印度外資流入“枯竭”，是錯的！2026財年，有望凈流入300億美元

最近，網絡上有個說法傳得特別火：印度外資正在瘋狂往外跑，流入量都快枯竭了，甚至是入不敷出！說得有鼻子有眼，不少人就信了。

但咱們凡事講依據，不跟著片面言論走。南生今天就拿最權威的印度央行官方數據說話，一切清清楚楚——告訴您：印度外資流入“枯竭”，是錯誤（至少是片面）的說法。

咱們以2026財年的數據為準，先看第三季度，也就是2025年10月到12月，南生我慢慢給你掰扯明白，保證通俗易懂——印度說的是“財年”，是從前一年的4月開始，至本年的3月結束，需區分哈。

很多人覺得印度外資在流出，其實是只盯著一個數據鉆牛角尖：外商直接投資（FDI）

印度央行報告里白紙黑字寫著：“FDI recorded a net outflow of US$ 3.7 billion in Q3:2025-26”——2025年10至12月，FDI凈流出37億美元。單看這一個數，資金確實往外走，這也是那些說“外資出逃”的人唯一拿得出手的依據。

不光是FDI，外國證券投資（FPI）這一季度也小幅外流，央行原文是“FPI recorded a net outflow of US$ 0.2 billion”——凈流出2億美元。

這部分主要是外資買賣印度股票、債券的錢，屬于短期流動資金，規模非常小，跟所謂的“恐慌性出逃”半毛錢關系都沒有，就是正常的市場波動。

看到這兩個數據，要是不往下深究，肯定覺得印度外資真的在凈流出了。但判斷一個國家的外資整體動向，從來不能只看一兩個項目，必須算全口徑數據。

別看FDI和FPI都在小幅流出，印度有兩項資金可是在大力度往里進，直接把流出的缺口補上，還多出不少。

第一項：海外印度居民存款（NRI存款）。 說白了就是移居國外的印度人，在美國賺美元、在歐洲賺歐元、在新加坡賺新元，把外幣匯回印度本地銀行存起來。

印度央行統計的是凈額——新存進來的外幣，減去從印度銀行轉出去的外幣，剩下的差額才叫凈流入或凈流出。

這一季度，央行原文是“NRI deposits recorded a net inflow of US$ 5.1 billion”——凈流入51億美元。也就是說，即使有一部分海外印度人把錢轉走了，整體上還是有51億美元的海外資金凈回流到了印度銀行。

第二項：境外商業借款（ECB）。 就是印度企業在國外找金融機構貸款，或者在境外發債募資，然后把錢匯回印度國內用于經營生產。這同樣是凈額——新增匯回的錢，扣除償還舊外債的錢，算凈額。

這一季度，央行原文是“Net inflows under ECBs stood at US$ 3.3 billion”——凈流入33億美元，依然是在流向印度。

光這兩項穩定資金——NRI存款51億、ECB借款33億，加起來就有84億美元流入。而FDI和FPI合計流出39億美元。這一進一出，2026財年的第三季度，印度全口徑外資妥妥的是凈流入45億美元，根本不是凈流出。

之所以會有“印度外資枯竭”的錯誤說法，說白了就是有人故意只截FDI一個數據，用局部代替整體；要么是沒搞懂印度央行的統計口徑，不知道要算全口徑資金。

南生寫到這里，突然有種感覺：或許會有人覺得一個季度時間太短，說明不了長期趨勢，那咱們再往前看2026財年上半年（2025年4月到9月）。

看完你會發現，印度外資的情況比第三季度還要好，更是實打實的凈流入。

先看大家最在意的FDI，這半年可不是流出，而是大幅凈流入。央行原文明確標注：“Net FDI inflows stood at US$ 7.64 billion during April–September 2025–26”——2025年4月到9月，外商直接投資凈流入76.4億美元。

就算中間有個別單月小幅流出，整個半年合計還是大量流入。再看外國證券投資FPI，這半年是凈流出，央行原文是“Foreign portfolio investment (FPI) recorded a net outflow of US$ 4.1 billion during April–September 2025–26”——凈流出41億美元。

然后還是那兩項核心穩定資金，表現更亮眼。海外印度居民存款，央行數據是“NRI deposits recorded a net inflow of US$ 9.5 billion in H1:2025–26”——上半年凈流入95億美元，比第三季度多了近一倍。

境外商業借款也不差，原文是“Net inflow under ECBs was US$ 6.2 billion during April–September 2025–26”——上半年凈流入62億美元。

把這半年的全口徑算一下：76.4 – 41 + 95 + 62 = 192.4億美元凈流入。

2026財年上半年超過190億美元的凈流入，這一財年的第三季度的凈流入45億美元加上——也就是2025年4月到12月，這9個月合計，全口徑外資凈流入是 237.4億美元。

看到了吧，拉長到本財年的9個月來看，印度外資一直是分化的狀態：FDI和FPI受全球市場情緒、利率波動影響，會有階段性的小幅流出，這都是正常現象。

但海外印度僑民的存款回流、印度企業在境外的借款發債，這兩項資金特別穩定，完全能覆蓋短期流出的部分，還能實現整體凈流入。

所以，網上那些“印度外資凈流出、流入枯竭”的言論，要么是沒看全央行數據，故意截取單一信息誤導人；要么是壓根沒弄懂印度外資的構成和統計邏輯，根本經不起推敲。

按前9個月全口徑外資凈流入237.4億美元算，平均每個月將近26.4億美元，簡單乘一下，整個2026財年妥妥能到300億美元以上。就算第四季度受點短期波動影響，保守一點，全年全口徑外資凈流入也完全有望達到甚至超過300億美元——注意，這是凈流入，是外資進來減去出去之后，真正留在印度、實實在在的凈剩余。

300億美元級別的凈流入，跟網上那些“資金出逃、流入枯竭”的說法，壓根就不是一個世界的事。數據擺在這兒，南生我再說一句：誰再拿一兩個單項就喊“枯竭”，不是沒看全，就是故意不看全。