Mysteel：3月份全國鋼廠迎來春節后復工復產期 57家建筑鋼材企業檢修影響量下降至169萬噸

◎全景

據Mysteel調研，3月份全國建筑鋼材生產企業共計57家企業進行了減產檢修，環比上個月減少1家，產量影響收縮：

測算顯示，本輪減產檢修影響3月份鐵水產量55.6萬噸，環比減少21.83%；影響粗鋼產量122.33萬噸，環比減少68.75%；影響建筑鋼材產量168.81萬噸，環比減少58.54%，其中影響螺紋鋼產量118.13萬噸，環比減少58.24%；影響線盤產量49.28萬噸，環比減少60.35%。

◎圖鑒

回望3月，隨著春節假期影響消退，建筑鋼材市場正式步入傳統“金三”旺季。下游工地及制造企業普遍復工，終端采購需求較2月低谷期顯著回暖，市場交易活躍度明顯提升。然而，需求恢復的強度整體溫和，未能形成爆發式增長，部分區域市場呈現“供需雙增但匹配不足”的格局。在此背景下，鋼材價格整體呈現區間震蕩態勢，市場情緒在樂觀預期與謹慎現實之間反復搖擺。面對需求端的溫和復蘇與自身庫存壓力，鋼廠生產活動快速恢復，供應端隨著前期大規模的減產檢修計劃集中收尾，產能得到釋放。接下來筆者將從時序、空間維度進行簡要展示與分析。

時間特征：春節影響收尾，短頻化檢修為主

據調研，3月建筑鋼材生產企業的檢修行為多集中于上中旬，以前期檢修計劃收尾及進行短期調整為主。從周期維度看，3月短周期檢修（10天以下）占比達54.39%，影響產量49.31萬噸；中周期檢修（10-20天）占比38.60%，影響產量91.4萬噸；長周期檢修（30天以上）僅占7.02%，影響產量28.1萬噸。本輪檢修呈現明顯的短頻化特征，西北地區冬休鋼廠也陸續集中復產，生產節奏快速切換至正常軌道。

空間特征：范圍覆蓋廣泛，華東表現集中

據調研，3月減產檢修行為在全國各區域均有分布，但集中度顯著，其中華東地區檢修生產企業數量達22家，遠超其他區域，影響3月份產量69.79萬噸，分省份看，江蘇和安徽影響產量靠前，分別為35.73萬噸、19.04萬噸；華南地區次之，為9家，影響產量20.79萬噸，其中廣西檢修影響產量15.69萬噸；華北、華中地區為7家和6家，分別影響產量24萬噸、23.7萬噸；西南、東北及西北地區則在5家及以下。根據樣本數據顯示，隨著利潤窗口的波動，短流程電爐鋼廠的生產調節仍較為頻繁，占檢修鋼廠的56.14%，繼續成為調整的主力。

◎幾何

供需再平衡：預期主導下的動態博弈與調整

3月份供需雙弱的格局，本質上是市場機制下鋼廠對弱需求的被動適應與主動調節。春節后，面對需求啟動偏緩的基本盤，鋼廠并未盲目擴大生產，反而保持了生產克制。這種克制源于企業持續低迷利潤下的有限生產積極性和其通過控制供給來匹配疲弱需求、以維持市場供需再平衡的主動作為。也正是這種動態的調整收縮，一定程度上消化著春節期間積累的庫存，緩沖了因需求不及預期可能帶來的價格下行壓力，使得市場得以在溫和現實中維持震蕩格局。

◎推演

展望4月，隨著宏觀地緣沖突影響面的逐漸式微，市場回歸基本盤動態平衡的邏輯驅動，供需博弈進一步深化，“銀四”旺季預期等待驗證，價格表現取決于需求釋放強度與庫存去化速度。一方面，由于利潤窗口的波動與季節性生產計劃，鋼廠供給端仍具備一定的彈性，高爐產能利用率維持高位，電爐開工率對價格敏感，整體供應預計保持充裕。另一方面，需求端的復蘇強度成為影響市場走向的核心變量，雖然仍處傳統旺季復蘇時期，但終端實際采購力的釋放程度仍存在不確定性。現階段市場核心矛盾已從“供給恢復速度”轉向“需求釋放的持續性與高度能否有效消化現有及潛在供給”，接下來，價格能否擺脫震蕩格局并實現趨勢性上行，將很大程度上取決于社會庫存能否進入快速去化通道，以及需求成色驗證。

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