發動機股橫盤4年，牛散徐開東持有4年，連續3次加倉待爆發

發動機股橫盤4年，牛散徐開東持有4年，連續3次加倉待爆發
打開K線圖，月線。
一根一根數過去。
48個月，整整四年。
股價就在8塊錢到12塊錢之間晃悠。
像一只老貓，趴在窗臺上曬太陽。
不動。
成交量越來越小，換手率不到1%。
散戶熬不住了，割肉走了。
量化資金嫌波動小，早就不來了。
就連做T的，都嫌沒空間。
但你看一眼股東名單。
徐開東。
三個字，扎眼。
牛散里的長情王，比夏重陽還能捂。
2019年一季度，第一次出現。
持有620萬股，成本大概9塊。
2020年二季度，加倉到850萬股。
2021年四季度，再加到1100萬股。
2023年一季度，第三次加倉，1350萬股。
四次現身，三次加倉。
一股沒賣。
四年了。
人生有幾個四年？
他為什么死磕這只發動機股？

先看基本面。
公司做柴油發動機，商用車用的。
濰柴、玉柴、解放，都是它客戶。
重卡市場過去兩年不好，行業銷量跌了30%。
它的發動機出貨量也跟著跌。
但你看利潤表，沒虧。
去年營收55億，凈利3.2億。
凈利率接近6%，比同行高兩個點。
為什么？
因為它手里有東西。
高壓共軌、增壓中冷、廢氣再循環。
這些技術，國六B標準下，別人要外購，它能自產。
單臺發動機成本比同行低三千塊。
一年出貨20萬臺，光成本就省出6個億。
這就是護城河。
橫盤四年，不是公司不行。
是行業在去庫存。
重卡保有量從400萬輛降到了350萬輛。
舊車淘汰完了，新車該換了。
今年一季度，重卡銷量同比增18%。
發動機訂單排到了六月份。
拐點，到了。
徐開東比誰都清楚。
他2019年進來，就是賭國六升級帶來的份額集中。
2020年加倉，因為公司拿到了福田和江淮的大單。
2021年再加，因為非道路機械的國四標準要落地。
2023年第三次加倉，是因為看到了重卡替換周期的啟動。
每次加倉，都是新邏輯在支撐。
不是死扛。
現在股價還在9塊5。
跟他四年前的成本差不多。
這四年，公司每股凈資產從6塊2漲到了7塊8。
每股收益累計2塊1。
分紅四次，每股分了8毛。
他拿著不動，光分紅就收了將近1000萬。
但你我都知道，他不是為了分紅來的。
是為了那個“爆發”。
什么爆發？
重卡行業新一輪上行周期。
機構測算，2024到2026年，國內重卡年銷量將從90萬輛回升到130萬輛。
每臺重卡配一臺發動機，單價3萬。
這就是120億的市場增量。
這家公司市占率18%，能分到21億。
按15%凈利率算，新增凈利潤3個億。
加上存量業務，全年凈利潤能干到7個億。
每股收益1.1元。
給15倍PE，目標價16.5元。
比現價高70%。
這還沒算海外。
東南亞、非洲、南美，基建熱，對重卡和工程機械需求猛。
公司去年出口發動機1.2萬臺，同比翻倍。
今年一季度繼續翻。
出口的單臺毛利比國內高20%。
因為老外的配件貴，售后賺錢。
再說一個容易被忽略的點。
非道路機械，國四標準去年12月全面執行。
挖掘機、裝載機、拖拉機，都要換發動機。
這個市場規模比重卡還大。
公司已經拿到了柳工、臨工、徐工的訂單。
今年非道路發動機目標出貨8萬臺，比去年翻一番。
徐開東第三次加倉，加的就是這個邏輯。
板塊分析一下。
發動機板塊，過去三年被市場遺忘。
資金全在新能源、AI、機器人。
傳統發動機，市盈率從20倍殺到了12倍。
但你看重卡發動機龍頭濰柴動力，股價已經從低點反彈了40%。
說明聰明錢在回來。
這只股橫盤四年，沒漲。
補漲空間最大。
而且它市值小，才60億。
濰柴1200億。
同樣的行業復蘇，小市值彈性大一倍。
資金一進來，股價容易動。
還有個信號。
去年四季度，社保基金也進來了。
一零七組合，新進500萬股。
不多，但意義重大。
社保不是來炒短的。
它看中的是低估值、高股息、安全邊際。
這只股股息率已經3.5%，高于銀行理財。
市凈率只有1.2倍。
歷史最低是1.0倍，跌不動了。
向上空間打開，向下有底。
這就是社保進場的原因。
徐開東持有四年不賣，社保一季度新進，北向也在悄悄買。
三個不同風格的資金，同時看上一只橫盤四年的發動機股。
一個看周期反轉，一個看估值修復，一個看股息安全。
方向一致。
你去看徐開東的歷史操作。
2015年進華菱星馬，拿了三年，漲了兩倍。
2017年進天潤曲軸，拿了兩年，翻了一倍半。
2020年進長源東谷，拿了一年半，漲了80%。
每次都是低位潛伏，邏輯兌現就走。
這次持有四年，是他拿得最久的一次。
說明什么？
說明他看到的空間，比前幾次都大。
重卡周期+非道路機械+出口爆發。
三重疊加。
公司內部也在變。
去年換了總經理，新來的以前是康明斯的中國區副總。
帶來了整套精益生產體系。
制造費用下降了12%。
毛利率從18%提升到了22%。
這4個百分點，對應一個億的利潤。
另外，公司在研發電動化發動機。
混動用的是48V輕混，不是那種復雜的高壓混動。
成本低，可靠性高。
已經拿到宇通客車的小批量訂單。
這是未來的種子。
別小看這塊。
商用車電動化，最終形態不會是純電。
因為重卡跑長途，電池太重，充電太慢。
混動和增程才是主流。
這家公司的混動發動機，熱效率做到了43%。
比普通柴油機高3個百分點。
省油，客戶就認。
回到盤面。
股價橫了四年，均線全部粘合。
年線、半年線、季線，都在9塊到10塊之間。
這是典型的橫盤吸籌形態。
一旦放量突破10塊，上面一片空曠。
第一目標12塊，前高。
第二目標16塊，機構給的目標價。
時間節點。
一季報預計4月25號左右出。
大概率凈利潤同比增長30%以上。
因為重卡銷量一季度增18%，發動機出貨量增22%。
業績兌現，就是催化劑。
再加上徐開東一季度如果繼續加倉，季報一披露，跟風盤會進來。
股價就會動。
板塊方面，整個商用車鏈條都在復蘇。
整車、輪胎、發動機、后處理。
資金在輪動。
發動機是核心零部件，利潤彈性最大。
整車賣一輛賺一萬，發動機賣一臺賺五千。
但發動機毛利率高，凈利潤增速往往超過整車。
歷史上，每輪重卡周期，發動機股漲幅都跑贏整車股。
2016到2018年，濰柴動力漲了3倍，中國重汽漲了2倍。
這次應該也一樣。
這只小市值發動機股，彈性會更大。
徐開東等了四年。
不是為了等一個反彈。
是為了等一輪周期的徹底反轉。
現在，反轉的信號已經亮了。
重卡銷量拐點，出口翻倍，非道路放量，混動技術落地。
四個引擎，同時點火。
股價還在9塊5。
跟四年前一樣。
但公司已經不是四年前那個公司了。
利潤更高了，技術更強了，客戶更多了。
唯一沒變的，是價格。
徐開東沒賣。
社保進來了。
北向在加。
該來的，都來了。