虧7.9億卻砸1.24億年薪招人，宇樹對手賭的是什么？

優必選上市2年配資6次，算IPO總募資約87億港元。

作者 | 姚悅

編輯丨于婞

來源 | 野馬財經

打工人慕了！慕了！

1.24億元年薪是什么概念？相當于一個月薪5000元的普通打工人約2067年收入總和。

近日，“人形機器人第一股”優必選（ 9880.HK）面向全球招募首席科學家，開出1500萬元起步、最高1.24億元的“天價薪酬”，引得不少打工人慨嘆。

不過，放在資本語境下，這份招聘公告，值得關注的就不止是“天價薪酬”了。

更微妙的是它的發布時間：3月31日年報出爐——人形機器人銷量暴漲358倍、收入狂飆22倍；4月1日、2日股價兩天大漲近20%；4月2日收盤后，公告發出；緊接著，港股迎來長達5天的休市。

4月8日，港股復牌，優必選股價收盤上漲5.88%，報108.1港元/股，總市值升至544億港元，延續了2025年報發布后的上漲行情。

與此同時，一邊是機器人銷量暴漲358倍、收入狂飆22倍，一邊卻是全年虧損7.9 億、經營現金流尚未轉正，更在上市2年左右，就進行6次配股募資，算上IPO，共募資約87億。

優必選的“天價招聘”究竟是技術突圍的號角，還是刺激股價的策略？

01

1.24億“天價招聘”

廣而告之

4月2日，優必選通過官方公眾號發布了一份面向全球的招聘公告，核心崗位是“具身智能首席科學家”。

最引人矚目的是，該崗位年薪1500萬元起步，最高可達1.24億元。

拿這么高酬勞，需要做的是定義優必選人形機器人和具身智能的技術路線，推動前沿技術落地并實現多場景規模化應用，讓機器人走進千家萬戶。

據《新京報》報道，優必選執行董事及人力資源副總裁劉明介紹，薪酬中超過千萬元的范疇，一部分是現金（包含福利），一部分是股權。

“融資中國”評論，優必選一舉刷新國內AI與機器人領域頂尖人才薪酬紀錄，直接對標 OpenAI、Meta 等全球科技巨頭的頂級科學家薪資水平。

值得注意的是，“天價招聘”廣而告之的操作，被認為并不多見。

新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥表示，核心技術高管通常通過獵頭、內推等私密渠道精準對接，既保護戰略機密，也提高匹配效率。

此外，優必選“天價招聘”發布的時間點也值得注意。

3月31日，優必選發布2025年業績報告，全年營收同比大幅增長53.29%；4月1日，年報利好之下，優必選股價收盤大漲17.1%；4月2日，股價繼續上漲，當日收盤上漲2.1%，兩天累計漲幅近20%。

優必選正是在4月2日港股收盤后，發布了“天價招聘”，而4月3日起，港股因清明節假期（4月4日）和復活節假期（4月5日-6日）休市，連續5個交易日停止交易。

袁帥表示，選擇在4月2日港股休市前一天發布這一招聘啟事，其時點的微妙性值得推敲。

“從客觀效果來看，這個時間點發布此消息，既能夠讓投資者、行業分析師以及潛在人才有足夠的時間去解讀優必選的技術戰略意圖，也能在休市期間通過輿論發酵逐步形成市場共識，待港股復牌后，相關消息對二級市場的影響會更偏向于理性傳導，而非短期情緒化的漲跌。”袁帥表示。

02

2025年收入暴增2203.7%

虧7.9億

年報顯示，2025年，優必選全尺寸具身智能人形機器人（非遙控、非玩具，身高160cm以上）收入達8.2億元，同比增長2203.7%，銷量達1079臺，同比增長35866.7%。

券商據此估算，優必選全尺寸具身智能人形機器人的平均售價約為76萬元/臺。

最關鍵的是，人形機器人業務占優必選總營收比重已達41%，首次躍升為公司第一大收入來源。

而“天價招聘”的首席科學家，將定義公司在人形機器人和具身智能領域的技術路線圖，從招聘公告的細節任務來看，就是解決“大腦”（決策規劃）和“小腦”（運動控制）的核心難題，終極目的是加速場景落地。

