FOF的春天要來了？

2026年的春天，屬于公募FOF？

近年來，F(xiàn)OF的配置價值逐步得到市場認(rèn)可。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年FOF新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量有較大提升，2025年共計新發(fā)FOF超90只，相較2024年38只的新發(fā)數(shù)量上升明顯；從規(guī)模上看，2025年末全市場FOF規(guī)模合計超2300億元，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)三年下跌的局面，相較2024年末規(guī)模上升超1000億元。

進入2026年，多只FOF陸續(xù)發(fā)行，其中不乏“日光基”，成為新年 “小爆款”。國聯(lián)民生證券研報數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，F(xiàn)OF發(fā)行共34只，發(fā)行規(guī)模480.3億元。*

2026年，對于財富管理行業(yè)而言，或是一個重要的時間節(jié)點。隨著大量居民定期存款到期，疊加持續(xù)下行的存款利率，資金亟待尋找新的投資方向。與此同時，無論是招商銀行“TREE長盈計劃”，還是建設(shè)銀行“龍盈計劃”、中國銀行“慧投計劃”等等，都標(biāo)志著財富管理從單一的“產(chǎn)品銷售”逐步轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)配置服務(wù)”階段。

公募大廠 嗅覺敏銳

博時基金敏銳地捕捉到了市場機會。作為業(yè)內(nèi)較早深耕FOF領(lǐng)域的基金公司之一，博時基金與頭部渠道同頻共振，力爭精準(zhǔn)承接中低風(fēng)險偏好資金的投資需求。

市場的反饋最為直接。今年年初，博時盈泰臻選6個月持有FOF首發(fā)規(guī)模超58億元，有效認(rèn)購戶數(shù)超2萬戶，這些數(shù)字的背后，都是投資者對博時品牌的信任，也是市場對博時基金在多資產(chǎn)配置領(lǐng)域?qū)I(yè)能力的高度認(rèn)可。（注：數(shù)據(jù)源自博時盈泰臻選6個月持有FOF合同生效公告）

“公募大廠”博時基金在FOF這一領(lǐng)域深耕多年，已構(gòu)建起覆蓋不同持有期和風(fēng)險等級的產(chǎn)品矩陣。在博時的產(chǎn)品矩陣中，我們看到的不僅是傳統(tǒng)的股債配置，更是力求不斷拓寬收益來源。博時基金FOF團隊力爭在波動的市場中畫出更平滑的收益曲線。

具體來看，自2019年3月正式成立FOF產(chǎn)品以來，博時基金持續(xù)豐富產(chǎn)品線，如今旗下?lián)碛?只FOF，包括4只偏債混合型FOF、2只平衡混合型FOF、1只債券型FOF和1只偏股混合型FOF，形成了“期限覆蓋廣、風(fēng)險分層級、策略多樣化”的產(chǎn)品布局，精準(zhǔn)匹配不同投資者的需求。

FOF特點鮮明、實力圈粉

從公司現(xiàn)有FOF看，在持有期設(shè)計上，博時基金FOF產(chǎn)品涵蓋了3個月（博時臻選楚匯三個月持有、博時穩(wěn)健優(yōu)選三個月持有、博時集益多元配置3個月持有）、5個月（博時五月佳5個月持有）、6個月（博時集興配置優(yōu)選6個月持有、博時盈泰臻選6個月持有），1年（博時頤澤穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有）、3年（博時頤澤平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有）。其中，博時頤澤穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有（FOF）、博時頤澤平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有（FOF）是首批納入個人養(yǎng)老金投資名錄并增設(shè)Y份額的產(chǎn)品。

再從風(fēng)險收益維度來看，從低波動的債券型FOF到中高波動的混合型FOF，博時基金FOF產(chǎn)品線構(gòu)建了較為完善的風(fēng)險收益譜系。其中，偏債混合型FOF作為市場熱門品類，憑借“固收打底+適度增強”的策略，成為低利率環(huán)境下居民資產(chǎn)配置的不錯選擇。

亮眼的成績是產(chǎn)品實力的佐證，博時FOF矩陣中就有多只業(yè)績表現(xiàn)出色的產(chǎn)品。以博時臻選楚匯三個月持有（FOF）A（018399）為例，基金2024及2025年4季報顯示，其2024年及2025年凈值增長率分為 5.92%、3.92%，跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)5.65%及0.49%。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，該基金過去1年、過去2年的凈值增長率在“基金中基金(FOF)-債券型FOF-債券型FOF(A類)”中排名分別為4/17、1/13。（注：基金業(yè)績及比較基準(zhǔn)數(shù)據(jù)源自基金2024年及2025年4季報。過去一年是指2025.1.1-2025.12.31，過去兩年指2024.1.1-2025.12.31。博時臻選楚匯三個月持有債券（FOF）對每份基金份額設(shè)置3個月的最短持有期。在基金份額的最短持有期到期日之前（不含當(dāng)日），投資者不能提出贖回申請，最短持有期期滿后（含最短持有期到期日當(dāng)日）投資者可以申請贖回。因此，對于基金份額持有人而言，存在投資本基金后，3個月內(nèi)無法贖回的風(fēng)險。）

