大廠出海，各有各的“陽謀”

“當(dāng)Token成為新硬通貨，騰訊和阿里，一個靠“收租”賺錢，一個靠“分賬”獲利——誰才是AI時代的終極贏家？”

編輯 | 一燃

出品 | 極新

2026年的春天，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的AI戰(zhàn)略從未像此刻這樣涇渭分明。

3月18日，阿里云突然官宣AI算力、存儲產(chǎn)品調(diào)價，平頭哥算力卡最高漲幅34%，打響了國內(nèi)云廠商算力定價升級的第一槍。幾乎在同一時間，騰訊旗下的“龍蝦”AI智能體開啟大范圍公測，深度嵌入微信生態(tài)，用戶只需在對話框里發(fā)一句指令，就能讓AI完成叫車、訂餐甚至辦公文檔整理。

一邊是砸錢做基建、靠算力“收租”，一邊是穩(wěn)現(xiàn)金流、靠生態(tài)“分賬”。當(dāng)Token成為AI時代的新硬通貨，騰訊與阿里這兩大巨頭，正在用截然不同的路徑，爭奪同一張出海船票。

01阿里“鋪路”與騰訊“種樹”

如果說AI是一場豪賭，那么阿里選擇了全盤押注算力基建，而騰訊則把籌碼放在了微信生態(tài)的超級入口上。

阿里的戰(zhàn)略，可以用“鋪路”來形容。過去四個季度，阿里在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支累計約1200億元。CEO吳泳銘在2026年3月的財報電話會上，明確提出了一個雄心勃勃的商業(yè)目標(biāo)——未來五年，包含MaaS在內(nèi)的云和AI商業(yè)化年收入突破1000億美元。

為了實現(xiàn)這個目標(biāo)，阿里在組織架構(gòu)上做出了重大調(diào)整。2026年3月，阿里正式成立ATH（Alibaba Token Hub）事業(yè)群，整合千問事業(yè)部、悟空事業(yè)部等，由吳泳銘親自掛帥。這個對標(biāo)谷歌DeepMind的事業(yè)群，意圖打通Token創(chuàng)造、輸送、應(yīng)用的全鏈條。吳泳銘在電話會上闡釋核心邏輯時說道：“從2025年下半年至今，AI已經(jīng)進(jìn)入Agentic驅(qū)動時代，企業(yè)在消耗Token時不再將其視為IT預(yù)算，而是視為生產(chǎn)資料的一部分。”

釘釘悟空發(fā)布會現(xiàn)場

相比之下，騰訊的戰(zhàn)略更接近于“種樹”——深耕微信生態(tài)，把AI能力嵌入14億用戶的高頻場景，等待生態(tài)開花結(jié)果。騰訊總裁劉熾平透露，2025年騰訊在AI新產(chǎn)品上的投入約為180億元，2026年這一數(shù)字將“至少翻倍”。但騰訊的投入邏輯與阿里不同——它不盲目跟風(fēng)重資產(chǎn)押注算力，而是依托微信的超級應(yīng)用護(hù)城河，讓AI智能體在真實的社交、支付、服務(wù)場景中生長。

騰訊QClaw內(nèi)測頁面

馬化騰在業(yè)績會上分享了對“龍蝦”類應(yīng)用的思考，他認(rèn)為這類應(yīng)用的最大價值在于讓AI擺脫了過去單純集中在ChatBot的局限，落地到更多元、更豐富的實際場景中。他甚至坦言，盡管微信本身是中心化平臺，但其內(nèi)容生態(tài)卻是去中心化的，平臺內(nèi)數(shù)十萬活躍的小程序商家，未來都能逐步融入“龍蝦”應(yīng)用生態(tài)，實現(xiàn)多方共贏。

02云基礎(chǔ)設(shè)施 vs生態(tài)應(yīng)用

當(dāng)這兩大巨頭將目光投向海外，它們的戰(zhàn)略差異被進(jìn)一步放大。

阿里的出海，打的是“基礎(chǔ)設(shè)施牌”。憑借自研芯片（平頭哥）+千問大模型+百煉MaaS平臺的全棧布局，阿里正在成為中國AI基礎(chǔ)設(shè)施賽道的“首選股”。摩根士丹利最新研報指出，中國AI云市場2024至2029年復(fù)合年增長率預(yù)計高達(dá)72%，而阿里憑借全棧能力，有望在這一輪增長中占據(jù)主導(dǎo)地位。

平頭哥對于阿里出海的戰(zhàn)略價值尤為關(guān)鍵。截至2026年2月，平頭哥GPU累計交付47萬片，其中60%服務(wù)于外部客戶，覆蓋400多家企業(yè)。吳泳銘在財報電話會上直言，未來三到五年，全球AI算力都將處于高度緊缺狀態(tài)。擁有自研芯片能力的阿里，意味著擁有了擺脫外部供應(yīng)鏈不確定性的底氣——這在地緣政治風(fēng)險加劇的當(dāng)下，尤為珍貴。

摩根大通甚至對潛在分拆的平頭哥單獨估算了“期權(quán)價值”，基于與國內(nèi)同行寒武紀(jì)的粗略對比，平頭哥單獨上市估值范圍在250億至620億美元，約占阿里當(dāng)前市值的6%-14%。

騰訊的出海，走的則是“應(yīng)用滲透”路線。憑借微信龐大的用戶基礎(chǔ)和真實的生活數(shù)據(jù)，騰訊正試圖將AI智能體打造為海外用戶的“數(shù)字助手”。據(jù)彭博社報道，騰訊計劃在微信內(nèi)集成能夠自動化叫車或預(yù)訂餐廳的AI代理，具體推出時間取決于計算資源限制。

