穩定幣神話破滅？專家：真實支付場景占比不足1%

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記者從權威機構獲得的統計數據顯示，2025年全球穩定幣鏈上交易規模經去重去虛處理后約為25萬億美元。

其中，具有實際支付背景的穩定幣交易占比不足1%，絕大部分交易為機構內部倒賬、鏈上協議拆分劃轉及虛擬貨幣兌換炒作等“水分交易”。

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作者 | 唐婧

編輯 |楊希 肖嘉

排版 | 張舒惠

近期，海外支付巨頭在穩定幣領域的布局明顯提速。2026年3月，Mastercard宣布以最高18億美元收購倫敦穩定幣支付基礎設施公司BVNK，創下穩定幣領域最大收購紀錄，引發全球金融業廣泛關注。3月初，Visa宣布擴大與Bridge（原獨立穩定幣基礎設施公司，后為Stripe收購）的合作，計劃在2026年底前將穩定幣關聯卡服務覆蓋至100多個國家和地區。

不過，就在海外支付巨頭競相布局穩定幣支付賽道的背景下，一組最新統計數據卻揭示了穩定幣應用的另一面。記者從權威機構獲得的統計數據顯示，2025年全球穩定幣鏈上交易規模經去重去虛處理后約為25萬億美元。其中，具有實際支付背景的穩定幣交易占比不足1%，絕大部分交易為機構內部倒賬、鏈上協議拆分劃轉及虛擬貨幣兌換炒作等“水分交易”。

業內專家告訴記者，即使在海外，穩定幣在真實支付場景中的應用也微乎其微。在貿易、消費等真實業務場景中，主要由Coinbase、BVNK、Bitpay、幣安支付等虛擬貨幣支付機構為企業或消費者提供穩定幣支付服務。2025年，15家頭部虛擬貨幣支付機構共處理穩定幣交易1320億美元，維薩等國際卡組織共處理穩定幣相關交易45億美元，即使將穩定幣在洗錢、電信詐騙、網絡賭博、勒索、規避制裁等非法活動中的使用納入統計，具有實際支付背景的穩定幣交易占比仍不足1%。

而在中國境內，穩定幣相關業務已被明確歸為非法金融活動。2025年11月，中國人民銀行牽頭召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議，明確指出穩定幣作為虛擬貨幣的一種形式，目前無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等合規要求，存在被用于洗錢、集資詐騙、違規跨境轉移資金等非法活動的風險。

上述會議強調，虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，不具有法償性，不應且不能作為貨幣在市場上流通使用，相關業務活動屬于非法金融活動。

2026年2月，中國人民銀行、證監會等八部門聯合發布《關于進一步防范和處置虛擬貨幣等相關風險的通知》（下稱《通知》），再度定性虛擬貨幣相關業務活動屬于非法金融活動。《通知》指出，掛鉤法定貨幣的穩定幣在流通使用中變相履行了法定貨幣的部分功能。未經相關部門依法依規同意，境內外任何單位和個人不得在境外發行掛鉤人民幣的穩定幣。

博通咨詢首席分析師王蓬博告訴記者，穩定幣存在巨大的反洗錢合規壓力，極易被用于洗錢、非法集資、詐騙及違規跨境資金轉移等行為，尤其在跨境場景下，其7×24小時、無國界流通的特性，可能繞過外匯管制與資本項目監管，構成系統性金融安全風險。

王蓬博指出，中國監管部門將穩定幣相關業務明確列為非法金融活動，是基于對金融穩定、貨幣主權和反洗錢風險的審慎判斷。全球穩定幣鏈上交易中真實支付占比不足1%的數據，恰恰印證了穩定幣目前的核心用途仍是投機炒作與資本空轉，而非改善跨境支付或服務實體經濟。即便是海外市場，穩定幣在日常消費、貿易結算等真實場景中的滲透率也極低，所謂的“支付革命”更多停留在敘事層面。