中國電動兩輪車盈利王：年賺29億，銷量破億

根據奧維云網(AVC)數據顯示，2025年中國電動兩輪車（電動自行車、電動輕便摩托車、電動摩托車）內銷總量同比增長16.6%至5876.7萬輛。上市公司表現如何？結合2025年財報簡單介紹一下。

雅迪依舊是行業老大，營業收入370.08億元，凈利潤29.12億元，同比分別增長31.07%和128.83%，扭轉了2024年營收和凈利潤同比下滑的態勢，同時創下近十年最好的業績。毛利率同比提升3.9個百分點至19.1%。

2025年12月10日，雅迪宣布其全球累計銷量突破1億臺。成為全球新能源出行領域首個達此成就的品牌。全年總銷量1626.92萬臺，同比凈增324.87萬臺，連續九年（2017-2025年）全球銷量第一。其中，共銷售1145.35萬臺電動自行車，收入同比增長32%至162.09億元；賣出電動踏板車481.57萬臺，營收同比增長28%至90.46億元。

雖然目前海外收入不足一成，但雅迪已經加快了國際擴張的步伐，重點布局東南亞。2026年初，位于越南北寧、投資1億美元的智能制造工廠正式啟用，初始年產能為100萬臺，將作為支持當地需求及出口的關鍵制造樞紐。

作為中國電動兩輪車“鼻祖”，綠源集團2025年實現營業收入59.07億元，同比增長16.46%；凈利潤1.75億元，同比增長49.97%；其中，電動自行車收入同比增長19.5%至36.058億元。

集團通過“綠源”品牌為消費者提供S90、Moda8、Cola10系列、K50、MS95及Moda50D等多種電動車型，全年總銷量超過350萬輛，較2024年增長約13.8%。海外業務營收同比增長43.38%，新進入7個國家。

2025年2月18日，綠源重慶智能生產工廠正式投產，這是繼浙江金華、廣西貴港、山東臨沂之后落成的全國第四個智能制造基地，也是其單體規模最大的總裝車間。完全建成投產后，可容納16條新能源摩托車裝配生產線，總體產能規劃200萬輛

“新勢力”方面。九號公司（Segway-Ninebot）延續強勢表現，2025年實現營業收入212.78億元，凈利潤17.58億元，同比分別增長49.89%和62.17%。其中，電動兩輪車業務營收同比增長64.5%至118.6億元；銷量達到409.0萬臺，2026年1月24日，國內市場累計出貨量正式突破1000萬臺大關。截至目前，九號電動兩輪車門店數量已突破1萬家，覆蓋2200余個縣市。

2025年，公司研發費用同比增長51.3%至12.5億元，過去五年累計投入近38億元，推出國內首個專為兩輪短途出行領域打造的全域操作系統“凌波OS”（NimbleOS），以自研的統一底層架構，深度融合電機控制、電池管理、多傳感器感知與車機交互等核心模塊。

小牛電動實現營收43.079億元，同比增長31%；凈虧損3940萬元，相較于2024年虧損1.932億元大幅收窄80%；毛利率提升4.4個百分點至19.6%，創下歷史新高。中國市場整車收入同比增長41.6%，銷量增幅達到46%。截至2025年底，在中國市場的特許經營門店數量達到4540家。

目前，小牛電動擁有兩大系列產品線：電動摩托車、輕便摩托車和自行車系列（包括NQi、MQi、UQi、FQi等）和微型出行工具系列（包括踏板車系列的KQi和電動自行車系列的BQi），2025年整車銷量119.8萬輛，同比增長29%。

2026年，小牛電動計劃新開門店超1000家，凈增約800家。整車銷量預計170萬-190萬輛，同比增長40%-60%。3月17日，與禾賽科技達成深度戰略合作，加速激光雷達在電動兩輪車場景的規模化落地。