年營收首破200億，九號公司持續(xù)高增長的邏輯是什么？

除智能電動兩輪車外，電動滑板車、平衡車等短交通業(yè)務也仍在持續(xù)釋放增長動能。以電動滑板車為例，2025年，九號自主品牌零售滑板車銷量146.26萬臺，收入31.69億元。截至目前，九號該品類累計出貨量已突破1500萬臺，產(chǎn)品進入全球160多個國家和地區(qū)；在平衡車領域，九號全球累計出貨量也已突破400萬臺。

九號公司正式發(fā)布2025年全年財務報告。數(shù)據(jù)顯示，報告期內，九號公司繼續(xù)保持高增長態(tài)勢：2025年，公司營收212.8億元，同比增長49.9%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤17.6億元，同比增長62%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額44.4億元，同比增長33%；毛利率較去年同期增長1.4個百分點至29.6%。

從財報表現(xiàn)來看，九號的增長并非依賴單一產(chǎn)品拉動，而是建立在多業(yè)務線協(xié)同推進的基礎之上。九號智能電動兩輪車依舊漲勢迅猛，報告期內，電動兩輪車銷量409.03萬臺，收入118.59億元。

除智能電動兩輪車外，電動滑板車、平衡車等短交通業(yè)務也仍在持續(xù)釋放增長動能。以電動滑板車為例，2025年，九號自主品牌零售滑板車銷量146.26萬臺，收入31.69億元。截至目前，九號該品類累計出貨量已突破1500萬臺，產(chǎn)品進入全球160多個國家和地區(qū)；在平衡車領域，九號全球累計出貨量也已突破400萬臺。

持續(xù)加碼研發(fā)與全鏈條工程驗證體系

放在整個業(yè)務結構中看，這些板塊共同構成了九號在智能短交通領域的產(chǎn)品矩陣和規(guī)模基礎，但其中最值得關注的，仍然是智能電動兩輪車業(yè)務的持續(xù)提速。

2026年1月24日，在九號用戶大會上，九號披露其中國市場智能電動兩輪車國內累計出貨量已正式突破1000萬臺。九號的市場銷售增速屢次刷新行業(yè)紀錄，這也證明其在智能電動兩輪車賽道的增長并非短期因素驅動，而是形成了強勁的產(chǎn)品勢能和市場增長慣性。

如果說銷量和收入是財報層面的直接體現(xiàn)，那么推動這一業(yè)務持續(xù)增長的核心變量，顯然還是研發(fā)投入和技術能力。財報顯示，2025年公司研發(fā)投入達12.5億元，同比增長51%。2021年至2025年，五年內其研發(fā)金額已累計投入近38億元。數(shù)據(jù)顯示，年銷售收入在2億元以上的高技術制造企業(yè)，研發(fā)投入強度（研發(fā)投入占比營業(yè)收入）通常在3%左右，九號公司近年來研發(fā)費用率維持在5%—6%，遠非制造企業(yè)和傳統(tǒng)科技企業(yè)可比。

對于一家具備科技創(chuàng)新屬性的出行企業(yè)而言，這樣的研發(fā)投入強度，意味著其增長并未依托簡單的渠道擴張或價格競爭等短期手段，而是持續(xù)將核心資源投向底層技術、整車研發(fā)和長期平臺能力建設。其中一個極具代表性的例證，便是九號公司持續(xù)升級的九號科技檢測中心。

該檢測中心于2019年建成投用，累計設備投資超3000萬元，配備250余臺高端測試設備，可完成565項專業(yè)實驗驗證，具備電子電器、機械性能、環(huán)境性能、材料性能及整車性能測試能力，其中引入的碰撞試驗系統(tǒng)，整車跌落試驗臺，三綜合實驗臺，陽光模擬實驗箱均為兩輪行業(yè)首創(chuàng)。這種全鏈條工程驗證體系也為九號產(chǎn)品的穩(wěn)定性、安全性與技術可持續(xù)迭代能力提供底層支撐。

從全層級產(chǎn)品突破到智能化系統(tǒng)壁壘構建

這種研發(fā)體系的價值，最終在產(chǎn)品端得以兌現(xiàn)。2025年8月發(fā)布的M5系列智能電摩，正是九號當前技術能力集中落地的核心代表作。公開信息顯示，M5系列開售僅4小時，銷量便達到11292臺，平均每分鐘銷售47臺，全網(wǎng)銷售額更是突破億元，成為當年兩輪電摩市場關注度較高的新品。

與此同時，九號并未將技術能力局限于少數(shù)高端旗艦產(chǎn)品。面向新國標市場推出的Fz系列電動兩輪車，同樣沿用了這套完整的研發(fā)與驗證體系，在安全防護、智能交互、騎行舒適性與日常實用性之間實現(xiàn)了精準平衡。這也意味著，九號的技術落地路徑并非單純打造標桿級旗艦產(chǎn)品，而是通過平臺化的技術能力，同時實現(xiàn)高端市場的技術突破與大眾市場的普惠普及。

在軟件與智能化系統(tǒng)層面，九號近一年最核心的突破，是推出了自研系統(tǒng)凌波OS（NimbleOS）。從官方披露的技術信息來看，凌波OS（NimbleOS）并非簡單的智能功能疊加，而是通過統(tǒng)一的底層架構，打通了電機控制、電池管理、多傳感器環(huán)境感知與車機智能交互等核心硬件模塊，解決了傳統(tǒng)兩輪車硬件能力分散、系統(tǒng)協(xié)同效率不足的行業(yè)痛點。

2025年，凌波OS 智能藍牙系統(tǒng)，正式通過泰爾認證中心產(chǎn)品認證，成為行業(yè)內首個獲此權威認證的智能藍牙系統(tǒng)。這一突破不僅標志著該技術在連接穩(wěn)定性、流暢性及兼容性等核心指標上躍居行業(yè)領先，更夯實了九號公司在電動兩輪車智能化領域的技術壁壘與品牌影響力。

把時間線拉長來看，九號近年的技術布局，從來都不是圍繞單一車型的單點突破，而是持續(xù)深化對未來短途出行形態(tài)的理解，并通過全品類產(chǎn)品實現(xiàn)落地。

回到2025年年報，九號公司增長的核心底層邏輯，是公司過去數(shù)年在技術端的長期投入，加速轉化為九號在產(chǎn)品力的領先優(yōu)勢。對于仍處在智能化、電動化升級浪潮中的兩輪出行行業(yè)而言，這種由核心技術能力轉化為長期增長韌性的發(fā)展路徑，或許比單純的銷量數(shù)字更具參考價值與長遠意義。

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