紅豆股份“AI+”背后：業績遠不如十年前，股價半年多暴跌四成

《港灣商業觀察》王璐

傳統服裝企業如何與AI產生關系，這無疑是一道新命題。日前，紅豆股份（600400.SH）宣布成立“紅豆舒適科技中心(AI+)”，似乎在為此求解。

紅豆股份董事長周宏江在成立儀式上表示：“我們希望以AI技術為引擎，在堅守‘舒適’基因的基礎上，從面料研發、版型數據庫等入手，打通從創意企劃、設計到3D打版的‘創意—成衣’全鏈路，用數據量化舒適體驗，持續強化‘舒適紅豆’的差異化優勢。”

紅豆股份總經理王昌輝認為：“所有的產品升級，背后都是我們對舒適的堅持和研發，紅豆舒適科技中心(AI+)成立后，我們會把AI、大數據和面料研發、版型設計、功能開發深度結合。”

有產業觀察人士認為，作為老牌服裝企業，紅豆股份近些年業績承壓顯著，目前寄望于服裝+AI層面的探索，或許是公司試圖扭虧頹勢謀求轉型的重要戰略，如果利用AI技術可以促進產品升級，更符合消費者需求的話，公司有可能重生，反之如果過程并不順利或無法落實，則公司前景依舊岌岌可危。

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被江蘇證監局和上交所通報

的確，紅豆股份當前的境況絲毫不容樂觀。

4月4日和3日，紅豆股份分別收到了江蘇證監局的行政監管措施和上交所的通報批評。

江蘇證監局《決定書一》顯示，經查，截至2024年12月31日，江蘇紅豆實業股份有限公司（以下簡稱紅豆股份或公司）對紅豆集團有限公司（以下簡稱紅豆集團）的1.10億元應收賬款發生逾期，相關逾期應收賬款于2025年4月30日前全部收回。

但2025年，紅豆股份對紅豆集團的應收賬款再次發生逾期。截至2025年9月30日，公司對紅豆集團逾信用期應收賬款余額為4509.43萬元。紅豆股份在2024年對紅豆集團應收賬款已經出現逾期的情況下，2025年未對關聯應收賬款進行嚴格控制并及時催收，導致再次發生應收賬款逾期，構成控股股東在日常經營活動中占用上市公司資金的情形。

紅豆股份、紅豆集團相關行為違反了《上市公司監管指引第8號——上市公司資金往來、對外擔保的監管要求》（證監會公告〔2022〕26號）第四條、第二十條的規定。依據《證券法》第一百七十條第二款、《上市公司監管指引第8號——上市公司資金往來、對外擔保的監管要求》（證監會公告〔2022〕26號）第二十三條的規定，江蘇證監局決定對紅豆股份、紅豆集團采取責令改正的行政監管措施。

《決定書二》顯示，江蘇紅豆實業股份有限公司、紅豆集團有限公司、孟曉平：經查，存在以下違規行為：一是2024年11月12日，紅豆集團有限公司（以下簡稱紅豆集團）在浦發銀行無錫分行辦理2筆股票質押業務。紅豆集團未及時告知江蘇紅豆實業股份有限公司（以下簡稱紅豆股份或公司）上述股票質押事項，導致紅豆股份2025年1月23日披露的《關于控股股東部分股份解除質押及再質押的公告》中，紅豆集團相關股權質押信息披露不準確。紅豆集團未及時將其知悉的有關情況書面告知紅豆股份，違反了《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第182號）第三條第一款的規定。

二是2025年5月，紅豆集團通過預付款方式非經營性占用紅豆股份1250萬元資金，同時紅豆股份未在《2025年半年度報告》中披露該項非經營性資金占用情況。紅豆股份和紅豆集團的相關行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第226號）第三條第一款、第十五條和《上市公司監管指引第8號——上市公司資金往來、對外擔保的監管要求》（證監會公告〔2022〕26號），以下簡稱《8號指引》）第三條、第五條的規定。紅豆股份時任董事會秘書孟曉平未能履行勤勉盡責義務，違反了《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第226號）第四條的規定。依據《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第182號）第五十二條和《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第226號）第五十三條的規定，江蘇證監局決定對紅豆股份、紅豆集團、孟曉平采取出具警示函的行政監管措施。

據天眼查顯示，截至目前，紅豆集團為紅豆股份第一大股東，持股比例為59.03%，周海江則持股紅豆集團58.4929%。紅豆集團自2024年12月至今年1月，共發生13條歷史被執行人。此外，紅豆集團今年1月還被法院列為限制高消費企業。

前述產業觀察人士支出，從證監局及上交所通報來看，作為紅豆股份控股股東，紅豆集團涉嫌侵害上市公司權益，也侵害了全體投資者權益。此外，紅豆集團通過預付款方式非經營性占用紅豆股份上千萬資金，作為上市公司主體未對此進行披露，也一定程度上被認為屬于“內部勾結”，其對資本市場和投資者帶來的傷害也非常明顯。

根據紅豆股份2月14日的公告披露，公司控股股東紅豆集團有限公司（以下簡稱“紅豆集團”）持有本公司股份13.53億股，占公司總股本的59.03%；本次8.28億股被解除司法凍結，占其所持有公司股份總數的61.21%，占公司總股本的36.13%；24.62億股被解除輪候凍結，占其所持有公司股份總數的182.00%，占公司總股本的107.44%。

紅豆集團及其一致行動人周海江、無錫紅閎服飾有限公司合計持有本公司股份14.23億股，占公司總股本的62.10%；本次股份解除凍結后，累計司法凍結5001.89萬股，占持有公司股份總數的3.52%，占公司總股本的2.18%；累計司法標記4.77億股，占持有公司股份總數的33.51%，占公司總股本的20.81%；司法凍結和司法標記合計5.27億股，占持有公司股份總數的37.02%，占公司總股本的22.99%。紅豆集團累計輪候凍結3.6億股，占持有公司股份總數的26.62%，占公司總股本的15.72%。周海江累計輪候凍結206.35萬股，占持有公司股份總數的4.72%，占公司總股本的0.09%。

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業績遠不如十年前，股價半年多暴跌四成

業績層面，紅豆股份的滑鐵盧也更加慘淡。

近十年來看，2016年-2024年，紅豆股份實現營收分別為30.41億、27.25億、24.83億、25.40億、23.84億、23.43億、23.41億、23.30億和19.59億，同比增長分別為13.92%、-10.41%、-8.89%、2.31%、-6.14%、-1.72%、-0.06%、-0.47%和-15.93%；歸母凈利潤分別為1.594億、6.100億、2.071億、1.695億、1.450億、7697萬、1504萬、3001萬和-2.382億，同比增長分別為95.52%、282.65%、-66.06%、-18.14%、-14.44%、-46.92%、-80.46%、99.51%和-893.78%。

換言之，2024年紅豆股份的收入相較于十年前少了超10億元，而凈利潤更是多年來難得出現的巨額負數。

2025年前三季度，公司實現營業收入14.89億元，同比下降4.31%；歸母凈利潤329.28萬元，同比下降91.60%；扣非凈利潤-2041.38萬元，同比下降173.77%。

紅豆股份預計，2025年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.8億元到-3.6億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-3.1億元到-3.9億元。也就是說，公司2025年虧損態勢將持續加劇。

與此同時，公司資本市場表現也很不樂觀。自去年9月23日至今（4月3日），半年多的時間，紅豆股份股價跌幅超過四成。（港灣財經出品）