助貸新規(guī)下業(yè)績大幅收縮！上市金融科技公司靠AI和出海能否破局？

受助貸新規(guī)影響，助貸類金融科技公司去年四季度業(yè)績普遍收縮，但全年業(yè)績總體平穩(wěn)。其中，人工智能依然是助貸類金融科技公司降本增效、提升業(yè)績的重要抓手。

隨著助貸新規(guī)（《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》）正式落地，行業(yè)綜合融資成本穩(wěn)步下行，準(zhǔn)入門檻與合規(guī)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)提升，助貸類金融科技公司業(yè)績承壓。

從近日陸續(xù)披露的年報(bào)數(shù)據(jù)看，奇富科技、信也科技、樂信、小贏科技、嘉銀科技、宜人智科去年四季度業(yè)績大幅收縮，營業(yè)收入和凈利潤同比降幅都在兩位數(shù)。從2025年全年來看，總體業(yè)績保持平穩(wěn)，但有部分機(jī)構(gòu)凈利潤大幅縮減，行業(yè)馬太效應(yīng)強(qiáng)化。

過去幾年，助貸類金融科技公司業(yè)績錨點(diǎn)在在貸余額、促成放款規(guī)模和用戶增長方面，但助貸新規(guī)實(shí)施后，助貸類金融科技公司強(qiáng)化AI（人工智能）賦能，強(qiáng)調(diào)有質(zhì)量的增長，向海外市場(chǎng)和細(xì)分領(lǐng)域?qū)で笤鲩L空間。

在行業(yè)專家看來，過去規(guī)模、在貸余額、放款量的錨點(diǎn)，在助貸新規(guī)下已不可持續(xù)，甚至隱含風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)向有質(zhì)量的增長、海外收入、場(chǎng)景GMV（商品交易總額），一方面順應(yīng)合規(guī)導(dǎo)向，弱化規(guī)模依賴，強(qiáng)化盈利與風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)；另一方面引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，傳遞轉(zhuǎn)型成效，穩(wěn)定估值與信心，是行業(yè)從規(guī)模競(jìng)速轉(zhuǎn)向質(zhì)量博弈的直接體現(xiàn)。

去年四季度業(yè)績大幅收縮

受2025年10月1日正式實(shí)施的助貸新規(guī)影響，助貸類金融科技公司2025年四季度業(yè)績普遍收縮。

具體來看，奇富科技2025年四季度營收40.93億元，同比下降8.68%；凈利潤10.16億元，同比下降46.89%。2025年四季度，奇富科技的兩大業(yè)務(wù)板塊中，信貸驅(qū)動(dòng)服務(wù)凈收入有所增長，但平臺(tái)服務(wù)凈收入收縮明顯，本季度僅有6.61億元，2024年同期為15.93億元，上季度為13.37億元。

受國內(nèi)業(yè)務(wù)主動(dòng)收縮、風(fēng)控計(jì)提增加影響，信也科技2025年第四季度營收30.24億元，同比下滑12.5%；凈利潤4.16億元，同比下滑39.0%。剔除非經(jīng)常性因素的調(diào)整后營業(yè)利潤為5.20億元。中國市場(chǎng)交易量387億元，同比減少28.3%。截至去年底，國內(nèi)貸款余額683億元，也出現(xiàn)下滑。

單看去年四季度，樂信的業(yè)績也在收縮。2025年四季度，樂信運(yùn)營收入30.43億元，同比下降16.8%；凈利潤2.14億元，同比下降41.0%。樂信2025年四季度信貸服務(wù)收入24.85億元，同比下降8.4%；科技賦能服務(wù)收入1.70億元，同比下降71.7%；貸款發(fā)起總額為500億元，同比下降3.8%。

嘉銀科技、小贏科技業(yè)績也明顯承壓。2025年第四季度，嘉銀科技營收10.90億元，同比下降22.4%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為1.01億元，上年同期為2.76億元。小贏科技去年四季度收入14.68億元，同比下降14.1%；凈利潤5720萬元，同比降幅達(dá)85.2%。其中，貸款促成服務(wù)費(fèi)4.41億元，同比下降49.8%；放款金額227.68億元，同比下降29.5%。

