半年狂攬超14億合同，華秦科技的“訂單風(fēng)暴”從何而來？

4月1日，陜西華秦科技實(shí)業(yè)股份有限公司（688281.SH，以下簡稱“華秦科技”）發(fā)布公告，宣布公司近日與某核心客戶簽訂兩份日常經(jīng)營銷售合同，合同金額合計(jì)達(dá)1.03億元（含稅），履約周期至2027年8月30日。該筆訂單的落地，不僅為公司未來業(yè)績提供有力支撐，更凸顯其在高端軍工材料領(lǐng)域的持續(xù)獲單能力。

事實(shí)上，這并非華秦科技近期唯一的重大合同。回溯2025年四季度，公司訂單節(jié)奏顯著提速：9月30日披露4.02億元特種功能材料訂單；12月25日公告簽訂2.54億元航空器機(jī)身用特種功能材料采購合同；12月27日，其控股子公司華秦航發(fā)再獲3.92億元航空發(fā)動(dòng)機(jī)零部件精密加工框架協(xié)議。進(jìn)入2026年，1月21日公司又宣布與某客戶簽署9份日常經(jīng)營合同，合計(jì)金額達(dá)3.28億元（含稅）。

僅在2025年最后三個(gè)月內(nèi)，華秦科技累計(jì)披露的重大合同金額已達(dá)10.48億元。疊加2026年兩次新簽訂單，公司近半年披露的訂單總額已突破14億元。這一連串密集、大額訂單的落地，充分體現(xiàn)了下游客戶對(duì)公司技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品質(zhì)量及產(chǎn)能保障能力的高度認(rèn)可。

根據(jù)公告，本次合同標(biāo)的為航空發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵特種功能材料產(chǎn)品，因涉密原因客戶信息予以豁免披露。合同約定產(chǎn)品將按客戶月度實(shí)際需求分批交付，最終結(jié)算以實(shí)際交付數(shù)量為準(zhǔn)；貨款在驗(yàn)收合格并開具發(fā)票后支付。該交易屬于公司日常經(jīng)營活動(dòng)，已履行內(nèi)部審批程序，無需提交董事會(huì)或股東大會(huì)審議。

作為國內(nèi)少數(shù)具備全溫域、多頻譜、結(jié)構(gòu)功能一體化特種功能材料研發(fā)及規(guī)模化生產(chǎn)能力的高新技術(shù)企業(yè)，華秦科技在航空發(fā)動(dòng)機(jī)隱身材料、熱防護(hù)材料等核心領(lǐng)域構(gòu)筑了顯著技術(shù)壁壘。相關(guān)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)多型號(hào)批量裝機(jī)應(yīng)用，是軍工高端材料國產(chǎn)化的重要參與者。此次訂單聚焦航發(fā)核心材料領(lǐng)域，進(jìn)一步鞏固了公司在該賽道的核心供應(yīng)地位。

根據(jù)此前發(fā)布的業(yè)績快報(bào)，華秦科技預(yù)計(jì)2025全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.51億元，同比增長9.83%；但歸母凈利潤為3.134億元，同比下滑24.28%；扣非歸母凈利潤2.702億元，同比下降30.47%。

利潤下滑主要源于兩方面因素：一是公司本部處于產(chǎn)品更新?lián)Q代關(guān)鍵階段，跟研試制產(chǎn)品收入占比逐步提升，但由于尚未定型批產(chǎn)，受工藝路線優(yōu)化、新建產(chǎn)線調(diào)試及良品率爬坡等因素影響，新型號(hào)產(chǎn)品暫未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，試制成本較高；二是部分特種功能材料產(chǎn)品的暫定價(jià)與最終批復(fù)價(jià)存在價(jià)差，該調(diào)整對(duì)2025年度收入及利潤亦產(chǎn)生一定影響。此外，子公司尚處投入期帶來的虧損也拖累了整體盈利水平。

盡管短期利潤承壓，但市場普遍認(rèn)為，當(dāng)前正是華秦科技從“技術(shù)驗(yàn)證”邁向“規(guī)模放量”的關(guān)鍵過渡期。公司堅(jiān)持“一核兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略——以航空發(fā)動(dòng)機(jī)材料為核心主業(yè)，同步拓展航空器機(jī)身及其他高端裝備制造領(lǐng)域配套材料，形成主業(yè)突出、多點(diǎn)支撐的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。隨著國防裝備現(xiàn)代化建設(shè)持續(xù)推進(jìn)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)加速國產(chǎn)化，高端特種功能材料需求穩(wěn)步提升，公司憑借技術(shù)、資質(zhì)與客戶資源優(yōu)勢(shì)，訂單持續(xù)性與長期成長性具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

公司同時(shí)提示，合同履行過程中可能存在交付進(jìn)度調(diào)整、不可抗力等不確定性因素，后續(xù)將根據(jù)實(shí)際進(jìn)展及時(shí)履行信息披露義務(wù)。分析人士指出，在國產(chǎn)替代大趨勢(shì)下，華秦科技正站在行業(yè)高景氣與自身產(chǎn)能釋放的交匯點(diǎn)上。隨著新產(chǎn)品逐步定型批產(chǎn)、產(chǎn)線良率提升及成本優(yōu)化，公司有望在2026年及以后年度迎來業(yè)績拐點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)訂單高增長向高質(zhì)量盈利的順利轉(zhuǎn)化。