成品油 | 國(guó)際油價(jià)高位波動(dòng) 國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格將迎上漲

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調(diào)價(jià)后國(guó)際原油走勢(shì)分析

隆眾預(yù)計(jì)：4月7日24時(shí)將上調(diào)汽柴油限價(jià)，每噸汽油上調(diào)420、柴油上調(diào)400元，折合每升89#0.30、92#0.32、95#0.34、0#0.34元。

本輪調(diào)價(jià)周期原油綜合變化率以正向開(kāi)局，期間一度下行，但最終維持在正向區(qū)間，最終對(duì)應(yīng)成品油為上調(diào)。周期內(nèi)變化率最高為第十個(gè)工作日的8.95%，最低為第四個(gè)工作日的-2.45%。最終調(diào)價(jià)窗口開(kāi)啟時(shí)、汽油和柴油對(duì)應(yīng)上調(diào)幅度分別為420和400元/噸（國(guó)家實(shí)施調(diào)控），也是2026年以來(lái)的第六次上調(diào)。

展望后市，伊以沖突仍無(wú)實(shí)質(zhì)性緩和跡象，霍爾木茲海峽也仍未恢復(fù)至戰(zhàn)前水平，波斯灣產(chǎn)油國(guó)普遍大幅減產(chǎn)，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)依然不容忽視。

本輪調(diào)價(jià)周期內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格維持漲勢(shì)，成品油對(duì)應(yīng)也是上調(diào)趨勢(shì)。截止4月2日，周期內(nèi)參考原油均價(jià)為109.06美元/桶，較上一周期上漲2.24%，預(yù)計(jì)調(diào)價(jià)窗口開(kāi)啟時(shí)，對(duì)應(yīng)成品油上調(diào)理論幅度在0.3元/升左右。

成品油調(diào)價(jià)對(duì)車(chē)主和物流業(yè)費(fèi)用影響

隆眾預(yù)計(jì)：4月7日24時(shí)將上調(diào)汽柴油限價(jià)，每噸汽油上調(diào)420、柴油上調(diào)400元，折合每升89#0.30、92#0.32、95#0.34、0#0.34元。

以油箱容量50L的普通私家車(chē)計(jì)算，這次調(diào)價(jià)后，車(chē)主們加滿(mǎn)一箱油將多花16元左右；按市區(qū)百公里耗油7L-8L的車(chē)型，平均每行駛一百公里費(fèi)用增加2.4元左右。而對(duì)滿(mǎn)載50噸的大型物流運(yùn)輸車(chē)輛而言平均每行駛一百公里，燃油費(fèi)用增加13.6元左右。本次調(diào)價(jià)對(duì)于私家車(chē)主和物流企業(yè)來(lái)說(shuō)成本增加。

本輪調(diào)價(jià)后，全國(guó)大多數(shù)地區(qū)車(chē)柴價(jià)格8.6-8.8元/升，92#汽油零售限價(jià)在8.7-8.8元/升。此次調(diào)價(jià)會(huì)使私家車(chē)主用油成本增加。

成品油調(diào)價(jià)對(duì)市場(chǎng)影響

國(guó)際原油高位運(yùn)行 國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)迎五連漲

調(diào)價(jià)周期內(nèi)，地緣因素利好持續(xù)，國(guó)際原油價(jià)格延續(xù)高位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格汽柴均漲。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，周期內(nèi)中國(guó)92#汽油價(jià)格在10240元/噸，環(huán)比上漲8.18%；0#柴油價(jià)格在8623元/噸，環(huán)比上漲9.95%。原油成本端強(qiáng)勢(shì)支撐，國(guó)內(nèi)主營(yíng)多有推至限價(jià)控量惜售操作，地?zé)捈百Q(mào)易商紛紛借勢(shì)推漲，但在高價(jià)抑制下，國(guó)內(nèi)整體成品油市場(chǎng)交投明顯轉(zhuǎn)淡，調(diào)價(jià)周期末上游庫(kù)存壓力逐步顯現(xiàn)，汽柴油成交價(jià)格有所松動(dòng)，但整體均價(jià)仍呈上漲。