去年四季度，宜人智科業(yè)績惡化趨勢(shì)更為顯著，凈利潤虧損高達(dá)8.82億元，而2024年同期實(shí)現(xiàn)盈利3.31億元。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度宜人智科貸款發(fā)放額為120億元，環(huán)比大幅下滑40%；期末在貸余額降至286億元，較上季度末的342億元環(huán)比下降17%。

全年業(yè)績總體平穩(wěn)

雖然去年四季度業(yè)績普遍下滑，但從全年看，助貸類金融科技公司業(yè)績總體平穩(wěn)。

奇富科技2025年凈收入192.05億元，同比增長11.88%；凈利潤59.76億元，同比減少4.35%。全年來看，奇富科技促成放款3270.7億元，同比增長1.6%，復(fù)借率達(dá)93.3%。截至2025年12月31日，奇富科技的在貸余額為1260.1億元，較上季度末降低8.8%，同比下滑8%。奇富科技累計(jì)授信用戶數(shù)6360萬人，同比增長11.8%；累計(jì)借貸用戶數(shù)達(dá)到3890萬人，同比增長13.0%。

2025年，信也科技實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入135.69億元，同比增長3.85%；凈利潤25.45億元，同比增長6.57%。經(jīng)營指標(biāo)方面，信也科技年度促成交易額達(dá)2003億元，在貸余額為709億元。全年國內(nèi)交易量1863億元，同比下降5%。截至2025年12月31日，中國市場(chǎng)累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)1.874億，同比增長8.6%；累計(jì)借款人數(shù)達(dá)2900萬，同比增長8.2%。

與奇富科技“增收降利”不同，樂信實(shí)現(xiàn)“減收增利”。樂信2025年總營收131.52億元，同比減少7.4%；歸母凈利潤同比增長52.4%至16.77億元，歸屬于普通股股東的調(diào)整后凈利潤同比增長49.2%至17.95億元。從財(cái)報(bào)看，樂信2025年?duì)I收下滑而凈利潤大漲，一方面是由于收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化，另一方面是成本下降和資產(chǎn)質(zhì)量改善。樂信2025年資金成本2.29億元，同比下降30%；或有擔(dān)保責(zé)任計(jì)提31.75億元，同比下降13.2%。此外，金融擔(dān)保衍生品公允價(jià)值變動(dòng)由去年同期的虧損9.79億元轉(zhuǎn)為盈利5.08億元。

小贏科技、嘉銀科技全年業(yè)績也相對(duì)穩(wěn)健。其中，小贏科技2025年全年凈收入76.39億元，同比增長30.1%。凈利潤14.65億元，同比下滑4.9%。嘉銀科技去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.22億元，同比增長7.3%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為15.36億元，同比增長45.36%；全年促成貸款撮合交易量約為1290億元，同比增長28%。

相比之下，宜人智科業(yè)績有較大波動(dòng)。宜人智科2025年實(shí)現(xiàn)總凈收入57.19億元，同比微降1%；全年凈利潤僅為4050萬元，相較于2024年的15.82億元同比暴跌97.4%。財(cái)報(bào)披露，宜人智科2025年全年或有負(fù)債撥備達(dá)23.66億元，同比激增172%，僅去年四季度單季撥備就達(dá)11.10億元，再疊加助貸費(fèi)率下行、資產(chǎn)減值計(jì)提增加、加密資產(chǎn)公允價(jià)值波動(dòng)等因素，最終導(dǎo)致盈利大幅下降。

