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在 2026 年 4 月小米汽車 SU7 Ultra 刷新紐北賽道紀(jì)錄、小米集團(tuán)(01810.HK)全力沖刺“全球前五車企”的關(guān)鍵周期,小米最核心的境內(nèi)運(yùn)營主體完成了一次具有里程碑意義的代際更替。
天眼查 App 顯示,近日,小米科技有限責(zé)任公司發(fā)生工商變更。原股東、小米聯(lián)合創(chuàng)始人黎萬強(qiáng)與洪鋒正式退出股東行列。與之同步的是,公司注冊(cè)資本由 18.5 億人民幣減至約 14.8 億人民幣,減資幅度約 20%。此次變更后,小米科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)完成了極致簡(jiǎn)化,由雷軍(持股 97.48%)與劉德(持股 2.52%)共同持有。
1. 拒絕共識(shí):并非“動(dòng)蕩”,而是針對(duì)“退休老將”的行政出清
很多人將兩位元老的退股解讀為管理層裂痕,但深層邏輯歸因在于:這是小米集團(tuán)在 2026 年推行的“境內(nèi)控股公司結(jié)構(gòu)優(yōu)化”計(jì)劃。
- 名分與實(shí)權(quán)的剝離: 黎萬強(qiáng)(小米營銷之父)與洪鋒(MIUI 奠基人)實(shí)際上早已淡出業(yè)務(wù)一線。此次工商變更,本質(zhì)上是配合兩人的退休規(guī)劃,將持有的境內(nèi)子公司股權(quán)進(jìn)行清算。
- 雷軍的“絕對(duì)話語權(quán)”: 隨著兩人退出,雷軍在小米科技的持股比例從 77.8% 猛增至 97.48%。這種股權(quán)的高度集中,核心歸因于小米在 2026 年面對(duì)汽車、AI 芯片等高投入、快決策業(yè)務(wù)時(shí),需要更扁平的決策路徑,避免多頭表決帶來的行政冗余。
2. 深層歸因:3.7 億減資背后的“定向回購”邏輯
深度視角: 為什么在注資如潮的 2026 年,小米科技反而選擇了“減資”?
在 2026 年 4 月 2 日小米集團(tuán)發(fā)布的官方公告中明確提到,此次調(diào)整是為了“提高行政效率”并“訂立新合約安排”。
通過天眼查的變更記錄,我們可以讀出 2026 年小米資本運(yùn)作的兩層深意:
- 定向減資以退股: 注冊(cè)資本從 18.5 億砍到 14.8 億,減少的這 3.7 億數(shù)額,幾乎精準(zhǔn)對(duì)應(yīng)了黎萬強(qiáng)(原持股 10.12%)與洪鋒(原持股 10.07%)的出資額。這說明小米采取了“定向減資”的方式實(shí)現(xiàn)了元老股東的平穩(wěn)退出,而非由雷軍個(gè)人出資回購,確保了公司現(xiàn)金流的彈性。
- VIE 架構(gòu)的清爽化: 2026 年,小米已全面進(jìn)入“人車家全生態(tài)”爆發(fā)期。小米科技作為境內(nèi)主要的業(yè)務(wù)實(shí)體,其股權(quán)結(jié)構(gòu)的簡(jiǎn)單化,有利于小米在 2026 年下半年可能啟動(dòng)的全球供應(yīng)鏈融資及跨國稅務(wù)優(yōu)化。
3. 2026 產(chǎn)業(yè)博弈:從“七劍客”到“全職高手”
在天眼查的股權(quán)矩陣背后,小米的“初創(chuàng)基因”正在被“職業(yè)化基因”徹底替換。
- 人才換代: 2026 年的小米,營銷大權(quán)早已交予盧偉冰,技術(shù)中樞則由王騰、曾學(xué)忠等中堅(jiān)力量把持。黎、洪二人的退出,標(biāo)志著小米從“兄弟合伙人時(shí)代”正式跨入“現(xiàn)代職業(yè)經(jīng)理人時(shí)代”。
- 雷軍的“最后堅(jiān)持”: 作為唯一未減持、且持股不斷集中的創(chuàng)始人,雷軍在 2026 年這個(gè)節(jié)點(diǎn),正以前所未有的個(gè)人意志驅(qū)動(dòng)著這家 16 歲的巨頭。
這 14.8 億的注冊(cè)資本,承載的是雷軍在 2026 年對(duì)小米未來的全部賭注。當(dāng)“營銷教父”黎萬強(qiáng)與“MIUI 之父”洪鋒在執(zhí)照上抹去名字,小米科技告別的不僅是兩位老友,更是那個(gè)熱血、草根、卻又充滿不確定性的創(chuàng)業(yè)初紀(jì)元。
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