綠電龍頭23元跌至4元橫盤7年，股息7.5%匯金為何死守

綠電龍頭23元跌至4元橫盤7年，股息7.5%匯金為何死守

清明假期的A股，綠電板塊熱鬧得像趕大集，綠發(fā)電力四連板，華能國(guó)際、大唐發(fā)電紛紛跟漲，中證綠色電力指數(shù)年內(nèi)漲幅超22%。可偏偏有這么一只綠電龍頭，像被施了定身咒，從2016年的23元高點(diǎn)一路跌到4.26元，連跌3年，又在4元附近橫盤整整7年，最大回撤超83%，熬走了九成短線資金，換手率長(zhǎng)期低于1%，活脫脫成了A股"時(shí)間的絞肉機(jī)"。

更讓人看不懂的是，中央?yún)R金作為第三大流通股東，持股1386.83萬(wàn)股，從救市那年買進(jìn)后就一股未減，死守了7年；北向資金不僅沒跑，2024年四季度還悄悄加倉(cāng)到6000萬(wàn)股；中國(guó)黃金集團(tuán)資管更是新鮮熱辣地"空降"前十大流通股東，這哪是抄底，簡(jiǎn)直像集體簽下了沉默的長(zhǎng)期合約。

4月3日收盤，這只綠電龍頭報(bào)4.26元，市盈率僅7.51倍，市凈率0.87倍，股息率高達(dá)7.5%，比銀行理財(cái)高3倍，比國(guó)債收益率高4倍，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流連續(xù)12年正向流入，2025年更是創(chuàng)了歷史新高，達(dá)33.02億元。

消息面的變化，正在悄悄改寫這只綠電龍頭的命運(yùn)。

2026年政府工作報(bào)告首次將"算電協(xié)同"寫入國(guó)家戰(zhàn)略，明確規(guī)定國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電使用比例不低于80%，PUE值嚴(yán)格控制在1.25以內(nèi)。這意味著，AI算力中心的高耗能剛需，必須靠綠電來(lái)滿足，數(shù)據(jù)中心用電量年均增長(zhǎng)15%+，算力用電占比達(dá)60%-70%，綠電不再是可有可無(wú)的點(diǎn)綴，而是剛需中的剛需 。

更關(guān)鍵的是，全國(guó)首個(gè)太空算力專業(yè)委員會(huì)成立，華為、中科曙光、銀河航天等30余家龍頭齊聚，太空算力星座的建設(shè)，需要海量的綠電支撐，這為綠電行業(yè)打開了千億級(jí)新空間。

盤面跟蹤來(lái)看，這只綠電龍頭的4元關(guān)口，早已不是簡(jiǎn)單的股價(jià)支撐，而是資金、情緒、基本面的三重博弈。

技術(shù)面上，它在4-4.5元區(qū)間形成了堅(jiān)實(shí)的底部平臺(tái)，多次探底4.02元都未能有效跌破，4月3日更是逆勢(shì)上漲0.95%，成交量溫和放大，形成了"平底放量"的形態(tài)，這是技術(shù)派眼中的企穩(wěn)信號(hào)。

但從另一個(gè)角度看，股價(jià)在4元附近反復(fù)震蕩，缺乏向上突破的動(dòng)力，說(shuō)明市場(chǎng)觀望情緒濃厚，畢竟7年的橫盤，磨掉了太多人的耐心，想要吸引新資金入場(chǎng)，還需要更強(qiáng)的催化劑。

值得注意的是，這只綠電龍頭的走勢(shì)與綠電板塊整體背離，板塊漲它不漲，板塊跌它抗跌，這種獨(dú)立行情，恰恰說(shuō)明有大資金在默默控盤，不隨波逐流。

市場(chǎng)資金面的變化，更是把匯金死守的邏輯體現(xiàn)得淋漓盡致。

中央?yún)R金的持倉(cāng)，從2019年橫盤開始就紋絲不動(dòng)，即使在2022年綠電板塊大幅調(diào)整時(shí)，也沒有減持一股，這種定力，絕不是普通機(jī)構(gòu)能有的。

北向資金的動(dòng)作更耐人尋味，2024年四季度，當(dāng)市場(chǎng)還在懷疑綠電行情持續(xù)性時(shí)，北向資金卻悄悄加倉(cāng)，持倉(cāng)超6000萬(wàn)股，持股比例達(dá)3.2%，穩(wěn)居前十大股東。

中國(guó)黃金集團(tuán)資管更是在2025年一季度"空降"前十大流通股東，新鮮熱辣地加入了"死守陣營(yíng)"，形成了"國(guó)家隊(duì)+外資+央企資管"三重重倉(cāng)格局。

這些資金的共同點(diǎn)是，都看重長(zhǎng)期價(jià)值，不在乎短期波動(dòng)，而這只綠電龍頭，恰恰能提供7.5%的高股息，比銀行理財(cái)香多了，而且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流連續(xù)12年正向流入，2025年創(chuàng)歷史新高，分紅有堅(jiān)實(shí)保障。