強(qiáng)化AI賦能

從財(cái)報(bào)看，在助貸新規(guī)影響下，人工智能（AI）依然是助貸類金融科技公司降本增效、提升業(yè)績的重要抓手。

據(jù)悉，奇富科技的AI審批官依托多模態(tài)技術(shù)，可自動(dòng)識(shí)別客戶經(jīng)理提交的信審材料，實(shí)時(shí)提醒補(bǔ)正與優(yōu)化，大幅提升材料一次通過率，在經(jīng)營貸審查與審批環(huán)節(jié)，對(duì)實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別準(zhǔn)確率已達(dá)90%以上。業(yè)務(wù)層面，以服務(wù)銀行自主風(fēng)控、助力銀行構(gòu)建核心能力為導(dǎo)向的奇富數(shù)科FocusPro解決方案，2025年助力合作銀行放款量同比增長約448%，年末余額達(dá)118億元。

2025年，信也科技研發(fā)支出同比增長8%，第四季度將AI智能體引入服務(wù)申請(qǐng)流程。該智能體直接嵌入申請(qǐng)流程中，將復(fù)雜的流程拆解為清晰的邏輯步驟，并提供實(shí)時(shí)引導(dǎo)。信也科技還推出了大模型原生多智能體（Multi-agent）對(duì)話引擎，推動(dòng)客服系統(tǒng)與坐席輔助的智能化升級(jí)。在底層數(shù)據(jù)架構(gòu)協(xié)同上，成功將國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)版數(shù)據(jù)中臺(tái)落地海外新市場(chǎng)，目前已上線超70項(xiàng)任務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示，去年四季度，樂信的AI大模型與智能體技術(shù)已從輔助工具走向核心能力，深度嵌入風(fēng)控、客服、運(yùn)營等關(guān)鍵金融場(chǎng)景。其中，風(fēng)控領(lǐng)域的智能化升級(jí)是樂信四季度科技投入的重點(diǎn)。去年四季度，樂信融合大模型認(rèn)知、推理、判斷與智能體的執(zhí)行能力，將AI核心能力整合至用戶端，推動(dòng)交互體驗(yàn)從被動(dòng)響應(yīng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)前瞻預(yù)判，用戶體驗(yàn)得到提升。大模型與AI智能體在多個(gè)風(fēng)控環(huán)節(jié)落地應(yīng)用，風(fēng)控效率與識(shí)別精準(zhǔn)度得到提升。

嘉銀科技已于2025年在多模態(tài)反欺詐、AI坐席輔助及數(shù)據(jù)智能等方向取得階段性成果。2026年，嘉銀科技將圍繞“4+2”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)關(guān)鍵升級(jí)，計(jì)劃將原有四大產(chǎn)品矩陣重構(gòu)為“生產(chǎn)鏈路”與“非生產(chǎn)鏈路”兩大主線。其中，生產(chǎn)鏈路聚焦核心業(yè)務(wù)價(jià)值創(chuàng)造，涵蓋智能獲客、智能風(fēng)控與智能營銷三大領(lǐng)域，持續(xù)探索AI驅(qū)動(dòng)下的優(yōu)質(zhì)客群識(shí)別與獲取，深化聲紋、知識(shí)圖譜等多模態(tài)技術(shù)在反欺詐場(chǎng)景的應(yīng)用，并賦能營銷內(nèi)容的智能化生成與合規(guī)審核。

宜人智科董事會(huì)主席、CEO唐寧表示：“2025年是宜人智科上市十周年，也是公司AI戰(zhàn)略落地的關(guān)鍵之年，我們以技術(shù)向善為核心，推動(dòng)AI從效率工具進(jìn)化為有溫度的業(yè)務(wù)協(xié)作者。通過智語大模型的全面?zhèn)浒概c魔方平臺(tái)2.0的迭代升級(jí)，我們實(shí)現(xiàn)了獲客、風(fēng)控、運(yùn)營全鏈路的智能化升級(jí)。未來，我們將持續(xù)深化AI服務(wù)，以技術(shù)創(chuàng)新賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為用戶創(chuàng)造更具價(jià)值的數(shù)智化服務(wù)體驗(yàn)。”

博通咨詢金融行業(yè)資深分析師王蓬博對(duì)記者分析指出，多流量渠道拓客、新興科技應(yīng)用等已成為金融科技公司未來發(fā)展的重要抓手。人工智能對(duì)業(yè)績的賦能已全面落地，在風(fēng)控、營銷、客服等全業(yè)務(wù)鏈路實(shí)現(xiàn)增效，頭部公司通過技術(shù)優(yōu)化降低運(yùn)營成本、提升服務(wù)效率，已實(shí)現(xiàn)AI技術(shù)規(guī)模化應(yīng)用。

