華為憑59萬輛車和4670萬手機(jī)重奪第一，硬剛蘋果特斯拉

2025年國內(nèi)智能手機(jī)市場整體出貨量比前一年略有減少，總量大約2.85億臺。華為卻在這一背景下拿出四千六百七十萬部的出貨成績，拿下百分之十六點(diǎn)四的市場份額，重新坐上中國市場第一的位置。

蘋果同期出貨四千六百二十萬部，份額百分之十六點(diǎn)二，位居第二。兩家企業(yè)只差五十萬臺左右，競爭已經(jīng)白熱化。華為靠Mate系列和Pura系列穩(wěn)住高端用戶，同時nova系列覆蓋更多價位段，產(chǎn)品線拉得比較開。

手機(jī)業(yè)務(wù)能重回首位，主要得益于麒麟芯片的本地化生產(chǎn)和鴻蒙操作系統(tǒng)的獨(dú)立演進(jìn)。鴻蒙不再依賴原有代碼基礎(chǔ)，終端安裝量已經(jīng)超過三千六百萬套，應(yīng)用分發(fā)和服務(wù)收入開始形成閉環(huán)。用戶在高端價位段的留存率有所提升，不少人從蘋果陣營轉(zhuǎn)過來。供應(yīng)鏈盡管面臨限制，但多重曝光工藝保證了芯片供應(yīng)連續(xù)性，這讓華為在市場波動中保持了穩(wěn)定輸出。

同一時期，智能汽車板塊也進(jìn)入爆發(fā)階段。鴻蒙智行體系全年交付新車五十八萬九千一百零七臺，接近五十九萬輛，同比增加百分之三十二。問界M9在五十萬元以上豪華SUV細(xì)分市場連續(xù)二十個月領(lǐng)跑，累計交付量突破二十六萬輛。尊界S800這類百萬級車型也快速切入市場，預(yù)售和交付數(shù)據(jù)都很扎實，證明技術(shù)方案得到了認(rèn)可。

汽車業(yè)務(wù)的增長點(diǎn)在于乾崑智能駕駛系統(tǒng)和鴻蒙智能座艙的集成。華為向合作車企提供全棧技術(shù)，收取授權(quán)費(fèi)和渠道傭金，避免自己大規(guī)模投入固定資產(chǎn)。這種模式讓問界、智界、享界、尊界等品牌快速擴(kuò)容，覆蓋從主流到超豪華的全價格帶。智能駕駛在國內(nèi)實際道路測試中積累了大量數(shù)據(jù)，與特斯拉的智駕系統(tǒng)在本地化場景下形成了有效對比，用戶體驗上的差異逐漸縮小。

手機(jī)和汽車兩條線其實是相互支撐的。終端業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流，支持汽車板塊的持續(xù)研發(fā)投入；反過來，汽車生態(tài)又把鴻蒙系統(tǒng)帶進(jìn)更多出行場景，擴(kuò)大了軟件服務(wù)的潛在用戶基數(shù)。華為整體銷售收入達(dá)到八千八百零九億元，比2024年增長百分之二點(diǎn)二，增速從前兩年的高位回落到了個位數(shù)，進(jìn)入穩(wěn)健調(diào)整階段。

上半年營收四千二百七十點(diǎn)三九億元，凈利潤三百七十一億九十五百萬元，出現(xiàn)增收不增利的情況。主要壓力來自研發(fā)費(fèi)用和制造成本。2025年上半年研發(fā)投入九百六十九點(diǎn)五億元，占營收比重百分之二十二點(diǎn)七，連續(xù)多年維持高強(qiáng)度投入。半導(dǎo)體制造依賴國內(nèi)代工廠的多重曝光工藝，晶圓廢片率較高，單片成本上升，直接擠壓了硬件產(chǎn)品的毛利空間。

盡管利潤短期承壓，華為的資產(chǎn)負(fù)債表依然健康。資產(chǎn)負(fù)債率百分之五十六點(diǎn)九，貨幣資金余額高達(dá)一萬八千一百億元，上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額三百一十一點(diǎn)八三億元。充裕的現(xiàn)金儲備為長期技術(shù)攻堅提供了緩沖空間，讓公司在外部環(huán)境持續(xù)影響下還能保持戰(zhàn)略定力。

云業(yè)務(wù)在這一年選擇了收縮聚焦。營收三百八十五點(diǎn)二億元，組織上裁撤合并了包括盤古大模型在內(nèi)的多個部門，轉(zhuǎn)向昇騰AI算力底座。算力規(guī)模增長近百分之二百五十，成了政企智算中心的首選方案。這部分調(diào)整不是退縮，而是把資源集中到更有確定性的方向，避免在參數(shù)競賽中消耗過多精力。

從硬件銷售為主轉(zhuǎn)向數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商，華為的商業(yè)邏輯正在發(fā)生變化。未來利潤增長點(diǎn)將更多來自生態(tài)稅和算力租金。鴻蒙設(shè)備數(shù)量突破臨界點(diǎn)后，應(yīng)用分發(fā)、游戲聯(lián)運(yùn)和訂閱服務(wù)能帶來高毛利收入，對沖硬件制造成本的上升。汽車板塊前期投入三十億美元左右研發(fā)，現(xiàn)在隨著高價車型規(guī)模交付，成本開始快速攤薄，有望成為現(xiàn)金流最好的單元。

半導(dǎo)體制造的良率和成本依然是懸在頭頂?shù)碾y題。如果多重曝光工藝的成本短期內(nèi)無法顯著下降，或者先進(jìn)制程無法取得突破，硬件毛利率可能長期承壓。公司可能面臨訂單多但產(chǎn)能成本高的局面，這也是增收不增利現(xiàn)象的根源所在。華為在全產(chǎn)業(yè)鏈被物理切斷的情況下，用內(nèi)部組織力和資金重構(gòu)平行信息技術(shù)底層邏輯，這條路前無古人，也充滿不確定性。

孟晚舟在廣東省高質(zhì)量發(fā)展大會上提到企業(yè)前行方向，引用古典詩句表達(dá)持續(xù)前行的決心。公司輪值董事長角色下，業(yè)務(wù)架構(gòu)呈現(xiàn)三級火箭形態(tài)：終端提供現(xiàn)金流基本盤，智能汽車貢獻(xiàn)高增長增量，云和AI則進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。這樣的布局讓華為在手機(jī)硬剛蘋果、汽車硬剛特斯拉的同時，還在為更長遠(yuǎn)的生態(tài)基建做準(zhǔn)備。

2025年的成績單顯示，華為已經(jīng)走過絕地反擊的特殊階段，轉(zhuǎn)入穩(wěn)健增長軌道。手機(jī)重奪第一和汽車接近六十萬輛交付，共同構(gòu)成了面對國際巨頭的整體應(yīng)對策略。技術(shù)封鎖下的生存能力得到驗證，但利潤率底線如何守住，仍是接下來三年最核心的看點(diǎn)。