東營(yíng)電解液溶劑龍頭啟動(dòng)港股IPO，營(yíng)收回升利潤(rùn)仍承壓

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 賈義航

4月1日晚，石大勝華（603026.SH）公告稱，公司已于當(dāng)日遞表港交所，擬在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，中金公司為其獨(dú)家保薦人。

石大勝華成立于2002年，總部位于東營(yíng)市，法定代表人為郭天明。公司是一家鋰離子電池相關(guān)材料綜合供應(yīng)商，在電解液溶劑領(lǐng)域確立了主導(dǎo)地位。憑借對(duì)新能源領(lǐng)域的持續(xù)投入，已構(gòu)建了覆蓋電解液溶劑、六氟磷酸鋰 (LiPF?)、電解液添加劑、電解液及其他高端新材料的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

招股書顯示，石大勝華是鋰電池電解液溶劑領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，自2020年起，公司在全球電解液溶劑市場(chǎng)的出貨量連續(xù)六年排名第一，2025年全球出貨量市場(chǎng)份額達(dá)到22.2%。公司還是全國(guó)首家實(shí)現(xiàn)五大碳酸酯溶劑（其為鋰離子電池中最廣泛使用的電解液溶劑）生產(chǎn)能力的企業(yè)，且自2022年延伸產(chǎn)業(yè)鏈至電解液產(chǎn)品以來(lái)，于2025年全球電解液市場(chǎng)出貨量排名躍升至第六位。

除鋰離子電池相關(guān)材料業(yè)務(wù)外，石大勝華的主要產(chǎn)品還包括精細(xì)化學(xué)品，涵蓋氟苯及甲基叔丁基醚 (MTBE) 等，廣泛應(yīng)用于化工、醫(yī)藥、農(nóng)藥、涂料、個(gè)人護(hù)理等多個(gè)領(lǐng)域。值得一提的是，公司正在開發(fā)聚醚醚酮 (PEEK) 等高端新材料，主要應(yīng)用于汽車和航空航天行業(yè)。

近年來(lái)，石大勝華業(yè)績(jī)方面承壓，特別是盈利呈現(xiàn)斷崖式下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，石大勝華分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.16億元、56.35億元、55.47億元，同比分別變動(dòng)17.86%、-32.24%、-1.56%；歸母凈利潤(rùn)分別為8.91億元、1872.6萬(wàn)元、1641.96萬(wàn)元，同比分別下降24.43%、97.9%、12.32%。

2025年，石大勝華增收不增利，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.08億元，同比增長(zhǎng)22.75%；歸母凈利潤(rùn)1589.85萬(wàn)元，同比下降3.17%。分產(chǎn)品看，報(bào)告期內(nèi)，石大勝華鋰離子電池相關(guān)材料、精細(xì)化學(xué)品的營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本均同比增加，毛利率分別為7.99%、2.93%；其他化學(xué)品的營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本均同比減少，毛利率為3.26%。

分地區(qū)看，石大勝華在國(guó)內(nèi)地區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為57.30億元，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本均同比增加，毛利率為4.74%；在國(guó)外地區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為10.53億元，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本均同比減少，毛利率達(dá)17.37%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，青島中石大控股有限公司（下稱“中石大控股”）、青島軍民融合發(fā)展集團(tuán)有限公司（下稱“融發(fā)集團(tuán)”）、青島開發(fā)區(qū)投資建設(shè)集團(tuán)有限公司（下稱“開投集團(tuán)”）、郭天明及山東惟普新材科技有限公司（下稱“山東惟普”）為石大勝華單一最大股東集團(tuán)，合計(jì)持有公司已發(fā)行股份總數(shù)約21.51%。

具體而言，中石大控股持股7.24%，融發(fā)集團(tuán)、開投集團(tuán)各持股6.53%，山東惟普持股0.86%，郭天明直接持股 0.35%；同時(shí)山東惟普最終由郭天明控制69.44%股權(quán)權(quán)益，其持有的石大勝華股份表決權(quán)亦由郭天明控制及行使。

對(duì)于募集資金用途，石大勝華表示，將用于擴(kuò)大并升級(jí)電解液業(yè)務(wù)，以擴(kuò)大市場(chǎng)影響力，并拓展提供集成鋰離子電池相關(guān)材料解決方案的能力；強(qiáng)化研發(fā)能力，以推動(dòng)持續(xù)創(chuàng)新、提升支撐運(yùn)營(yíng)的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，并在行業(yè)周期中維持產(chǎn)品迭代；海外擴(kuò)張戰(zhàn)略，以提升海外商業(yè)化網(wǎng)絡(luò)與服務(wù)能力；營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途等。

股價(jià)方面，截至4月2日收盤，石大勝華上漲0.4%，報(bào)收于86.27元/股，全天換手率8.49%，成交量19.75萬(wàn)手。

編輯 | 徐松麗

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