扣非凈利潤暴跌4218%！電魂網(wǎng)絡(luò)的“中年危機”

杭州電魂網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司近日發(fā)布2025年年度報告，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入3.85億元，同比下降30.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.14億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，降幅達(dá)800.23%。這是電魂網(wǎng)絡(luò)自2016年上市以來首次出現(xiàn)年度虧損。

財報顯示，電魂網(wǎng)絡(luò)2025年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-2.18億元，同比暴跌4218.31%；基本每股收益為-0.89元/股；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2148.59萬元，而上一年同期為1.15億元。毛利率從2024年的74.52%下降至64.19%，減少了10.33個百分點。

公司業(yè)績下滑主要受兩大因素影響：一是核心產(chǎn)品收入持續(xù)萎縮，運營超過15年的《夢三國》系列仍貢獻(xiàn)約60%的營收，但該產(chǎn)品收入同比下降明顯；二是資產(chǎn)減值計提規(guī)模較大，報告期內(nèi)公司對存在減值跡象的資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備共計2.46億元，其中商譽減值準(zhǔn)備1.96億元，無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0.5億元，成為導(dǎo)致公司虧損的主要原因。

與電魂網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績下滑形成對比的是，2025年中國游戲市場呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。中國音像與數(shù)字出版協(xié)會發(fā)布的《2025年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，全年國內(nèi)游戲市場實際銷售收入達(dá)3507.89億元，同比增長7.68%；用戶規(guī)模為6.83億，同比增長1.35%，兩項指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，電魂網(wǎng)絡(luò)的困境反映了傳統(tǒng)客戶端游戲企業(yè)在移動化、多元化轉(zhuǎn)型過程中的普遍挑戰(zhàn)。公司過度依賴?yán)袭a(chǎn)品，新游戲未能及時補位，同時在產(chǎn)品研發(fā)、市場推廣和用戶運營等方面未能跟上行業(yè)發(fā)展節(jié)奏，導(dǎo)致市場份額逐步被競爭對手蠶食。

面對業(yè)績壓力，電魂網(wǎng)絡(luò)加快了產(chǎn)品迭代和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型步伐。年報顯示，公司2025年推出了《幻靈召喚師》《吾家有女Ai》等新游戲，并儲備了《野蠻人大作戰(zhàn)2》《修仙時代》《遇見龍2》《盧希達(dá)起源》《進(jìn)擊的兔子》等多款自研或代理產(chǎn)品。其中，《野蠻人大作戰(zhàn)2》已獲移動端、主機、客戶端全平臺版號，《修仙時代》由明星創(chuàng)始人余曉亮帶隊開發(fā)，具備修仙題材、開放場景、自由玩法等特點。

此外，公司積極布局新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擬切入二次元衍生品市場，通過IP授權(quán)、周邊開發(fā)等方式拓展收入來源。同時，公司加大AI技術(shù)在游戲開發(fā)和運營中的應(yīng)用，推出AI游戲《吾家有女Ai》，探索游戲與人工智能結(jié)合的新商業(yè)模式。

電魂網(wǎng)絡(luò)在年報中表示，公司將堅持"自研+發(fā)行"雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升研發(fā)效率，加強IP運營，努力實現(xiàn)業(yè)績企穩(wěn)回升。但業(yè)內(nèi)人士指出，公司轉(zhuǎn)型面臨諸多挑戰(zhàn)，新游戲能否成功上線并獲得市場認(rèn)可，以及新業(yè)務(wù)能否形成有效收入來源，仍有待時間檢驗。

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