北京
Pershing Square創(chuàng)始人Bill Ackman終于對(duì)環(huán)球音樂(lè)下手了。這位以激進(jìn)投資聞名的對(duì)沖基金經(jīng)理，開(kāi)出644億美元現(xiàn)金+股票的要約收購(gòu)價(jià)，相當(dāng)于每股UMG能拿到108.5億美元現(xiàn)金外加0.77股新公司股權(quán)。
這筆交易若成，將是音樂(lè)行業(yè)史上最大規(guī)模的私有化案例。Ackman今早的聲明寫(xiě)得很有意思——他先夸了CEO Lucian Grainge的管理，緊接著話鋒一轉(zhuǎn)：「UMG近年來(lái)一直languished（萎靡不振）」。一個(gè)"languished"，把上市公司股價(jià)的尷尬處境直接擺上臺(tái)面。
UMG 2021年在阿姆斯特丹上市時(shí)估值約540億歐元，此后股價(jià)長(zhǎng)期在低位徘徊。Ackman的邏輯很直白：音樂(lè)流媒體增長(zhǎng)放緩、TikTok版權(quán)糾紛、AI版權(quán)爭(zhēng)議，資本市場(chǎng)給這家全球最大音樂(lè)公司的定價(jià)，遠(yuǎn)低于他眼中的"內(nèi)在價(jià)值"。
這不是Ackman第一次玩這種游戲。他擅長(zhǎng)找"好公司、爛股價(jià)"的目標(biāo)，押注管理層改革或私有化退市。UMG的股東結(jié)構(gòu)分散，Vivendi分拆后已無(wú)絕對(duì)控股方，這給了他可乘之機(jī)。
市場(chǎng)反應(yīng)很誠(chéng)實(shí)——消息傳出后UMG股價(jià)跳漲，但漲幅克制。投資者顯然在算一筆賬：Ackman的報(bào)價(jià)是誠(chéng)意收購(gòu)，還是壓低談判籌碼的開(kāi)場(chǎng)白？
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