如發(fā)展品牌豬肉、訂單農(nóng)業(yè)或拓展深加工渠道，降低對(duì)批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的過度依賴。

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