業(yè)績高增后，海泰科籌劃跨界控股“小巨人”

在2025年交出一份凈利潤增長超3倍的亮眼“成績單”后，青島海泰科模塑科技股份有限公司（以下簡稱“海泰科”）轉(zhuǎn)身加入“A股收新三板”賽道。

4月6日晚間，海泰科發(fā)布公告稱，公司正籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，取得新三板創(chuàng)新層公司青島旭域土工材料股份有限公司（以下簡稱“旭域股份”）的控制權(quán)，同時擬發(fā)行股份募集配套資金。

在業(yè)績巔峰時刻選擇停牌重組，海泰科此次跨界并購究竟意在何方？

青島上市企業(yè)觀察第677期

主業(yè)回暖之際，布局高分子材料賽道

根據(jù)公告，海泰科已與旭域股份實際控制人楊寶和等主要股東簽署了《股權(quán)合作備忘錄》。公司股票自4月7日起停牌，預(yù)計最晚于4月21日前披露交易方案。

根據(jù)公告，此次交易采用“發(fā)行股份+支付現(xiàn)金”相結(jié)合的方式，并同步募集配套資金，預(yù)計本次交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，也不會導(dǎo)致實際控制人變更。

僅從業(yè)務(wù)標(biāo)簽來看，海泰科與旭域股份的結(jié)盟似乎有些“跨界”。

收購方海泰科，是國內(nèi)汽車注塑模具行業(yè)的龍頭企業(yè)，其產(chǎn)品深度綁定汽車產(chǎn)業(yè)鏈，客戶名單覆蓋奔馳、寶馬、大眾以及比亞迪、理想等國內(nèi)外主流車企。

標(biāo)的方旭域股份，則是土工合成材料領(lǐng)域的“隱形冠軍”。這家國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，其產(chǎn)品曾參與青藏鐵路、京滬高速等“超級工程”的建設(shè)，塑料土工格柵產(chǎn)品在國際市場產(chǎn)量排名居前，遠銷全球50多個國家和地區(qū)。

一個是面向消費端的汽車供應(yīng)鏈，一個是面向基建端的工程材料商，看似分屬不同賽道，卻又同處于高分子材料這一宏大產(chǎn)業(yè)之中。

近年來，海泰科極力推進“模塑一體化”戰(zhàn)略，其業(yè)務(wù)版圖已從單純的模具制造延伸至改性塑料與高分子新材料。而旭域股份的核心產(chǎn)品土工格柵，原料正是聚丙烯、高密度聚乙烯等高分子粒料。

這種“上游材料工藝”的共性，使得這起并購并非簡單的財務(wù)投資，而是一次技術(shù)底層邏輯的復(fù)用。

于海泰科而言，其看中的不僅是旭域股份穩(wěn)定的發(fā)展前景，更是其在材料應(yīng)用端的成熟市場。通過此次并購，海泰科可以將自身在高分子材料改性方面的技術(shù)儲備，直接嫁接到旭域股份龐大的基建應(yīng)用場景中。

對旭域股份而言，這同樣也是一次“鯉魚躍龍門”的機會。

2025年，旭域股份實現(xiàn)營業(yè)收入2.80億元，同比增長27.80%；凈利潤4357.70萬元，同比增長25.34%。但新三板的流動性桎梏限制了其融資能力與發(fā)展空間。此番投身A股上市公司懷抱，旭域股份或能借助上市公司的信用背書，將業(yè)務(wù)觸角延伸至更廣闊的海外及高端市場。

亮眼業(yè)績背后的“遠慮”

此次并購，正值海泰科交出一份亮眼“成績單”之后。

據(jù)公司2025年度業(yè)績預(yù)告，海泰科預(yù)計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5150萬元至6680萬元，同比增長高達226.86%至323.97%。

業(yè)績的爆發(fā)，得益于汽車行業(yè)的高景氣度以及公司首發(fā)募投項目產(chǎn)能的逐步釋放。

海泰科的主營業(yè)務(wù)與全球汽車周期深度綁定。2026年1月，隨著合肥改性塑料生產(chǎn)基地投產(chǎn)，海泰科在長三角的布局開始落地，其“改性塑料—注塑模具—塑料零部件”的鏈條初具規(guī)模。

雖然目前公司訂單飽滿，但汽車行業(yè)的內(nèi)卷與價格戰(zhàn)已傳導(dǎo)至上游零部件廠商。對海泰科而言，過度依賴單一汽車行業(yè)的“周期性”風(fēng)險，使其必須通過戰(zhàn)略手段平滑過渡。

此外，業(yè)內(nèi)人士透露，汽車模具行業(yè)受制于產(chǎn)能擴張的物理限制，單純依靠擴產(chǎn)難以實現(xiàn)幾何級的增長。在此背景下，尋找“第二增長曲線”成為海泰科的必答題。

而早在此之前，海泰科便已為“換賽道”埋下了伏筆。2023年，海泰科發(fā)行近4億元可轉(zhuǎn)債，布局“年產(chǎn)15萬噸高分子新材料項目”，壯大改性塑料業(yè)務(wù)規(guī)模。

目前，該項目正在緊鑼密鼓地建設(shè)中，預(yù)計2027年完全達產(chǎn)，屆時預(yù)計年實現(xiàn)銷售收入17.45億元，凈利潤7368.15萬元。

在業(yè)績巔峰時尋求變革，往往比低谷時斷臂求生更具前瞻性，海泰科選擇在這個時間節(jié)點停牌，時機拿捏得恰到好處。

一方面，公司剛剛擺脫了可轉(zhuǎn)債贖回帶來的財務(wù)壓力，且有息負債規(guī)模大幅減少，現(xiàn)金流狀況改善，具備通過發(fā)行股份進行資本運作的空間。

另一方面，2026年以來，A股并購新三板優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的案例明顯增多，資本市場的風(fēng)險偏好有所回升。海泰科在4月6日晚間發(fā)布公告，次日起便停牌，展現(xiàn)了對鎖定優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的急切心態(tài)。

當(dāng)然，橫亙在海泰科面前的“整合關(guān)”依然險峻，最大的挑戰(zhàn)在于客戶與文化的差異。

一家是服務(wù)于快節(jié)奏汽車產(chǎn)業(yè)的模具廠，一家是服務(wù)于長周期基建工程的材料商，兩者在客戶響應(yīng)節(jié)奏、生產(chǎn)管理模式上存在天然差異。交易達成只是第一步，海泰科后續(xù)能否像其整合公告中期望的那樣，真正實現(xiàn)從單一制造業(yè)務(wù)向多元制造平臺的跨越，尚需時間檢驗。

此外，海泰科服務(wù)于全球車企，旭域股份產(chǎn)品則已銷往全球50多個國家，若能在海外渠道上實現(xiàn)共享與賦能，這起并購將不僅僅是一筆財務(wù)并表，而是實打?qū)嵉膽?zhàn)略協(xié)同。