凈利大降758%，毛利率跌至7.14%，安凱客車深陷“成長難題”

安徽安凱汽車股份有限公司近日發布2025年度財報，公司實現營業總收入34.28億元，同比增長25.35%；然而歸母凈利潤虧損5524.16萬元，同比由盈轉虧，降幅達758.26%；扣非凈利潤虧損9784.37萬元，同比擴大78.12%。基本每股收益為-0.06元，上年同期為0.01元。

財報顯示，安凱客車2025年全年累計實現客車銷量8569輛，同比增長46.8%，顯著高于行業平均水平。從收入結構看，外銷成為核心增長引擎，全年境外收入占比大幅提升，有效彌補了國內市場的下滑。數據顯示，公司國內市場銷量出現下滑，而海外市場表現強勁，9月出口380輛排名行業第三，前10月大型客車銷量超3600輛，同比暴漲231%。

經營活動產生的現金流量凈額表現亮眼，達4.36億元，同比增長16802.83%，顯示公司在現金流管理方面取得顯著成效。截至2025年末，公司資產合計43.00億元，負債合計34.53億元，資產負債率80.29%，較上年有所上升。

安凱客車2025年盈利狀況惡化，主要受毛利率下降影響。報告期內，公司整體毛利率為7.14%，較上年下降3.10個百分點；其中整車毛利率6.09%，同比下降明顯。第四季度單季凈利潤同比下降438.76%，成為全年業績的主要拖累。

分季度來看，公司業績呈現"前盈后虧"態勢：一季度凈利潤158.67萬元，二季度439.26萬元，三季度轉虧至-1993.37萬元，四季度虧損進一步擴大至-3830.19萬元。對于業績下滑，公司在財報中解釋稱，主要受市場競爭加劇、原材料價格波動、研發投入增加及匯率變動等多重因素影響。

安凱客車面臨的挑戰不容忽視，資產負債率較高、盈利能力脆弱、國內市場競爭激烈等問題亟待解決。不過，隨著全球新能源汽車產業加速發展，以及公司在技術創新和海外市場的持續投入，未來仍有較大發展空間。

財報顯示，公司將繼續聚焦新能源客車核心業務，加大研發投入，優化產品結構，提升盈利能力，同時進一步拓展海外市場，努力實現業績的企穩回升。

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