4月6日| 盧比大幅貶值，莫迪政府遭遇重大考驗

2026年4月6日 總第1237期

值日編輯：張咪咪 林熙泇 何佳蔚

審核：葉維杰 喻琬淋 范家菀

執行主編：陳卓

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圖源：《經濟學人》

《經濟學人》4月5日發表題為《盧比暴跌成莫迪的大難題》的文章指出，盧比貶值雖由多重外部沖擊共同引發，但受歷史記憶及莫迪早年將匯率問題政治化的影響，當前問題可能引發輿論反噬，進而加劇政府執政壓力。

2025年以來，印度盧比持續走弱，而在2026年2月美以空襲伊朗后，盧比進一步大幅貶值，從1美元兌90.95盧比跌至3月末的94.65盧比，跌幅達4%，遠超同期歐元、英鎊約1%的跌幅。盧比不僅成為亞洲表現最差的貨幣，還屢次刷新歷史低點。在此背景下，印度社會要求追責的情緒上升，盧比貶值已成為莫迪面臨的一項重大難題。

印民眾對本幣匯率的關注程度異常突出。在土耳其這類經濟治理不善的國家，民眾對匯率高度敏感并不罕見。即便是在發達經濟體，貨幣匯率也可能被賦予政治色彩，英國脫歐后的情況便是例證。然而，印當前政局穩定、通脹溫和、外匯儲備充足，經濟還持續保持高速增長。盧比走弱是多重因素共同作用的結果，其中僅有部分因素與國內政策相關。在此情況下，民眾為何仍將盧比貶值的責任歸咎于執政者，成為值得關注的問題。

這一觀念的形成主要有兩方面原因。其一，1991年的國際收支危機給印度社會留下深刻心理烙印。受中東戰亂和油價暴漲影響，當時印外匯儲備僅夠支付兩周進口，政府被迫抵押近50噸黃金以渡過難關，這一舉動被廣泛視作國家恥辱。此后，印盧比又接連貶值9%和11%，進一步加深民眾心理創傷。盡管此后的改革推動印經濟走向增長與繁榮，如今其外儲規模居全球前列，足以支撐近一年的進口需求，再次爆發類似收支危機的可能性極低，但1991年的陰影并未完全消散，盧比大幅貶值在民眾眼中仍與國家恥辱緊密相連。

其二，莫迪及印人黨曾主動塑造“政府治理不善導致盧比暴跌”政治敘事。2013年，盧比曾一度貶值近五分之一，彼時尚任地方官員的莫迪，借國大黨政府治理下的高通脹、巨額經常賬戶赤字問題，在一次演講中指出“盧比暴跌絕非單純的經濟問題，更是德里腐敗政治的惡果”。印人黨其他高層隨后也紛紛呼應，不斷強化這一論調。印智庫觀察家研究基金會專家指出，長期以來，貨幣在印一直被視為“國家國際聲望的象征”。莫迪的精明之處，正在于看到了可以利用民眾對盧比的這份執念大做政治文章。如今，在野黨政客正試圖以同樣方式加以反擊。

此次盧比貶值還將推高能源、消費品價格，增加政府補貼支出。盡管盧比貶值可提升印出口商品的價格競爭力，且從政治層面看，高油價與弱盧比帶來的雙重沖擊尚處于可控范圍，但風險依然存在。若中東沖突持續，盧比可能觸及1美元兌100盧比這一關鍵市場心理關口，恐嚴重影響市場情緒。即便沖突結束，居高不下的能源價格疊加盧比自身的結構性弱勢，也會使盧比匯率繼續逼近這一水平。盡管印央行會竭力阻止這一局面發生，但其調控能力終究有限。

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印海軍“勇士”號航母。圖源：X

The Wire網站4月2日報道，印海軍雙引擎艦載戰斗機（TEDBF）研發進度延誤，或被迫再次進口“陣風”戰機。多方消息顯示，印海軍雙引擎艦載戰斗機項目進展嚴重滯后，原定“2026年首飛、2029-2030年量產”的計劃已被調整，原型機測試或推遲至2030年后，量產時間或延后至2038年及更晚，已難以及時填補艦載機數量缺口。與此同時，現役米格-29K/KUB戰機（MiG-29K/KUB）因技術缺陷、作戰性能不佳等問題，預計于2034-2035年退役，進一步加劇相關裝備壓力。在此背景下，印海軍或在2023年已采購26架“陣風-M”戰斗機的基礎上，再增購31架同型機。此外，印空軍多用途戰斗機項目（MRFA）擬再采購114架“陣風”戰機。若上述計劃落地，未來印軍“陣風”戰機總數將增至207架，顯著提升海空軍裝備通用性。值得注意的是，印國防雄心與本土工業能力之間存在較大差距，其“自力更生”（Atmanirbhar）國防目標往往受制于項目延期，最終不得不通過進口填補空缺。

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伊朗最高領袖駐印度代表伊拉希（Abdul Majid Hakeem Ilahi）。圖源：ANI