“出海”尋增長空間

在國內(nèi)準(zhǔn)入門檻與合規(guī)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)提升的背景下，助貸類金融科技公司進(jìn)一步加大海外市場(chǎng)布局，尋找新的增長空間。

在國內(nèi)業(yè)務(wù)收縮的背景下，海外業(yè)務(wù)成為新的增長引擎，信也科技2025年全年國際交易量140億元，同比增長38.6%。2025年四季度，國際借款人達(dá)到380萬，同比增長133.8%；新借款人160萬，增長117.3%。國際市場(chǎng)交易額為41億元，同比增長41.4%，未償還貸款余額為26億元，同比增長52.9%，國際業(yè)務(wù)營收為9.509億元，同比增長28.6%，占總營收的31.4%，創(chuàng)歷史新高。

財(cái)報(bào)披露，樂信、嘉銀科技均開拓了海外市場(chǎng)。樂信去年四季度在墨西哥、印尼兩大核心市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局成效顯現(xiàn)，規(guī)模、盈利與資產(chǎn)質(zhì)量同步優(yōu)化，成為驅(qū)動(dòng)公司發(fā)展的新動(dòng)能。

嘉銀科技2025年印尼地區(qū)的業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長約187%，注冊(cè)用戶數(shù)同比增長約119%，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。墨西哥業(yè)務(wù)于去年四季度顯著提速，全年放款總額同比增長約105%，注冊(cè)用戶數(shù)同比增長約110%，商業(yè)模型完成階段性驗(yàn)證。未來將繼續(xù)探索其他市場(chǎng)機(jī)會(huì)，通過跨地域、跨周期的布局，穩(wěn)步推進(jìn)海外業(yè)務(wù)版圖拓展。

此外，奇富科技亦對(duì)海外市場(chǎng)加大資源投入。奇富科技CEO吳海生表示：“在對(duì)國內(nèi)業(yè)務(wù)作出必要調(diào)整的同時(shí)，我們持續(xù)發(fā)力布局海外業(yè)務(wù)。2025年第四季度，加大海外資源投入，在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)獲取必要資質(zhì)并建立本地團(tuán)隊(duì)，將業(yè)務(wù)版圖拓展至多個(gè)發(fā)展中國家市場(chǎng)。長期來看，我們相信這些海外市場(chǎng)不僅能帶來可觀的增長機(jī)遇，還將幫助我們實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)地域結(jié)構(gòu)的多元化。”

王蓬博表示，海外部分地區(qū)信貸滲透率較低、數(shù)字金融需求快速提升，能夠?yàn)闄C(jī)構(gòu)提供增量市場(chǎng)與新的增長曲線。頭部機(jī)構(gòu)可將國內(nèi)成熟的風(fēng)控技術(shù)、信貸模型與運(yùn)營能力進(jìn)行輸出，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)國際化布局有助于分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

王蓬博認(rèn)為，海外市場(chǎng)仍將成為上市金融科技公司的重要增量方向，預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步加大布局力度，重點(diǎn)聚焦具備發(fā)展?jié)摿Φ暮Ｍ鈪^(qū)域。但同時(shí)需應(yīng)對(duì)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管政策變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)。挑戰(zhàn)則在于不同國家和地區(qū)的金融監(jiān)管體系、牌照資質(zhì)、征信環(huán)境、用戶習(xí)慣差異較大，合規(guī)準(zhǔn)入與本地化運(yùn)營成本較高，風(fēng)控模型需要重新適配當(dāng)?shù)匦庞脭?shù)據(jù)與違約特征，同時(shí)還要面對(duì)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)、國際支付及信貸平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)，跨境資金管理、人才團(tuán)隊(duì)搭建、政策變動(dòng)等都會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)穩(wěn)定性形成考驗(yàn)。