在外界看來，這兩大消息結合起來看，就是量產后，進行產品升級，進而更大規模量產。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，如果成功招聘到首席科學家，其能否定義出差異化技術路線？當前人形機器人賽道同質化嚴重（雙足行走+靈巧手+大模型），優必選需要回答：你的機器人與特斯拉Optimus、宇樹、智元有何本質不同？“這種‘天價招聘’若不能快速轉化為產品壁壘，很有可能反噬市場信心。”

香頌資本董事沈萌認為，優必選需要解決產品商用和規模化量產，但考慮優必選的發展多年，現在千臺規模量產，并不算可觀。

如果說看量產-產品升級-加大量產的可行性屬于“遠慮”，那財務狀況則是優必選當前亟需面對的現實問題。

財報顯示，2025年，優必選凈虧損7.9億元，雖然較2024年的11.6億元有所收窄，但依然是大幅虧損。

拉長周期看，據Wind數據顯示，2022年至2024年，優必選累計凈虧損達33.33億元，算上2025年，4年累計虧損41.23億元。

再看現金流。2025年，優必選經營活動現金凈流出7.84億元。拉長周期，據Wind數據顯示，2020-2024年，優必選經營與投資現金流連續為負，主要依仗籌資活動支撐運營。不過，截至2025年末，優必選貨幣資金約49.19億元。

圖源：Wind金融終端

截至2025年末，優必選的應收賬款達18.42億元，同比增長約40%，公司計提了5.39億元的壞賬準備，優必選解釋，主要由于個別政府相關客戶應收賬款延期支付，基于謹慎考慮進行計提。

03

上市2年配資6次，

算IPO總募資87億港元

根據專注于香港資本市場數據分析的“瑞恩資本RyanbenCapital”統計，自2023年12月上市以來，優必選已累計完成6次配股融資，加上IPO募資，優必選累計融資86.91億港元，合計發行股份約19.24%（占此次配售完成后總股份）。2025年11月，優必選最近一次配股融資，以98.8港元/股的價格配售3146.8萬股H股，募資約31.09億港元，其中約75%將用于產業鏈并購整合。

對此，投資者呈現不同態度，有投資者表示，“這個階段能拿到市場的錢就是勝利，多儲備點糧草也算是為人形機器人產業泡沫破裂提前做準備”，但也有投資者表示：“真的不要把配股解釋成利好了，對公司利好，對散戶殘忍。”

袁帥表示，從時間跨度看，在不到兩年的時間內密集完成6次配股，這種“小步快跑”到“巨額吞吐”的融資節奏，遠超港股上市公司的一般水平。通常情況下，港股上市公司即便進行配售融資，往往也會保持一定的節奏，以平衡資金需求與對現有股東股權的稀釋壓力。而優必選在短時間內將融資總額推升至85億港元以上，尤其是2025年下半年單次配資額度升至30億港元量級，反映出公司處于一種迫切的擴張狀態。

2025年12月，優必選簽署協議，擬通過“協議轉讓+部分要約”的方式收購鋒龍股份（ 002931.SZ）43%的股份，總對價約16.65億元。2026年3月，上述協議轉讓的29.99%股權完成過戶，優必選正式成為鋒龍股份控股股東。

據Wind數據顯示，2025年前三季度，鋒龍股份總營收3.73億元，歸母凈利潤2152萬元，是一家典型的傳統制造業公司。優必選明確表示，本次收購完成后36個月內，不存在向鋒龍股份注入資產的計劃。

沈萌對此評論，港股市場對于上市公司再融資的業績表現要求高，所以以（優必選）目前的狀況，通過這種方式打開A股融資的渠道至關重要。需要注意的是，投資者應關注的是公司價格波動的邏輯，而不是迷信其宣傳的內容。

作為優必選有力的競爭對手，宇樹科技日前正在沖刺資本市場。

3月20日，宇樹科技科創板IPO申請正式獲得上交所受理，擬募資42.02億元。《招股書》顯示，2025年，宇樹科技實現營收17.08億元，扣非凈利潤約6億元——宇樹已經成為行業中率先賺錢的。

柏文喜認為，宇樹科技IPO已進入倒計時，一旦上市將獲得充足彈藥加速擴張，屆時優必選“人形機器人第一股”的稀缺性溢價將消退，再結合行業整體發展進程來看，優必選需要抓緊正在收緊的窗口期。

你對“天價招聘”怎么看？你看好優必選嗎？歡迎留言評論。