復(fù)盤2025年博時臻選楚匯三個月持有（FOF）的走勢，其在各季度市場波動中展現(xiàn)出較不錯的應(yīng)變能力：一季度較為充分地抓住權(quán)益與轉(zhuǎn)債市場的上漲機會，并在上證指數(shù)突破3400點后逐步擇機降低風(fēng)險敞口；債券方面，保持短久期操作，有效規(guī)避了一季度的債市波動風(fēng)險，并在債市調(diào)整過程中擇機適度增加債券資產(chǎn)的倉位和久期。二季度對風(fēng)險資產(chǎn)進行前瞻性減倉，并在市場風(fēng)險充分釋放后提升風(fēng)險資產(chǎn)倉位，同時繼續(xù)擇機增配債券資產(chǎn)并拉長久期；三季度通過精細化結(jié)構(gòu)調(diào)整捕捉機會，并積極把握黃金資產(chǎn)的投資機會。四季度通過資產(chǎn)多元化、策略聚焦化有效捕捉市場機會，并通過交易和止盈操作提高組合的抗波動能力，凈值穩(wěn)步提升且波動控制較好；同時，充分利用FOF模式多資產(chǎn)的配置優(yōu)勢，積極把握黃金資產(chǎn)的投資機會。（注：內(nèi)容摘自基金2025年一季報、二季報、三季報及四季報）

執(zhí)掌博時臻選楚匯三個月持有（FOF）的基金經(jīng)理張鼎軒，自2013年3月起從事FOF/MOM 研究與投資工作，深入學(xué)習(xí)海外 MOM/FOF 和資產(chǎn)配置成熟經(jīng)驗，全程參與 MOM 投資模式的本土化實踐，曾通過專戶形式管理過大規(guī)模FOF/MOM 資金。管理產(chǎn)品覆蓋了多類 FOF/MOM 產(chǎn)品線，服務(wù)過多種客群，并針對相應(yīng)客群精準(zhǔn)控制組合風(fēng)險收益特征。

在多年實踐中，張鼎軒形成了較為先進的投資理念：充分發(fā)揮FOF模式“多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格、多元投資能力”的主要特征，通過“資產(chǎn)研究、策略研究、能力研究”三大環(huán)節(jié)，聚焦資產(chǎn)配置研判，科學(xué)組合市場優(yōu)秀投資能力，并進行有效的組合動態(tài)管理，力爭實現(xiàn)長期優(yōu)質(zhì)的投資收益。

而從他的身上，也折射出博時基金在這一領(lǐng)域的深厚底蘊和雄厚實力。整體來看，博時基金FOF之所以能實現(xiàn)完善的產(chǎn)品布局與亮眼的業(yè)績表現(xiàn)，背后離不開實力團隊的領(lǐng)航與歷時多年打磨的成熟投研體系。

博時基金 實力護航

“未來的競爭不再是簡單的規(guī)模競賽，而是投研能力、陪伴服務(wù)和生態(tài)構(gòu)建的較量?！辈r基金FOF團隊深諳此道。在博時基金內(nèi)部，F(xiàn)OF投資不僅是數(shù)學(xué)模型的推演，更是對市場情緒的洞察和對客戶真實需求的回應(yīng)。團隊通過嚴(yán)格的風(fēng)控體系和動態(tài)的再平衡機制，力求在復(fù)雜的市場環(huán)境中，為投資者提供更為合適的投資方案。

具體說來，在投研體系方面，博時基金專為FOF搭建了“資產(chǎn)層+策略層+產(chǎn)品層”的一體化投研體系。

在資產(chǎn)層，產(chǎn)品投資范圍覆蓋國內(nèi)固收、權(quán)益、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)，以及海外美債、黃金、港美股等多元品種，實現(xiàn)國內(nèi)資產(chǎn)優(yōu)化配置與海外資產(chǎn)多元融合。

在策略層，構(gòu)建了大消費策略、絕對收益策略、商品策略、行業(yè)主題ETF策略、短債基金策略、可轉(zhuǎn)債基金策略、信用債指數(shù)基金策略、港股打新策略等50個細分基金投資策略，全面布局權(quán)益基金、債券基金、海外基金領(lǐng)域。

在產(chǎn)品層，以策略為導(dǎo)向構(gòu)建基金池，通過定量與定性結(jié)合的“穿透式研究” 篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，深入考察基金管理人投資流程、投資理念及策略、投研團隊、產(chǎn)品規(guī)模及業(yè)績、產(chǎn)品持倉信息等核心維度。

此外，在風(fēng)控方面，博時基金FOF團隊建立了“風(fēng)險預(yù)算管理+高頻組合壓力測試+嚴(yán)格投資紀(jì)律” 的三重風(fēng)控體系，為投資保駕護航。

