北京
《全球資本慌著逃，A股科技為何更穩？》
——不是避險巧合，而是“內需+算力+低配重估”三重結構共振
當納指在晃、日經在抖，你卻看到A股科技沒怎么“破防”。
問題來了：是運氣，還是底層邏輯變了？
先說最硬的一層：宏觀韌性在托底。
中國這套組合拳很清晰——貨幣適度寬松、財政持續發力，再疊加“內需主導”的超大市場。換句話說，外部風大時，我們的增長引擎還在國內轉。產業鏈完整+成本優勢+響應速度，像給科技公司穿了一件“防彈衣”。
第二層，是很多人低估的：科技景氣不是炒概念，而是“用電的生意”。
去過數據中心的人都知道，機房像鍋爐房一樣轟鳴，工程師盯著屏幕調參數。
AI推理需求暴漲，Token消耗呈指數級上升，算力開始“不夠用”。
這直接帶動芯片、電力設備、通信鏈條一起賺錢，形成“需求→業績→估值”正循環。
機構預計，2026年科技板塊盈利增速可達20%—25%，這不是想象，是訂單。
第三層，更關鍵：全球資金長期低配中國科技。
當估值回落、盈利抬升，這種錯配就會被糾正。對基金經理來說，在全球波動里找一個“還能增長且不太晃”的資產，難嗎？不難。
所以你看到一個反直覺現象：越動蕩，越有人加倉科技。
本質上，市場已經從“講故事”切換到“算利潤”。
“確定性”，成了這個時代最稀缺的資產。
結論很簡單：A股科技不是“別人更差”才顯得好，而是自己開始兌現價值。
當算力像電一樣流動，科技股就不再靠情緒發光。
（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經AI審閱校對）
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