券商晨會精華：配置要逐步縮圈，聚焦在中國優勢制造

財聯社4月7日訊，上周五，市場全天震蕩調整，三大指數高開低走，滬指再度跌破3900點關口。大小指數分化明顯，中小盤股走勢較弱，微盤股指數跌超3.5%。滬深兩市成交額1.66萬億。從板塊來看，算力硬件、算力租賃、機器人、工業氣體等概念走高。下跌方面，電力、煤炭等板塊下挫。截至收盤，滬指跌1%，深成指跌0.99%，創業板指跌0.73%。

在今日券商晨會上，中信證券認為，配置要逐步縮圈，聚焦在中國優勢制造；中金公司認為，關注高油價下受益股；華泰證券認為，“春假+清明”假期提振出游需求。

中信證券：配置要逐步縮圈 聚焦在中國優勢制造

預計戰爭在本月臨近尾聲，但霍爾木茲海峽“武器化”以及供應鏈間歇性擾動的可能性在加大。當前，五條基本面線索（紅利、出海、AI、PPI和內需消費）當中，未被充分定價的只有PPI、國產AI和消費。戰爭平息后，油->PPI->企業盈利的傳導是其中最重要的基本面因素，國產AI是相對獨立的產業變化，而內需消費的交易大概率會滯后于PPI交易。當然，“PPI->企業盈利”的交易只有當戰爭平息油價見頂后才會開啟。市場降溫過程中，配置要逐步縮圈，繼續聚焦在中國優勢制造。

中金公司：關注高油價下受益股

高油價的影響不是“無差別”的，差異主要體現在兩個維度：1）有多元化的能源來源與替代方案，可以盡可能降低高油價的沖擊，如中國的多元能源來源渠道和美國本土的頁巖油開采，憑借能源替代方案或較低的油氣成本敞口（甚至作為直接出口能源的受益方），具備應對高油價的天然免疫力；2）成本吸收能力和生產韌性，即便承受影響，但得益于能源保證體系、規模效應、供應鏈韌性等使得受損程度低于競爭對手，反而可以通過其他產能被迫出清時擴大市場份額來受益，如鋼鐵和鋁等。

華泰證券：“春假+清明”假期提振出游需求

春假疊加清明假期集中釋放居民出行需求，居民出行半徑同比明顯擴張、自駕游主導。清明假期前1天~假期第2天全社會跨區域人員流動較2024/2025年同期增長9.7%/3.2%。交通運輸部數據顯示鐵路/水路/公路/民航人員流動累計分別同比增長10.4%/17.5%/2.6%/4.1%，高速公路及普通國省道非營業性小客車出行量同比增長2.8%，占人員流動總量超8成。租車自駕作為春游的重要出行方式亦延續結構性上行：神州租車數據顯示今年清明假期，租車預訂人數同比增長近1倍、跨城租車預訂量同比上漲近2.5倍。航班管家數據顯示，清明假期出行國內機票平均價格同比增長11.7%。