截至2025年12月31日，博時基金資管總規(guī)模16746億元，旗下公募基金403只，剔除貨幣基金后公募資產(chǎn)管理規(guī)模6938億元，強大的平臺實力為FOF投資提供了堅實支撐。公司打造的六大數(shù)據(jù)庫（宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫、資管機構(gòu)數(shù)據(jù)庫、基金經(jīng)理數(shù)據(jù)庫、基金產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫、轉(zhuǎn)債資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫、轉(zhuǎn)債基金數(shù)據(jù)庫）全面賦能博時FOF投研決策，而多年積累的固收投資優(yōu)勢與海外資產(chǎn)覆蓋能力，進一步強化了產(chǎn)品的多資產(chǎn)配置實力。（注：規(guī)模及基金梳理數(shù)據(jù)源自博時基金官網(wǎng)。）

FOF陣營再迎新成員

近日，博時基金FOF陣營將再添“新成員”——博時恒信臻選6個月持有期混合（FOF）（A類：026982；C類：026983），于4月1日起正式發(fā)售，為投資者帶來又一優(yōu)質(zhì)配置工具。

該產(chǎn)品主要采用優(yōu)選基金策略，在控制風(fēng)險水平的同時，追求基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，是一款希望以“力爭理財替代與穩(wěn)健增值”為核心定位的混合型FOF產(chǎn)品。該產(chǎn)品采取“以債筑底”的配置思路，并將權(quán)益類資產(chǎn)倉位靈活控制在5%-30%區(qū)間。（注：博時恒信臻選6個月持有期混合（FOF）投資目標(biāo)、投資比例摘自基金法律文件。）

博時恒信臻選6個月持有期混合（FOF）的擬任基金經(jīng)理，正是前述提及的張鼎軒。對于后市，張鼎軒持相對偏樂觀態(tài)度，他表示，將穩(wěn)健參與股票市場，高度重視股票市場表現(xiàn)的非同步性和結(jié)構(gòu)性，結(jié)構(gòu)上關(guān)注3+1核心策略：周期有色+紅利寬基+科技成長+黃金微盤。另外關(guān)注港股、儲能新能源、軍工、創(chuàng)新藥、核聚變、游戲等階段性投資機會。可轉(zhuǎn)債保持謹(jǐn)慎，耐心等待。純債部分，中短久期+波段交易操作的性價比或相對較高。商品市場聚焦黃金，輔以白銀。美債市場，美債受美元信用及美以伊戰(zhàn)爭影響或承壓，投資美債基金需要警惕匯率風(fēng)險。匯率方面不確定性提升，波動或加大。（注：近期黃金、白銀波動較大，投資黃金基金需充分認(rèn)識風(fēng)險，結(jié)合自身風(fēng)險承受能力審慎決策。同時可持續(xù)關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟走勢，全球央行購金情況以及相關(guān)政策動態(tài)。）

隨著資產(chǎn)配置理念的進一步普及，博時基金將繼續(xù)以專業(yè)為舟、穩(wěn)健為槳，力求陪伴每一位投資者穿越周期，在波動的市場中守護好每一份信任。憑借基金經(jīng)理的實戰(zhàn)經(jīng)驗、成熟的投研體系以及平臺的強大資源支持，博時恒信臻選6個月持有期混合（FOF）的發(fā)行及后續(xù)表現(xiàn)值得關(guān)注。

特別提示：如果您購買的產(chǎn)品以定期開放方式運作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。

**數(shù)據(jù)源自國聯(lián)民生證券2026年3月12日發(fā)布的《公募FOF2026年展望：財富管理、養(yǎng)老、ETF三個助力FOF大發(fā)展》。

注：博時盈泰臻選6個月持有、博時臻選楚匯三個月持有、博時穩(wěn)健優(yōu)選三個月持有、博時集益多元配置3個月持有、博時五月佳5個月持有、博時集興配置優(yōu)選6個月持有、博時頤澤穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有、博時頤澤平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有、博時恒信臻選6個月持有基金風(fēng)險等級均為：中風(fēng)險（此為管理人評級）。

張鼎軒當(dāng)前在管2只基金（數(shù)據(jù)源自2023至2025年各年度4季報）：

①博時臻選楚匯三個月持有債券（FOF）A類成立于2023年09月27日，B類成立于2024年12月26日，C類成立于2023年09月27日，張鼎軒任職日期相同。A類2023-2025年年度收益率為：0.76%、5.92%、3.92%；B類2024-2025年年度收益率為：-0.14%、3.88%；C類2023-2025年年度收益率為：0.61%、5.28%、3.31%；2023-2025年同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為：-0.01%、5.65%、0.49%。②博時盈泰臻選6個月持有期混合（FOF）A類成立于2026年02月02日，C類成立于2026年02月02日，張鼎軒任職日期相同。成立后基金業(yè)績未滿半年，不予披露。

風(fēng)險揭示書

尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，博時基金做出如下風(fēng)險揭示：

一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險揭示：如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，基金還面臨匯率風(fēng)險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險。本基金對每份基金份額設(shè)置6個月的最短持有期。在基金份額的最短持有期到期日之前（不含最短持有期到期日當(dāng)日），投資者不能提出贖回申請，最短持有期期滿后（含最短持有期到期日當(dāng)日）投資者可以申請贖回。因此，對于基金份額持有人而言，存在投資本基金后，6個月內(nèi)無法贖回的風(fēng)險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。博時基金提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網(wǎng)站http://www.bosera.com/index.html進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。