凈利增三成背后的“隱憂”：樂心醫療2025年營收幾乎原地踏步，核心募投項目延期兩年

日前，樂心醫療（300562）發布2025年年報。報告顯示，公司2025年營業收入為9.86億元，同比增長0.23%；歸母凈利潤為8199.91萬元，同比增長33.63%；扣非歸母凈利潤為7680.21萬元，同比增長37.20%。

從單季度指標來看，2025年第四季度公司毛利率為35.66%，同比上升4.52個百分點，環比下降1.22個百分點；凈利率為6.77%，較上年同期上升2.39個百分點，較上一季度下降3.20個百分點。

然而，在利潤走強的背后，樂心醫療也面臨著不容忽視的問題。2025年，公司營收規模遭遇瓶頸，0.23%的營收增幅說明公司在全球經濟波動和行業競爭加劇背景下，業務擴張的動力略顯不足 。

值得注意的是，年報披露，公司募集資金投資項目“健康智能手表生產線建設項目”因全球環境變化等因素影響延期兩年，預定可使用狀態日期由2024年10月31日延期至2026年10月31日。這意味著公司在中短期內的產能升級和技術落地節奏慢于預期，可能削弱其在快速迭代的電子醫療設備市場的先發優勢。

此外，風險因素分析顯示，樂心醫療面臨多重外部挑戰。目前公司海外業務主要在北美、歐洲、 澳洲、亞太、中東等多個地區展開，業務收入占總營業收入的比例較大，易受進口國貿易政策及地緣政治影響 。其次是匯率波動風險，人民幣匯率的大幅擺動直接影響出口定價及匯兌損益 。在業務層面，國內市場產品同質化嚴重，在新產品研發的過程中，公司可能面臨因研發技術路線出現偏差導致研發失敗、研發成本投入過高、研發進程緩慢等風險。

針對上述挑戰，樂心醫療在2025年采取了主動應對措施，通過深耕遠程健康戰略，不斷完善“智能硬件+數據+服務”的業務閉環，并成功在數字慢病管理領域實現更多場景落地。同時，公司資產結構持續優化，2025年末資產總額降至13.91億元，而凈資產增至10.24億元，資產負債率進一步下降。

此外，樂心醫療披露，公司將于4月16日（星期四）下午15:00-17:00舉行2025年度網上業績說明會。

資料顯示，廣東樂心醫療電子股份有限公司成立日期2002年7月18日，上市日期2016年11月16日，公司主營業務涉及家庭健康管理事業，專業從事家用醫療健康電子產品的研發、生產和銷售，及樂心智能健康云平臺的研發與運營。

截至4月10日發稿時間，樂心醫療報13.29元/股，公司總市值29.05億元。

來源：讀創財經