賽力斯：2025年凈利潤60億，問界M9領跑50萬級市場

近日，賽力斯（601127.SH；9927.HK）交出了一份穩健亮眼、兼具韌性與遠見的成績單。2025年財報顯示，公司全年實現營業收入1650.54億元，同比增長13.69%，營收規模創下歷史新高；利潤總額74.7億元，同比增長50.86%；歸母凈利潤穩健增至59.57億元，成功實現連續兩年盈利。在激烈的行業競爭中，展現出極強的成長能力。2025年正是中國新能源汽車行業的關鍵轉折點，行業滲透率首次突破50%，新能源車型正式超越燃油車成為市場主流。賽力斯憑借對“長期主義”戰略的極致踐行，不僅逆勢突圍，更以28.8%的新能源汽車毛利率穩居行業頂尖陣營。

這種戰略定力帶來的，是一條健康且可持續的“投入-盈利-再投入”正向財務循環。全年經營活動產生的現金流量凈額高達289.1億元，大幅提升了28.42%，強大的自我造血能力為企業持續深耕提供了堅實支撐。截至2025年末，公司歸母凈資產倍數級躍升至409.18億元，資產負債率顯著降至70.91%，同比下降超16個百分點，財務結構持續優化。手握872.87億元貨幣資金，充裕的現金儲備為后續技術研發、產能擴建及全球化布局筑起了牢固的資金后盾。

在穩健經營的同時，公司擬向全體股東每股派發現金紅利0.8元（含稅），年度現金分紅總額將占歸母凈利潤的31.90%，既積極回饋股東，也充分釋放了對未來發展的堅定信心。

研發投入激增77.4%

技術復利夯實高端汽車智造

賽力斯業績增長的直接驅動力，來自新能源汽車業務的持續發力，以及問界品牌在高端市場的徹底突圍。2025年，公司新能源汽車全年銷量達47.2萬輛，扛起了品牌銷量與盈利的大旗。旗艦車型問界M9全年銷量突破11萬輛，蟬聯50萬元級豪華SUV年度銷量冠軍；問界M8與M7則分別在40萬元級與30萬元級細分市場穩扎穩打，銷量分別突破15萬輛和11萬輛。隨著產品矩陣的高端化布局持續深入，問界品牌單車成交均價達到39.1萬元，成功打入傳統豪華品牌的核心腹地。依托銷量與成交均價的雙重增長，賽力斯不僅實現了凈利潤的持續兌現，更標志著其高端化戰略在市場端取得了決定性勝利，走出了一條品牌溢價與銷量增長并行的獨特道路。

對于賽力斯而言，盈利從來不是終點，而是新一輪投入的起點。2025年財報中，研發投入的大幅增長格外引人注目。全年研發投入超125億元，同比激增77.4%；研發人員規模擴充至9019人，占員工總數比例提升至41.1%。這種逆周期加大研發的魄力，并非簡單的成本擴張，而是積攢技術復利、筑牢長期競爭力的核心舉措。與此同時，品牌力的提升也得到了權威機構的廣泛認可。2025年，問界穩居高端新能源品牌第一梯隊，在杰蘭路《2025下半年新能源汽車品牌健康研究報告》中，一舉斬獲品牌凈推薦值、品牌發展信心指數、30萬元以上品牌百人青睞指數三項第一，用戶認可度與品牌口碑遙遙領先。

魔方技術平臺2.0領跑行業

從安全4.0到超級增程市占率37.5%

當汽車行業智能化競爭進入深水區，技術創新成為車企決勝的關鍵。賽力斯以技術為核心引擎，重磅推出魔方技術平臺2.0，為智慧電動汽車發展注入全新動力。該平臺以“全景智慧”為核心，以“智能安全”為底座，圍繞智慧能源、智能底盤、整車電子電氣架構、智慧空間等幾大維度全方位升級，為產品高效開發與規模化量產筑牢了底層技術根基。在智能安全領域，公司率先提出安全4.0理念，首創“以場景定義安全”的全新體系，在主動安全、被動安全、健康管理等九大領域落地多項領先技術。輔助駕駛方面，公司率先推出矩陣式毫米波雷達、四激光雷達及視覺激光雷達商用方案。

截至目前，問界品牌輔助駕駛總里程已突破38億公里，輔助駕駛里程占比達32.9%，活躍用戶占比高達95.4%；智能座艙全面接入AI大模型與全量鴻蒙生態，收獲了海量用戶好評。在數智工藝領域，賽力斯以工業AI大模型為核心，打造行業首創的智聯工藝系統，實現36000余個質量點位全自動實時監控。智能動力領域則完成了第五代2.0T超級增程技術的開發，構建“車-電-機-充”一體化集成體系，依托800V及以上高壓架構、八合一電驅技術，持續優化能耗表現。

多年的技術深耕，讓賽力斯迎來技術成果集中釋放期，超級增程業務以37.5%的市場占有率穩居中國市場榜首。2026年春節期間，問界輔助駕駛活躍用戶同比翻倍，技術復利效應持續釋放。

從單品冠軍到智造生態構建

產業大腦+超級工廠賦能全球布局

高端品牌勢能的構建，根植于頂尖制造體系的堅實支撐。賽力斯已形成一套涵蓋用戶深度洞察、精準產品定義、數據閉環運營及平臺化敏捷開發等環節的體系化大單品打造能力。這套經過市場嚴苛驗證的體系，直接推動了問界品牌在高端SUV市場的成功，2025年問界在高端新能源SUV市場的份額強勢突破20%。

制造體系的領先，則是產品成功落地的核心保障。為此，賽力斯打造了“產業大腦+超級工廠”的高端智造體系，樹立起行業智造的新標桿。在超級工廠內，超過3000臺機器人實現協同作業，沖壓、焊接、涂裝等車間全面達到100%全自動生產。尤其值得一提的是，工廠搭載了全球首臺最大兩板式萬噸級一體化壓鑄機，將原本分散的87個零部件集成為一體，不僅令車身減重28%，更大幅提升了車身剛性與安全性能，為產品的高端品質提供了物理層面的堅實保障。

基于制造與產品能力的雙重優勢，賽力斯的戰略布局正從單一的汽車制造，向產品、市場、生態與前沿科技并重的多元化格局全面邁進。在核心主業上，公司堅定執行問界品牌的大單品戰略，全力沖刺兩年內實現第二個百萬輛銷量目標；在補能網絡建設方面，計劃三年內落地5000座超充站，并同步升級全國220多個城市用戶中心的補能服務；在全球化布局上，2026年將以中東、中亞市場為戰略核心加速產品導入與終端網絡建設，同時對歐洲、亞太等重點市場開展前瞻性布局。由此，賽力斯正從產品領先走向體系領先，從國內市場走向全球競爭。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。