商業(yè)航天企業(yè)IPO消息密集發(fā)布 資產(chǎn)證券化進(jìn)程再加速

金融投資網(wǎng)記者 林珂

近期，多家商業(yè)航天頭部企業(yè)密集披露IPO進(jìn)程，行業(yè)迎來(lái)上市潮。這一現(xiàn)象標(biāo)志著商業(yè)航天資產(chǎn)證券化進(jìn)程顯著提速，資本市場(chǎng)正成為助推產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展的重要引擎。通過(guò)登陸資本市場(chǎng)，商業(yè)航天企業(yè)得以拓寬融資渠道，加大在可重復(fù)使用火箭、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等關(guān)鍵領(lǐng)域的研發(fā)與產(chǎn)能投入，加速技術(shù)成果轉(zhuǎn)化。在政策支持與資本加持的雙重驅(qū)動(dòng)下，商業(yè)航天從技術(shù)驗(yàn)證階段邁向規(guī)模化應(yīng)用階段，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸成型，行業(yè)有望迎來(lái)高質(zhì)量發(fā)展的新周期。

自2025年下半年以來(lái)，商業(yè)航天是A股市場(chǎng)關(guān)注度較高的主線之一，資金傾斜明顯。在政策密集催化的背后，相關(guān)公司積極推動(dòng)IPO進(jìn)程則是行業(yè)的另一重大催化劑。

3月30日，銀河航天(北京)科技集團(tuán)股份有限公司在北京證監(jiān)局完成首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)股票并上市輔導(dǎo)備案登記。在華泰聯(lián)合證券、上海市錦天城律師事務(wù)所及立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所的輔導(dǎo)下，這家主營(yíng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)解決方案的企業(yè)正式向A股發(fā)行上市邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

就在一天后，上海證券交易所官網(wǎng)顯示，中科宇航技術(shù)股份有限公司科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)更新為“已受理”，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通。

招股書顯示，中科宇航主要從事系列化中大型商業(yè)運(yùn)載火箭的研發(fā)、生產(chǎn)及發(fā)射服務(wù)，并開(kāi)拓太空制造、太空科學(xué)實(shí)驗(yàn)及太空旅游等太空經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)。中科宇航披露的招股說(shuō)明書顯示，此次發(fā)行融資金額為41.8億元，公司本次發(fā)行募集資金將用于可重復(fù)使用大型運(yùn)載火箭研發(fā)項(xiàng)目、可重復(fù)使用運(yùn)載器與航天器研發(fā)項(xiàng)目、可重復(fù)使用液體發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)基地、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

對(duì)于商業(yè)航天公司密集推動(dòng)資產(chǎn)證券化，有市場(chǎng)分析指出，推動(dòng)這一上市潮的直接因素在于資本市場(chǎng)制度的拓寬。

公開(kāi)信息顯示，2025年末，上交所對(duì)外發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號(hào)——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，該標(biāo)準(zhǔn)明確指出，對(duì)于商業(yè)火箭企業(yè)而言，只要“在申報(bào)時(shí)至少實(shí)現(xiàn)采用可重復(fù)使用技術(shù)的中大型運(yùn)載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌的階段性成果”，且后續(xù)在技術(shù)方面不存在影響承擔(dān)發(fā)射任務(wù)的重大不利事項(xiàng)，即可申報(bào)上市。這一制度細(xì)化緩解了商業(yè)航天企業(yè)研發(fā)周期長(zhǎng)、短期內(nèi)難以盈利的上市難題，也為一級(jí)市場(chǎng)資金拓寬了退出渠道，而從產(chǎn)業(yè)底層邏輯來(lái)看，商業(yè)航天板塊的驅(qū)動(dòng)力也正在發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。

方正證券指出，商業(yè)航天即將開(kāi)啟核心公司上市集中期。目前，藍(lán)箭航天、中科宇航、星河動(dòng)力、天兵科技、星際榮耀等民營(yíng)火箭公司正在推進(jìn)其IPO流程。衛(wèi)星領(lǐng)域，除完成輔導(dǎo)備案的銀河航天外，電科藍(lán)天已完成上市；長(zhǎng)光衛(wèi)星計(jì)劃重啟IPO，微納星空、國(guó)星宇航等正在IPO流程中。海外SpaceX即將提交IPO材料，商業(yè)航天有望迎來(lái)核心公司上市集中期。

當(dāng)前商業(yè)航天在政策端以及產(chǎn)業(yè)端雙輪驅(qū)動(dòng)下進(jìn)一步提速。長(zhǎng)城證券分析師侯賓表示，伴隨我國(guó)火箭端發(fā)射場(chǎng)和成本端的持續(xù)優(yōu)化有望逐步對(duì)標(biāo)海外SpaceX進(jìn)度，國(guó)內(nèi)主流星座建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí)產(chǎn)業(yè)端民營(yíng)火箭及星座建設(shè)IPO加速推進(jìn)，我們持續(xù)看好后續(xù)商業(yè)航天國(guó)產(chǎn)化加速突破，并帶來(lái)下游各環(huán)節(jié)及太空算力等環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)。

商業(yè)航天板塊指數(shù)日K線圖

在商業(yè)航天景氣度持續(xù)走高的背后，資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)持續(xù)凸顯。需要提出的是，近段時(shí)間受地緣沖突影響，商業(yè)航天板塊出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，在基本面持續(xù)向好的背景下，深度回調(diào)更有利于資金逢低布局。從各個(gè)細(xì)分受益領(lǐng)域來(lái)看，有行業(yè)分析師表示，在衛(wèi)星制造端，建議關(guān)注具備大規(guī)模低成本批產(chǎn)能力的整星制造企業(yè)，以及相控陣天線、星載激光通信終端、霍爾推力器等核心零部件供應(yīng)商，相關(guān)標(biāo)的為臻鐳科技、國(guó)博電子、成都華微等；在火箭發(fā)射端，長(zhǎng)征十號(hào)發(fā)射成功將增加火箭發(fā)射需求，利好具備“大運(yùn)力+可回收”技術(shù)的頭部商業(yè)火箭公司以及相關(guān)的零部件核心企業(yè)，建議關(guān)注航天動(dòng)力、超捷股份、鉑力特、華曙高科、飛沃科技、銀邦股份等。