左手DQ右手鮮芋仙，方源資本要通吃甜品生意？

4月7日，CFB集團公告，已與鮮芋仙創始公司休閑國聯集團簽署投資合作協議，CFB集團成為其最大及控股股東，并接手品牌的經營與管理。這筆交易背后站著的，是私募股權投資基金方源資本。據XX媒體報道，方源資本2022年收購CFB集團、2026年1月又拿下醬腌菜公司吉香居92%股權。

CFB集團目前運營DQ、棒約翰等品牌，約1850家門店。2025年，其中國業務業績和利潤均實現雙位數增長，旗下各品牌同店銷售額平均增長7%-8%。其中，DQ單店銷售額同比增長11%，連續八年保持業績增長，穩居中國連鎖冰淇淋品牌首位。

鮮芋仙的處境則完全相反。據公開資料，高峰時期，鮮芋仙全球門店一度超過800家。但從2019年開始，品牌連年閉店。據香港媒體XX報道，在香港，鮮芋仙過去兩個半月內接連關閉5間分店，全年累計結業8間；1月至7月底被追租近570萬元，元朗及粉嶺分店更被封鋪。

在大陸，鮮芋仙的收縮同樣觸目驚心。截至2024年，其運營公司旗下擁有56家分支機構，其中40家已注銷。據窄門餐眼數據，鮮芋仙全國加盟門店超過300家，但這一數字與巔峰時期相比，已經縮水過半。

為什么是現在？選擇這個時間點接盤，CFB集團賭的是兩件事。

第一，中式甜品正在復蘇。據窄門餐眼數據，2024年、2025年，鮮芋仙新開門店數量分別為136家與154家。同期，趙記傳承新開232家與275家。據XX報道，麥記牛奶更是一年開出近千家，門店突破1000家。據企查查，2025年，廣義甜品品類新開門店超6萬家，總數突破16.5萬家，全國甜品相關企業存量突破20萬家。

第二，中式甜品的利潤空間高于茶飲。凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳指出，中式糖水的基礎食材以綠豆、紅豆、芋頭、銀耳等為主，價格親民、供應穩定，“比起需要定期上新各類鮮果產品的茶飲品牌，中式糖水品牌的利潤空間會大些。”中式糖水毛利率比茶飲大概高10%。

CFB集團CEO許惟掄將冰淇淋、甜品、蛋糕烘焙、茶飲、咖啡定義為“大享樂”品類，消費頻次依次遞增。DQ已涉足蛋糕和漢堡，CFB也一直試圖用“Z世代增長戰略”抓住年輕消費者——2025年推出超過150款新品，所有新品在全年銷售總額中的占比超過60%。但DQ偏西式，鮮芋仙的中式甜品基因，剛好補上了“大享樂”版圖中缺失的板塊。

許惟掄表示，鮮芋仙加入后，集團總店數將迅速成長到約2500家，并在消費者洞察、供應鏈整合、數智化系統、營運管理等各方面創造更大的協作效應，延續過去5年連續的高成長業績。