海信視像2025年財報2個指標拉響彩電業警報

這不只是海信電視一家的問題，接下來以2026年為起點，才是中外彩電巨頭更為煎熬的動蕩期和生死大考。

孫力||撰稿

作為中國彩電市場一哥的海信視像，最近發布的2025年財年，在全球及中國彩電市場持續動蕩的周期下，仍然取得了不錯的成績：營收576.79億元，同比小幅下降1.45%；凈利潤24.54億元，同比增長9.24%；扣非后歸母凈利潤21.24億元，同比增長6.21%。

雖然營收規模有所小降，但是經營利潤仍然取得了穩定的增長。不過，家電圈注意到，在海信視像這份看似不錯的財報中，有兩項下跌的數據，卻警示整個彩電產業的中外企業。

一是，作為公司主業的顯示終端，電視機營收449.64億元，同比下跌3.58%；這是拖累海信視像財報下跌的主要原因；二是，國內市場的營業收入246.34億元，同比下降5.14%；海外市場的營業收入292.3億元，同比增長4.57%。海外收入已經超過國內，但海外營收增速較2024年的12.95%出現明顯的降速下行。

透過這兩項經營數據，可以清楚確認幾個事實：第一、即使是行業一哥，海信在國內和海外市場的顯示終端業務，即電視的出貨量，也面臨著一系列不確定性的沖擊，營收下跌是必然的趨勢。2025年在國內市場下跌和海外市場的營收降速只是開始，更大的挑戰在2026年開始的未來5年時間里；

第二、作為顯示終端的電視業務，未來已經無法支撐行業頭部企業的可持續發展，從當年飛利浦電視賣給冠捷科技、東芝電視賣給海信、夏普電視賣給鴻海，到今年索尼電視業務委身TCL、松下電視北美業務交給創維打理，就可以看出，從歐美日韓，到未來的中國企業，也很難靠電視業務的持續放量增長活下去，還需要找到并建立新的業務平臺和引擎。

早在多年前，海信視像就在電視硬件業務之外，探索構建包括激光顯示、商用顯示、云服務、芯片等新興顯示業務為代表的增長新引擎。這也在2025年度為上市公司貢獻了超過84億元的營收規模，以及同比近25%的增速。這成為海信視像2025年在整體營收上還能保持相對穩定的關鍵力量。

這幾年海外市場，一直是海信發力和搶奪的重點。特別是連續多年的世界杯、歐洲杯等體育賽事重金贊助，推動了海信電視在全球市場的品牌影響力。目前，海信視像在海外市場的主業，完全是以大屏電視的出口為主導，在公認的匯率和地緣政治等因素沖擊下，市場降速在外界的預期之中，而且未來一旦海外的局勢惡化很有可能導致其海外市場的營收出現滯漲，甚至不排除下跌。

結合2025年國內電視市場的出貨量已經跌破3000萬臺，僅有2700萬臺，即使是康佳、飛利浦、索尼、三星、夏普等中外品牌的電視出貨量持續下跌，也無法支撐海信電視出貨量的持續上漲。再疊加海外市場的多重不利因素，包括地緣問題、匯率問題可能會長期存在，甚至還有戰爭等突發因素的出現，海信電視的出貨量下降也將是無法避免的殘酷現實。

這意味著，2026年開始，中外電視企業在全球市場的出貨量下滑，將是無法避免的趨勢。家電圈認為，作為中國彩電第一、全球彩電前二的企業，海信電視的現狀如此，那么對于三星、LG、TCL、小米等中外彩電企業來說，接下來作為主業的電視出貨量下滑，將是無法避免的事實。

電視硬件的規模化擴張之路，已經走到了“盡頭”，不管是近年來的超大屏巨幕，還是小屏的閨蜜機，以及垂直功能向的游戲電視，又或者是可移動的投影電視等，都已經難當大任，更難以撬動批量化的規模增長，頂多就是一種“此消彼長”的商業游戲。

同樣，過去幾年很多中國彩電企業探索的“國內、海外”兩條腿走路的策略，如今也面臨著難以持續的尷尬。因為，老路已經走不通了，不管是國內還是海外，硬件產品的需求是有天花板的，增長是有周期性盡頭的。必須要跳出老賽道，尋找新的增長動力和引擎。

今年以來，在索尼電視、松下電視已經提前找到了中國企業TCL、創維接手之后，市場多次傳出，三星電子也將退出中國市場的業務自營，轉手給中國區域的代理商負責，就是為了減少經營成本的壓力，以更輕資產的方式在市場上尋找一條可以“活下去”的道路。

目前來看，以顯示終端電視為圓心，中外彩電企業可以拓展的業務新引擎和新賽道，相當有限。一是，由硬變軟的大屏生態、系統運營，并不是彩電企業擅長的領域，而且存在很多的政策壁壘；二是，由家用顯示向商用，以及多顯示技術的探索，仍然面臨著諸多挑戰，很難規模化放量；三是，完全跳出電視整機，向上游面板、芯片等半導體產業的擴張，或者進軍其它行業，都是一條未知的新路，而且沒有差異化優勢。

站在2026年第二季度市場搶奪的新起點，家電圈認為，不管是海信電視、TCL電視，還是三星電視、索尼電視，又或者是創維電視、長虹電視、小米電視、飛利浦電視、夏普電視，面對市場的動蕩，需求的疲軟，不要只在乎面子的“榮耀”，而是需要更關注里子的“活下去”，為企業找到一條“高效率、低成本”的持續經營與發展模式。

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