《經濟時報》4月5日報道，伊朗最高領袖駐印代表阿卜杜勒·伊拉希（Abdul Majid Hakeem Ilahi）否認巴方調解作用，稱巴促成美伊和談的說法“并不屬實”。伊拉希表示，巴此舉既無誠意也未開展實質性溝通，實際旨在遏制油價上漲，并非真實外交努力。伊拉希強調，當前沖突何時結束取決于美以，伊并不希望發生戰爭，當前沖突是“被強加的”。他指出，包括印在內的所有國家均可對推動沖突結束發揮積極作用，并呼吁世界各國領導人共同促和，敦促沖突發起方停止相關行動。據悉，受此次沖突影響，霍爾木茲海峽運輸受阻，對國際能源市場與全球經濟穩定造成顯著沖擊。近期，巴方高調對外宣傳其主導了美伊雙方溝通，推動雙方停火和談。

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圖源：美聯社

The Wire網站4月5日報道，尼新任總理巴倫·沙阿（Balen Shah）就職首周即推出一系列強力舉措，旨在重塑尼政治秩序。反腐問責方面，新政府已逮捕尼前總理奧利（K.P. Sharma Oli）與前內政部長萊卡克（Ramesh Lekhak），并以刑事過失致死罪對二人提起刑事指控。目前，尼仍處于金融行動特別工作組（FATF）灰名單，面臨國際反洗錢整改壓力。對此，新政府重啟多起歷史腐敗案件，并擴大執法范圍。據悉，新政府已對奧利、普拉昌達（Pushpa Kamal Dahal）、德烏帕（Sher Bahadur Deuba）三位前總理發起洗錢調查，并成立高級委員會追溯審查1990年以來公職人員財產情況。此外，尼警方還逮捕多名涉嫌洗錢的個人及商人，并開展更大規模的社會治安整頓行動。經濟方面，能源價格攀升大幅推高國內通脹，疊加尼在中東地區勞工返鄉訴求，新政府面臨較大壓力。對此，新政府表示愿與私營部門合作，并通過行政與法律改革改善尼營商環境。另據悉，新政府還推出“百項任務計劃”，聚焦行政改革、公共服務、數字治理等領域。外交方面，新政府表示，尼外交政策不會發生重大轉向，將堅持不結盟原則，在維護國家主權基礎上發展對外關系。

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圖源:NDTV

孟《每日星報》4月4日報道，孟加拉民族主義黨（BNP）政府上臺不足兩月，已面臨多重危機考驗。自BNP2月17日組閣以來，國家治理層面問題突出：一是受中東沖突影響，燃油進口成本上升、供應趨緊，國內能源安全承壓。二是臨時政府未按時撥付資金導致疫苗短缺，自1月起孟麻疹病例激增，公共衛生風險上升。三是政府因“七月憲章”、議會改革等議題遭反對黨施壓。此外，BNP黨內問題亦逐漸顯現。一是部分內閣成員長期脫離執政崗位、缺乏經驗，難以應對復雜和緊急事務。二是基層黨組織協調不暢，大選后整體活動有所放緩。三是議會女性保留席位候選人名單尚未敲定，部分成員不當言行損害政黨形象。分析人士指出，新政府多項決策倉促，亟需補充專業人才，以及組建智庫以提升治理水平。孟內政部長薩拉赫丁·艾哈邁德（Salahuddin Ahmed）表示，政府已采取緊縮措施應對危機，同時推進黨組織重組和地方選舉籌備工作，并正考慮年內召開BNP全國委員會會議。

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圖源：《印刷報》

《印刷報》4月2日報道，印近期迅速填補中國在委內瑞拉石油采購領域的空白。受美對委石油銷售實施管控影響，作為委原油原第一大進口國的中國持續縮減采購規模。在此背景下，印迅速加大對委原油的采購力度。3月，委對印原油出口達日均34.3萬桶，同比增長400%，超過同期對美出口量。印信實工業（Reliance Industries Ltd）、印度斯坦石油公司（Hindustan Petroleum Corp）、印度石油公司（Indian Oil Corp）等企業均擴大委油進口。分析指出，原油稀釋劑出口規模擴大促進了委原油出口。原油稀釋劑可用于重質焦油原油稀釋、管道運輸業務。2026年以來，委方已有近1800萬（18 million）桶原油轉運至加勒比地區儲油設施，近期已陸續完成對美、意等國的原油交付。

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圖源：《印度快報》

《印度快報》4月5日報道，印阿薩姆邦邦選在即，印人黨與國大黨調整候選人布局，印人黨押注現任議員，國大黨則大幅調整候選人陣營。阿薩姆邦4月9日舉行邦議會選舉，受2023年阿邦選區重劃影響，兩黨均調整了參選策略。印人黨方面，該黨同地方政黨阿薩姆人民議會黨（Asom Gana Parishad，AGP）及波多蘭人民陣線（BPF）結盟爭奪90個席位，尋求在該邦實現連任。提名安排上，印人黨共提名37名現任議員，推出37名新人選，并淘汰21名在2021年邦選中獲勝的候選人，其中16人得票率超50%仍被棄用。與此同時，該黨還重新調整與盟友的部分席位分配。國大黨方面，該黨與人民黨（Raijor Dal）、阿薩姆民族議會黨（AJP）等政黨組建反對黨聯盟，競逐98個席位。提名安排上，國大黨僅保留9名現任議員，推出共52名新人選，并重新啟用16名曾在2021年落敗的候選人。值得注意的是，印人黨此次未提名任何穆斯林候選人，與2021年提名9位穆斯林候選人情況形成鮮明對比，國大黨方面則提名了18名穆斯林候選人。

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編輯：姜心宇

審核：陳玨可 江怡

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