美國發布2027財年預算草案，特朗普擬增加國防，修訂赤字目標！

特朗普政府在吸取了2026財年慘痛的”兩黨博弈“經驗后，面對當下政府部門到處捉襟見肘，海外出擊形單影薄，關鍵部門長期停薪的尷尬局面，其希望通過進一步鞏固軍權、強化司法執行力、整合黨內共識、創造經濟基本面向好預期，同時將”MAGA“推向以”更強硬征服強硬“的處事邏輯之中的方式對抗未來關鍵性的施政下半場，這點在其2027年的預算里表現的很明顯！

而本次的2稿修訂，不僅給出了一個很不錯的經濟前景預期，還給出了史上最大軍費草案，以及未來10年總計16萬億美元赤字的預測，而這一系列的變量疊加關稅政策對方案經濟預期的影響，也給了民主黨還價的空間！

我們看到，白宮正式向國會提交的 2027 財年預算草案，核心是國防開支激增 44% 至 1.5 萬億美元，這實現了自朝鮮戰爭以來美國最大規模的年度軍費躍升，也將未來十年聯邦赤字目標修訂為 16 萬億美元，而這次的預算報告因為成承上啟下的特點，也將成為特朗普第二任期中最具標志性的財政綱領。

但這份創下美國歷史最高紀錄的國防預算與被動修正的赤字目標，目前形成了較大矛盾，錢花多了，赤字卻似乎增加的沒有那么多，無疑是說美國經濟會更好！

但這讓美國國債投資者非常困惑，他們正密切關注預算所依賴的經濟假設是否過于樂觀，以及相關支出削減能否在參議院跨越民主黨的阻撓程序。當前，任何對美國公共債務可持續性的新疑慮都可能推高美債收益率，而特朗普的TACO率核心就是10年期美債收益率！

我們先看下國防開支層面，1.5 萬億美此之外，政府還額外申請 3500 億美元專項資金用于武器采購與國防工業基礎擴建，因為，五角大樓同時擬提交 2000 億美元緊急經費用于填補伊朗戰爭開支，而且該預算涵蓋了 “金穹” 導彈防御系統、41 艘艦船（包括戰列艦）打造”金色艦隊“、85 架 F-35 戰斗機采購及軍方人工智能研發等全領域軍備升級，整體規模接近二戰前的歷史性增長水平。

而為支撐這一龐大開支，政府計劃削減 730 億美元非國防聯邦支出，涉及衛生研究、教育、可再生能源等多個民生領域，其中環境保護局資金遭腰斬、國務院預算削減 30%，美國國立衛生研究院也被砍掉 50 億美元預算，可再生能源項目資金削減 152 億美元，非關鍵的民生領域投入被大幅擠壓！而這一切所謂的“浪費性開支”只是為了讓國防開支的增長看起來不那么難以承受而填充的內容！畢竟，730 億美元的削減規模與 5000 億美元的軍費基礎增量完全不對等，根本無法實現收支平衡，赤字目標的修訂。

這一切不過是通過擠壓公共服務投入，為軍事擴張買單，這種取舍忽視了民生領域對經濟增長的長期支撐作用，也與美國國內過去的發展需求相背離，但同時，也需要理解軍工產業對于制造業復蘇，具有極強的產業聯動作用，也能快速提升高端的造船、汽車、電子、航天勞動力市場服務人群！

我們再來聊下，這次赤字目標的大幅修正！白宮此前曾宣稱，其稅收與支出政策將在十年內將聯邦赤字削減一半，此次預算案，也是第一次將未來十年赤字預測確定至 16 萬億美元，這個數字也就是平均一年1.6萬億美元赤字，確實低于當下美債增長速度，美債的核心不是現在還清債務，而是要盡量讓市場看到收支的平衡！

但即便修訂后的數字，依然建立在諸多不切實際的經濟假設之上：比如，白宮仍堅持高增長、低利率的核心預判，但受伊朗戰爭推高油價影響，2026 年美國 PCE 通脹指標預計平均上漲 3.1%，GDP 增速預測則從 2.5% 下調至 2.3%，國會預算辦公室對全年 GDP 增速的預測僅為 2.2%。通脹回升直接鎖死了美聯儲降息空間，高利率環境下，聯邦債務的利息支出將持續攀升，赤字目標的合理性從根源上就存在瑕疵。

特朗普政府執意推動軍費暴增、同步修訂赤字目標的背后，是地緣政治訴求與軍工利益的深度綁定，當前美以在伊朗的軍事行動已累計耗資超百億美元，地區沖突的持續升級要求美國持續投入軍事資源以維持中東戰略存在，而 1.5 萬億美元的軍費預算，就是想通過軍備升級強化美國全球軍事霸權，與此同時，巨額的武器采購與國防工業投資，直接兌現了對共和黨保守派與軍工復合體的政治承諾，布朗大學研究顯示，美國國防部超半數年度預算最終流向軍事承包商，軍費擴張早已成為利益集團的核心訴求。

不過，大家還要看下這份預算案上會的時間點，當期討論很可能是2026 年中期選舉時，而這份草案的核心施政綱領又是“強國防、小政府” 的主張，這精準契合共和黨核心選民的訴求，而同步提出的每人 2000 美元 “關稅紅利” 計劃，則試圖以短期福利對沖民生削減帶來的負面輿論，在選舉年完成政治利益的最大化。

而且美國聯邦債務規模已超 38萬億美元，巨額軍費開支將進一步推高國債發行規模，推高長期美債收益率，而收益率上行又會加劇利息支出壓力，形成 “赤字擴大 - 發債增加 - 利息攀升 - 赤字再擴大” 的惡性循環，這似乎好像有點違背初衷！

不過，當前共和黨僅以 217:214 的微弱多數掌控眾議院，即便動用預算和解程序，也需要黨內近乎全票支持，落地難度極大。若強行推動，大概率在中期選舉前引發政府關門危機！若大幅妥協，軍費增幅將縮水，本就難以實現的赤字目標或將進一步失控。

最后，我給大家聊下最新的伊朗飛行員事件對美國政局的影響：

1979年發生了伊朗人質事件，52名美國人被伊朗扣押，時任美國總統卡特先是外交救援失敗、然后軍事救援也失敗，最好疊加高通脹、能源危機、經濟衰退，1年多后連任失敗。

而共和黨的里根當時提出「讓美國重新偉大」的口號競選成功！最后，在里根上任后沒幾天，伊朗把人放了，美國進入了蓬勃發展的里根時代！

對于想要復刻里根的特朗普而言，歷史似乎又轉回來了！