狂賺近2200億元！2025年證券業(yè)大爆發(fā)，自營(yíng)連續(xù)三年“挑大梁”，ETF規(guī)模突破6萬億元?jiǎng)?chuàng)新高！

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，近日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)下發(fā)了2025年度經(jīng)營(yíng)情況分析報(bào)告。截至2025年末，全國證券公司總資產(chǎn)達(dá)到14.83萬億元，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2194.39億元，同比大增31.20%。

在過去的一年里，證券行業(yè)積極落實(shí)新“國九條”，將功能性放在首位。在業(yè)績(jī)?nèi)姹l(fā)的同時(shí)，行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)也迎來了歷史性的拐點(diǎn)：自營(yíng)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為拉動(dòng)收入的雙引擎，集合資管規(guī)模首次超越單一資管規(guī)模，ETF等財(cái)富管理工具規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。

狂賺2194億元！ROE提升，自營(yíng)與經(jīng)紀(jì)聯(lián)手貢獻(xiàn)超六成收入

報(bào)告顯示，截至2025年末，全國證券公司總資產(chǎn)為14.83萬億元、凈資產(chǎn)3.34萬億元、凈資本2.44萬億元，同比分別增長(zhǎng)14.66%、6.53%、5.27%。行業(yè)整體風(fēng)控指標(biāo)優(yōu)于監(jiān)管及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，平均風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率高達(dá)294.66%，平均流動(dòng)性覆蓋率為229.67%，各項(xiàng)核心風(fēng)控指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求，合規(guī)風(fēng)控水平穩(wěn)定可控。

在經(jīng)營(yíng)質(zhì)效方面，全行業(yè)交出了一份極為亮眼的答卷。2025年，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5411.71億元，同比增長(zhǎng)19.95%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2194.39億元，同比增幅高達(dá)31.20%。行業(yè)內(nèi)共有128家公司實(shí)現(xiàn)盈利，盈利面達(dá)到85.3%，平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）提升至6.79%，同比增加了1.29個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)此測(cè)算，行業(yè)內(nèi)有22家證券公司未盈利。

從收入結(jié)構(gòu)來看，“雙輪驅(qū)動(dòng)”特征顯著。受益于2025年A股主要指數(shù)上漲及日均股票交易額超1.70萬億元的活躍市場(chǎng)，A股全年累計(jì)成交額首次突破400萬億元，同比增長(zhǎng)逾六成，這直接帶動(dòng)全行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入達(dá)到1822.84億元，以42.50%的同比增速成為增幅最大的業(yè)務(wù)板塊。

與此同時(shí)，自營(yíng)業(yè)務(wù)以1853.24億元的收入、34.24%的占比，連續(xù)三年穩(wěn)居行業(yè)第一大收入來源。其中，股票投資規(guī)模同比增長(zhǎng)36.47%，占自營(yíng)投資總規(guī)模比重同比提升2.28個(gè)百分點(diǎn)。此外，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、利息凈收入、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的33.68%、11.95%、7.38%、4.41%，行業(yè)收入格局呈現(xiàn)出“多元支撐、結(jié)構(gòu)均衡”的穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。

集合資管規(guī)模占比首次超越單一資管，ETF總規(guī)模飆至6萬億元

伴隨居民理財(cái)需求的日益增長(zhǎng)與低利率環(huán)境的疊加，券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型在2025年迎來了質(zhì)變，最令人矚目的便是資管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的“歷史性拐點(diǎn)”。

截至2025年末，證券公司資產(chǎn)管理受托資產(chǎn)總凈值達(dá)到10.21萬億元，同比增長(zhǎng)5.49%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，集合資管業(yè)務(wù)規(guī)模占比達(dá)到33.72%，首次超過了單一資管業(yè)務(wù)規(guī)模占比的32.84%。這一結(jié)構(gòu)性逆轉(zhuǎn)，標(biāo)志著券商加速向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型取得了重大突破。產(chǎn)品投資類型方面，非固收類資管規(guī)模約3.60萬億元，同比增長(zhǎng)了16%。

在財(cái)富管理端，被動(dòng)投資的崛起將行業(yè)徹底推入了“指數(shù)時(shí)代”。截至2025年12月末，境內(nèi)交易所掛牌上市的ETF共計(jì)1381只，總規(guī)模高達(dá)6萬億元，創(chuàng)下歷史新高，大類資產(chǎn)配置工具日趨豐富。全行業(yè)代銷金融產(chǎn)品保有規(guī)模達(dá)到4.69萬億元，同比增長(zhǎng)35.30%。在公募基金銷售方面，券商渠道銷售能力進(jìn)步明顯，其中，股票型指數(shù)基金保有規(guī)模占全市場(chǎng)比重已突破50%，助力指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

同時(shí)，基金投顧業(yè)務(wù)正從單純的規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”，投資者對(duì)投顧服務(wù)的信任度不斷攀升。為積極應(yīng)對(duì)人口老齡化，券商也在加速布局養(yǎng)老金融。截至2025年末，共有25家證券公司獲批個(gè)人養(yǎng)老金基金銷售機(jī)構(gòu)資格，11只資管產(chǎn)品納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄，全年還服務(wù)企業(yè)發(fā)行了2只養(yǎng)老主題公司債券，累計(jì)融資20億元，實(shí)現(xiàn)了該領(lǐng)域“零的突破”。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)“供血”提速，科創(chuàng)債承銷破萬億元

2025年，證券行業(yè)堅(jiān)定踐行“以投資者為本”的理念，將金融功能性放在首要位置，在降費(fèi)讓利的同時(shí)，顯著提升了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。全年，證券行業(yè)為105.58萬億元客戶資產(chǎn)提供托管服務(wù)，代理買賣證券業(yè)務(wù)平均凈傭金率已全面下降至萬分之二，大幅降低了投資者的參與成本。上市證券公司現(xiàn)金分紅回購連續(xù)兩年超500億元，以真金白銀提振投資者獲得感。在穩(wěn)市興市方面，券商積極開展互換便利操作，截至2025年末累計(jì)金額達(dá)1050億元，為A股注入了增量資金。

在直接融資與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，2025年證券行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資總額超過8萬億元。全年服務(wù)116家企業(yè)IPO上市，融資金額1317.71億元，其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所IPO家數(shù)和融資金額分別占全市場(chǎng)的67.24%和53.80%。為拓寬科創(chuàng)企業(yè)融資渠道，證券公司年內(nèi)承銷科技創(chuàng)新債券998只，合計(jì)金額高達(dá)1.02萬億元，同比大增66.52%。此外，隨著“并購六條”等政策落地，券商作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問共服務(wù)82家上市公司完成重大資產(chǎn)重組，交易金額超6000億元，深度參與了產(chǎn)業(yè)鏈的跨越式整合。

此外，證券行業(yè)還在綠色金融、普惠金融及雙向開放等關(guān)鍵領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。全年承銷綠色債券及低碳轉(zhuǎn)型債券總額近2000億元，承銷民營(yíng)企業(yè)公司債5730.82億元。在國際化布局上，34家內(nèi)地券商設(shè)立的36家境外子公司總資產(chǎn)達(dá)到1.94萬億港元，服務(wù)113家企業(yè)登陸香港市場(chǎng)，融資金額超2800億港元，市占率突破90%，彰顯了中資券商強(qiáng)勁的國際競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，16家外資參控股證券公司的總資產(chǎn)和營(yíng)收也保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)，助力海外中長(zhǎng)期資金“投資中國”，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票近3.7萬億元。