北京
出品｜派財經
文｜趙方濟
3月31日，霸王茶姬公布上市后首份年度財報。
2025年，公司GMV315.8億元，同比增長7.2%；收入129.1億元，同比增長4%；歸母凈利潤11.71億元，同比下滑53.5%。2025年末，霸王茶姬全球門店總數7453家，較上年末增長15.7%。
2025年第四季度，霸王茶姬多個核心指標出現下滑。單季度收入29.7億元，同比下降10.8%；營業利潤-3550萬元，上年同期為6.4億元；歸母凈利潤2853.8萬元，同比暴跌95.3%。
從單店運營效率來看，第四季度整體同店GMV下滑25.5%，其中大中華區單店月均GMV從45.6萬元下滑至33.7萬元。
4月1日，霸王茶姬創始人、董事長兼全球CEO張俊杰電話會上為業績下滑公開致歉。
張俊杰表示，公司內部低估了2025年市場的“內卷”程度，也低估了即時零售平臺“外賣大戰”對線下茶飲消費的沖擊，應對策略不夠完善、響應效率也不夠，錯過了很多時機。
而在2025年7、8月，也就是外賣平臺價格戰高峰期，張俊杰多次公開表示霸王茶姬是為數不多堅定不參加“外賣大戰”的品牌，他認為以短期補貼為主導的競爭行為不可持續。
后視鏡來看，霸王茶姬為自己的清高付出了業績下滑的代價。
在業績下滑的四季度，2025年11月，霸王茶姬管理層宣布一筆1.77億美元（約合12.5億元人民幣）的股東分紅。按照持股比例，預計會有約6.7億元分給張俊杰本人。
創始人獲得了高額分紅，但據《晚點LatePost》報道，有霸王茶姬加盟商經營7個月，虧了200萬元；還有加盟商以虧損400萬離場。
對于2026年的業績指引，張俊杰表示，2026年不會單純追求高速增長,把同店銷售恢復作為首要KPI，預計全年收入和利潤與2025年基本持平。
股價方面，截至4月2日收盤，霸王茶姬股價每股10.09美元，較歷史高點41.8美元暴跌75.9%，市值從76億美元縮水至19.2億美元。
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