大勢(shì)研判這塊，這只綠電龍頭的4元橫盤，不僅關(guān)系到自身走勢(shì)，更可能成為綠電板塊價(jià)值重估的風(fēng)向標(biāo)。

2026年作為"十五五"規(guī)劃開局之年，綠電行業(yè)告別單純"裝機(jī)增長(zhǎng)"的粗放階段，邁入"價(jià)值挖掘"與"系統(tǒng)融合"的高質(zhì)量發(fā)展新周期。政策重心從供給側(cè)建設(shè)轉(zhuǎn)向需求側(cè)拉動(dòng)，從單純鼓勵(lì)裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)為注重消納與價(jià)值實(shí)現(xiàn)。

"算電協(xié)同"首次被寫入國(guó)家戰(zhàn)略，國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電使用比例不低于80%，PUE值嚴(yán)格控制在1.25以內(nèi)，這為綠電行業(yè)帶來(lái)了歷史性發(fā)展拐點(diǎn)。

從歷史數(shù)據(jù)看，4月份往往是A股的"轉(zhuǎn)折月"，過(guò)去十年里有七年4月份大盤都出現(xiàn)了不同程度的反彈，尤其是在一季度調(diào)整充分的情況下，二季度的反彈力度往往超預(yù)期。

而這只綠電龍頭，作為綠電行業(yè)的"價(jià)值洼地"，隨著行業(yè)邏輯從"規(guī)模優(yōu)先"轉(zhuǎn)向"消納與價(jià)值并重"，估值修復(fù)空間巨大。

核心利好解讀方面，這只綠電龍頭的基本面邏輯，其實(shí)并沒有發(fā)生根本性變化，反而在悄悄變強(qiáng)。

首先是高股息的吸引力，7.5%的股息率，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，相當(dāng)于13.3倍的市盈率，而它的實(shí)際PE(TTM)僅7.51倍，估值嚴(yán)重低估。

其次是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的穩(wěn)健，連續(xù)12年正向流入，2025年創(chuàng)歷史新高，這意味著它有足夠的能力維持高分紅，不受短期業(yè)績(jī)波動(dòng)影響。

更重要的是，它的業(yè)務(wù)布局在京津冀地區(qū)，收入占比超七成，而京津冀作為國(guó)家算力樞紐節(jié)點(diǎn)，新建數(shù)據(jù)中心綠電使用比例不低于80%，這為它帶來(lái)了海量的剛需客戶。

消息面上，它剛剛中標(biāo)了一個(gè)9.6億的綠電直連項(xiàng)目，這是行業(yè)首個(gè)大規(guī)模算電協(xié)同項(xiàng)目，標(biāo)志著它正式切入千億級(jí)算電協(xié)同賽道。

板塊分析來(lái)看，這只綠電龍頭的堅(jiān)守，不僅是自身價(jià)值的體現(xiàn)，更是綠電行業(yè)從"政策驅(qū)動(dòng)"向"自我造血"轉(zhuǎn)型的縮影。

綠電行業(yè)在經(jīng)歷了七年高速增長(zhǎng)后，2026年1-2月全國(guó)光伏新增裝機(jī)32.48GW，同比下降18%，首次出現(xiàn)顯著回調(diào)，標(biāo)志著行業(yè)邏輯從"規(guī)模優(yōu)先"轉(zhuǎn)向"消納與價(jià)值實(shí)現(xiàn)"。

而算電協(xié)同的提出，為綠電行業(yè)打開了新的增長(zhǎng)空間，國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電使用比例不低于80%，這意味著每年將新增超千億度的綠電需求。

在這個(gè)背景下，像這只綠電龍頭這樣，現(xiàn)金流穩(wěn)健、高股息、布局算力樞紐的企業(yè)，將成為機(jī)構(gòu)資金的首選。

它的三大核心優(yōu)勢(shì)，正在被市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)：一是京津冀區(qū)域優(yōu)勢(shì)，靠近算力樞紐，綠電需求旺盛；二是高股息，7.5%的股息率，為資金提供穩(wěn)定回報(bào)；三是算電協(xié)同的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，首個(gè)9.6億項(xiàng)目的中標(biāo)，為它在新賽道上占據(jù)了有利位置。

目前，這只綠電龍頭的4元橫盤還在繼續(xù)，市場(chǎng)的分歧也還將持續(xù)，但有一點(diǎn)可以肯定，中央?yún)R金、北向資金、央企資管的集體死守，絕不是盲目之舉，而是基于長(zhǎng)期價(jià)值的理性判斷。

隨著算電協(xié)同超級(jí)周期的到來(lái)，這只被市場(chǎng)遺忘的綠電龍頭，或許正在醞釀一場(chǎng)遲到的價(jià)值重估。