本次汽柴油零售價(jià)上漲，加油站理論利潤(rùn)空間拉伸。周期內(nèi)主營(yíng)煉廠整體產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降；獨(dú)立煉廠方面，西北、山東、東北等大區(qū)部分煉廠原油儲(chǔ)量不足，產(chǎn)能利用率有所下降。本周期國(guó)內(nèi)整體產(chǎn)能利用率繼續(xù)下跌。

后市來(lái)看，高價(jià)抑制需求，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)交投清淡，終端更是出現(xiàn)明顯縮量，整體資源流速放緩，部分煉廠庫(kù)存承壓，讓利排庫(kù)操作增加。不過(guò)隨著原油成本由低向高轉(zhuǎn)換，煉廠生產(chǎn)成本及利潤(rùn)端提振力度降得以顯現(xiàn)，且當(dāng)前國(guó)內(nèi)汽柴油產(chǎn)量有較為明顯下滑，供應(yīng)端亦有支撐，綜合之下預(yù)計(jì)后市汽柴油價(jià)格進(jìn)入一定理性回調(diào)期，后隨煉廠成本向高過(guò)渡后，價(jià)格再迎上漲。

成品油調(diào)價(jià)對(duì)批零價(jià)差影響

批發(fā)累庫(kù)壓力加大 汽柴油終端利潤(rùn)得以修復(fù)

說(shuō)明：隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的加油站理論零售利潤(rùn)是以全國(guó)主營(yíng)及地?zé)捈佑驼緸闃颖具M(jìn)行測(cè)算得出，扣減了人工成本、物流成本、損耗、水電費(fèi)、稅負(fù)等，暫未考慮推銷(xiāo)成本、固定成本。

本輪計(jì)價(jià)周期內(nèi)，國(guó)際原油震蕩加劇，期間美伊雙方多次釋放沖突緩和或者加劇信號(hào)，原油期貨價(jià)格隨之震蕩。霍爾木茲海峽持續(xù)受阻推升供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，且市場(chǎng)質(zhì)疑美伊和談前景，國(guó)際油價(jià)最終收漲。整體來(lái)看，計(jì)價(jià)周期內(nèi)掛靠油種均價(jià)上移，所對(duì)應(yīng)的原油綜合變化率正向區(qū)間運(yùn)行，開(kāi)啟本輪零售價(jià)上調(diào)窗口。

本周期內(nèi)，原油成本端轉(zhuǎn)入震蕩區(qū)間，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)觀望情緒趨于濃厚。在上輪調(diào)價(jià)前夕，私家車(chē)用戶(hù)普遍提前加滿(mǎn)油箱，導(dǎo)致周期內(nèi)終端加油站銷(xiāo)量出現(xiàn)明顯下滑，補(bǔ)貨節(jié)奏相應(yīng)放緩。上游批發(fā)市場(chǎng)成交疲軟，拋售壓力有所增加，批發(fā)價(jià)格承壓下行，終端銷(xiāo)售利潤(rùn)因此得到一定修復(fù)。

本輪成品油價(jià)格調(diào)整落地后，汽油因缺乏節(jié)假日等因素支撐，剛需持續(xù)低位運(yùn)行；而柴油需求受季節(jié)旺季支持呈現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢(shì)。然而，終端需求整體未見(jiàn)明顯改善跡象，尚不足以帶動(dòng)下游積極入市備貨。

基于隆眾數(shù)據(jù)模型測(cè)算，與上一調(diào)價(jià)周期相比，汽柴油批零價(jià)差均有修復(fù)。具體來(lái)看：加油站采購(gòu)主營(yíng)油品，汽油零售利潤(rùn)平均每噸上漲232元，柴油零售利潤(rùn)平均每噸上漲127元；采購(gòu)地方煉廠油品，汽油利潤(rùn)平均每噸上漲739元；柴油則較上周期平均每噸上漲465元。