騰訊的“護(hù)城河”并非單純的模型算力，而是其龐大的生態(tài)體系及14億高黏性用戶真實生活數(shù)據(jù)。這種將AI代理直接嵌入高頻使用場景的策略，極易形成商業(yè)閉環(huán)。受惠于近期推出Qclaw和Workbuddy等AI智能體，資金已開始重新定價騰訊的AI潛力，帶動其市值增長近350億美元。

招商證券在2026年展望報告中明確指出，AI驅(qū)動的中國互聯(lián)網(wǎng)公司出海正在加速——中國的AI/云業(yè)務(wù)、跨境電商、自研爆款游戲以及短劇等內(nèi)容產(chǎn)品，憑借成本優(yōu)勢、卓越的本地化能力與創(chuàng)新模式，在海外市場快速提升份額。騰訊和阿里，正是這場出海浪潮的領(lǐng)頭羊。

03Token經(jīng)濟(jì)學(xué)：從“燒錢”到“造血”的轉(zhuǎn)折點

2026年春節(jié)，中國四大科技巨頭在AI推廣上燒掉了80億元人民幣。這場“紅包大戰(zhàn)”揭示了AI競爭的殘酷現(xiàn)實：用戶獲取成本高昂，留存率才是真正的考驗。

摩根士丹利的數(shù)據(jù)顯示，騰訊的“元寶”在春節(jié)活動后日活用戶數(shù)回落嚴(yán)重，幾乎降至活動前水平；而阿里因策略性延長優(yōu)惠券有效期，使Qwen的使用量得以維持在高位。

這證明了一個樸素道理：在AI應(yīng)用的初創(chuàng)期，單靠“燒錢買客”并不足夠，如何通過實際功能留住用戶才是制勝關(guān)鍵。

但真正讓資本市場興奮的，不是短期的用戶爭奪，而是Token經(jīng)濟(jì)的商業(yè)模式質(zhì)變。

開源證券指出，隨著AI應(yīng)用從Chat向Agent進(jìn)化，底層Token消耗將呈現(xiàn)數(shù)量級躍遷。一個復(fù)雜Agent任務(wù)的Token消耗量，可達(dá)普通對話模式的幾十甚至上百倍，被網(wǎng)友戲稱為“算力黑洞”。中國企業(yè)活躍智能體數(shù)量預(yù)計將在2031年突破3.5億規(guī)模，年復(fù)合增長率達(dá)到135%以上，而智能體Token消耗年均將實現(xiàn)超30倍的指數(shù)級躍升。

這一變化正推動云服務(wù)商業(yè)模式發(fā)生根本性變革。算力從長期的成本中心，首次迎來轉(zhuǎn)化為持續(xù)收入來源的機(jī)遇。一些云廠商已經(jīng)開始調(diào)整定價策略：騰訊云宣布對其智能體開發(fā)平臺的部分模型計費價格進(jìn)行調(diào)整，漲幅普遍超過400%；阿里云、百度智能云也相繼宣布對AI算力、存儲相關(guān)產(chǎn)品漲價，最高漲幅達(dá)34%。

摩根大通預(yù)測，2025-2030年中國Token消耗量年復(fù)合增長率高達(dá)330%，即5年增長超370倍。這意味著，Token正在從技術(shù)概念蛻變?yōu)閷崒嵲谠诘摹坝餐ㄘ洝薄?/p>

04誰能贏得出海終局？

阿里和騰訊的AI出海路徑，本質(zhì)上是兩種商業(yè)模式的較量。

阿里做的是“賣鏟子”的生意——通過自研芯片、云計算基礎(chǔ)設(shè)施、MaaS平臺，為全球開發(fā)者和企業(yè)提供AI時代的“水電煤”。它的優(yōu)勢在于全棧閉環(huán)能力：芯片+云+模型，讓阿里能夠從系統(tǒng)層面提升性價比，從“賣資源”升級為“賣智能能力”。阿里云的AI化轉(zhuǎn)型，正在從根本上改變市場對阿里的估值坐標(biāo)系。

騰訊做的是“種果樹”的生意——依托微信生態(tài)，讓AI智能體在社交、支付、小程序等場景中自然生長，最終通過生態(tài)分賬獲利。它的優(yōu)勢在于場景和數(shù)據(jù)壁壘：微信擁有國內(nèi)最龐大、最密集、最真實的社交關(guān)系與場景數(shù)據(jù)，這是其他玩家無法滲透和替代的。

誰能笑到最后？答案或許不是二選一。

摩根士丹利、高盛、摩根大通等國際投行對兩家公司都給出了積極評級。花旗在2026年展望報告中表示，阿里巴巴、字節(jié)跳動和騰訊等主要參與者正爭相通過旗下的AI聊天機(jī)器人搶占用戶流量，以期在AI時代鎖定未來生態(tài)系統(tǒng)商業(yè)化的關(guān)鍵入口。

阿里和騰訊的出海底氣，最終都源于各自的“壓艙石”：阿里有平頭哥自研芯片和云基礎(chǔ)設(shè)施，騰訊有微信生態(tài)和穩(wěn)健的游戲、廣告現(xiàn)金流。正如中歐AI與管理創(chuàng)新研究中心秘書長錢文穎所言，盡管初期布局路徑不同，三家大廠最終都會走向“模型+場景+生態(tài)”的綜合壁壘構(gòu)建之路。

Token既是貨幣，也是戰(zhàn)場。誰能在這場萬億規(guī)模的市場競賽中率先跑通商業(yè)化閉環(huán)，誰就能握住AI時代真正的定價權(quán)。

而全球市場，正在等待答案。

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