誠邦股份連虧四年，上市主業持續收縮，定增加碼半導體存儲暴露資金困局

證券之星 李若菡

自跨界半導體存儲領域以來，誠邦股份(603316.SH)收入雖出現增長，但虧損情況不僅未獲改善，反而持續擴大。

證券之星注意到，公司上市主業生態環境建設業務收入持續縮水，且該板塊因信用減值損失、財務費用增加等產生的大額虧損，直接拖累了公司整體盈利能力。

作為行業后進入者，公司的半導體存儲業務在技術積累、客戶資源方面尚需提升。

為助推業務轉型升級，公司正通過定增持續加碼半導體存儲業務布局，但這也暴露出其資金鏈承壓的現狀。而在轉型期間，公司還接連遭遇了高管團隊“大換血”及股東減持。

虧損加劇，生態環境建設業務收入縮水

公開資料顯示，誠邦股份上市主業為生態環境建設業務。自2022年起，受行業環境等多種因素影響，公司新增訂單減少，收入開始下滑并出現虧損。隨后，公司于2024年通過增資控股芯存科技切入半導體存儲領域，形成“半導體存儲+生態環境建設”雙主業發展格局。

2025年年報顯示，公司實現營業收入5.04億元，同比增長44.75%；歸母凈利潤為-1.2億元，同比虧損擴大20.23%，公司四年累虧金額為3.93億元。其中，公司Q4出現營利雙降的情況，其收入和歸母凈利潤分別為1.98億元、-1.12億元，同比分別下滑5.97%、35.75%。

分業務來看，誠邦股份當前采取生態環境建設業務適度收縮、半導體存儲業務適度擴張的發展戰略，公司上述兩大業務出現明顯分化。2025年，公司半導體存儲業務收入增長至3.4億元，成為公司的第一大收入來源。

公司生態環境建設業務因行業環境和公司收縮戰略的影響，營業收入和毛利率均出現下滑。報告期內，該業務收入為1.62億元，同比下滑30.88%；毛利率由正轉負，同比下滑14.08個百分點，降為-10.61%。

同時，受應收賬款等資產組計提減值損失、財務費用增加等因素影響，公司生態環境建設板塊出現虧損。雖然半導體存儲業務實現歸屬于母公司股東的凈利潤932.81萬元，但仍不足以彌補生態環境建設板塊帶來的虧損。

結合財報來看，2025年，公司信用損失金額為0.82億元，同比增長14.29%。同期，公司的財務費用為-1218.23萬元，同比增長47.66%，主要系報告期內存量的PPP項目因“貸款市場報價利率(LPR)變動引發的投資回報率調整機制”觸發投資回報率調整，使得未實現融資收益減少所致。

證券之星注意到，由于生態環境建設業務的客戶以地方政府為主，且PPP項目運營期限較長，公司應收賬款長期處于高位。2025年，公司應收賬款金額為4.71億元，雖較上年同期減少25.26%，但依然維持在較高水平，占當期營業收入的比例高達93.5%。

資金鏈承壓，布局半導體存儲存挑戰

證券之星注意到，為加速從移動式存儲向高附加值嵌入式存儲產品升級，誠邦股份推出了簡易定增程序，擬募集資金總額不超過1億元，主要投向嵌入式存儲芯片擴產項目。

根據預案，嵌入式存儲芯片擴產項目總投資為1.07億元，公司擬投入7500萬元募集資金用于該項目，剩余2500萬元用于補流。

盡管AI下游應用的快速發展帶動存儲需求大幅提升，服務器存儲市場持續擴張，但行業紅利之下競爭早已進入白熱化階段。以長江存儲、長鑫存儲為代表的國產半導體存儲晶圓產業發展迅猛，持續擠壓中小廠商的生存空間。對于誠邦股份而言，公司既要應對技術快速迭代的壓力，又要突破頭部企業構筑的專利與客戶資源壁壘，突圍難度較大。

誠邦股份在定增預案中亦提到，半導體存儲行業技術迭代快、準入門檻高、資金投入大，公司相關業務起步較晚，技術基礎仍在完善，與頭部企業存在差距，若核心技術研發不及預期，可能影響轉型進度。

證券之星還注意到，隨著公司大力推進半導體存儲業務，其存貨規模大幅增長。截至2025年年末，公司存貨金額為1.54億元，同比增長294.08%，高于該業務收入增速的207.38%。

進一步研究發現，此次定增的背后，誠邦股份的資產負債率持續攀升，且賬上資金鏈承壓。截至2025年12月31日，公司的資產負債率達到76.16%，較上年同期增長1.23個百分點。同期，公司的貨幣資金為0.86億元，短期借款為1.69億元，其賬上資金不僅無法覆蓋短債，更無法支撐嵌入式存儲芯片擴產項目的建設。

高管“大換血”，遭遇股東減持

證券之星注意到，業績持續虧損之際，誠邦股份接連經歷了高管“大換血”及股東的減持。

為支撐雙主業發展，誠邦股份高管團隊于去年進行大幅調整，涉及總經理、副總經理、董事會秘書等多個職位。具體來看，公司實控人方利強重新出任總經理(總裁)；原總經理張興橋被免職后改任副總經理；原副總經理李軍、錢波、朱國榮職務被免；原財務總監葉帆不再兼任董秘，由原證代余書標擔任副總經理、董事會秘書。

股東減持方面，2025年9月，公司股東寧波寧聚以集中競價的方式減持218.72萬股股份，減持比例為0.83%，共套現2335.39萬元。減持完成后，寧波寧聚持股比例由5.12%降至4.29%，不再是公司持股5%以上的股東。

2025年10月16日-2026年1月15日，公司股東期期投資以集中競價的方式減持130萬股股份，減持比例為0.49%，共套現1690.9萬元。減持完成后，期期投資持股比例由5%降至4.51%，亦不再是公司持股5%以上的股東。

需要指出的是，寧波寧聚和期期投資所持誠邦股份的股份，均通過協議轉讓方式，從公司實控人方利強、李敏夫婦處取得。

2024年5月，誠邦股份實控人之一致行動人李敏擬3.87元/股的價格將其所持1353.03萬股股份(占公司總股本的5.12%)轉讓給寧波寧聚。隨后在當年10月，公司實控人方利強以4.48元/股的價格將其所持1321.32萬股股份(占公司總股本的5%)轉讓給期期投資。

證券之星注意到，上述兩名股東的減持恰逢公司股價上漲區間。憑借“存儲芯片股”概念加持，誠邦股份股價于去年8月迎來上漲行情，全年累計漲幅達 208.51%，年末收盤價報14.5元/股。2026年以來，公司股價在13元/股-17元/股區間波動，亦處于高位。

從減持價格來看，寧波寧聚減持區間為9.37元/股-10.87元/股，期期投資減持區間為12.8元/股-13.22元/股，均高于其當初的入股成本，均從中獲利。(本文首發證券之星，作者|李若菡)