獨家 | 首關25億，開年上海一家超級CVC迎來重磅募資

募資端又傳來好消息。

今日，尚頎資本宣布其新一期旗艦基金完成首輪關賬，首關規模達到25億元，基金整體目標規模約40億元，成為開年以來最大一筆人民幣募資。

在業內看來，尚頎資本是一家根植于汽車產業、兼具國資底蘊與市場化鋒芒的CVC。自成立以來，其已成功投出寧德時代、晶晨股份、五礦新能、威邁斯、湖南裕能、江南新材、慧翰股份、西安奕材等三十余家上市公司，過去三年累計退出金額超40億元，投退比高達40%，被業內視為“既能穿越行業周期、又能持續兌現回報”的頭部產業資本。

春江水暖，募資先行，尚頎資本的順利募資，釋放出一個明確的信號：在一級市場尚未全面回暖的當下，唯有具備深厚產業根基、過硬歷史業績與LP長期信任的優質管理人，才能獲得資本長期青睞。

尚頎資本管理合伙人馮戟表示，“我們并非一家單純的CVC機構，而是歷經十五年在產業中深度‘生根’。我們真正追求的，是與優秀企業家攜手成長，在產業生態中實現價值共生”。

首關25億元，連續五年大規模募資

回顧過往，尚頎資本已連續五年實現大規模募資，持續印證機構的募資實力與市場認可度。

在新一期旗艦基金中，尚頎資本的LP陣容延續了其深植本土的根基：上汽集團產業金融投資平臺上汽金控作為基石投資人繼續大比例出資，投資比例達40%；上海國投先導集成電路母基金、上海國資母基金等本地國資紛紛入局，呈現出鮮明的“上海底色”；湖南金芙蓉產業基金、浙江專精特新母基金、國君浦東引領區基金等頭部金融機構及產業母基金相繼加持，共同構建出一個“國資引領、產業賦能、金融護航”的穩健出資人生態。

作為一支帶有強烈產業屬性的投資基金，尚頎資本深知其核心價值在于將金融的資本力轉化為產業發展的真實生產力。

截至目前，尚頎資本在上海已出手40余家企業，累計投資金額超過40億元，顯示出這家超級CVC精準的項目篩選力、高效的落地力、產業的引領力，以及資源的協調力。

談及募資的核心優勢，尚頎資本認為，“可驗證的產業協同”是尚頎作為上汽旗下產業CVC的核心優勢。在上汽集團及上汽金控的全力支持下，我們會聯合集團各兄弟公司搭建深度協同交互系統，用量化數據展現過往已投企業的實際獲益。

比如，依托上汽體系資源，尚頎資本助力已投企業在整車配套訂單、智能駕駛測試驗證、供應鏈降本、海外渠道拓展等方面實現實質性突破。易沖科技、悉智科技等企業正是借助了尚頎資本所擁有的上汽體系的深度產業協同，實現了快速成長。

“此類‘看得見、摸得著’的實打實案例，讓產業協同的價值不再停留于概念，從而構建出明顯區別于純財務基金的獨特敘事邏輯。”尚頎資本總結。

而對于財務屬性的LP，尚頎資本可持續驗證的回報能力是最大吸引力。近年來，尚頎資本整體投退比達40%，2024年、2025年退出金額均高達17億元。特別是慧翰股份（002865.SZ）持股逾十年實現近40倍價值增值，西安奕材（688617.SH）上市后投資回報高達5倍，這都構成了尚頎資本的底氣。

上汽一直是尚頎資本最核心也最堅定的基石出資方，在募資與產業賦能中始終舉足輕重。依托上汽集團這一全球領先的汽車產業集團，尚頎資本不僅為已投企業搭建“鏈主引領、全域貫通”的產業高速通道，更憑借上汽的鏈主地位，助力已投企業高效融入主流汽車產業鏈，大幅提升商業化落地確定性。

這種稀缺的產業“通行證”優勢，疊加持續可兌現的DPI回報，共同構筑起尚頎資本最稀缺、最難以復制的差異化標簽與壁壘，也讓各類LP長期堅定復投、一路同行。

更具特色的是，尚頎資本雖擁有國資基因，卻始終堅持高度市場化、專業化運作。2017年完成市場化改制后，核心團隊持股比例達60%，在投資決策、項目篩選、激勵機制等核心環節擁有充分自主權。這種“國資規范+市場效率”的雙輪驅動模式，讓尚頎資本成為一級市場中最稀缺且穩健的先行者之一，在募資環境仍偏謹慎的背景下，開年即斬獲25億元這一重磅募資。

一年出手超20億，布局硬科技全域版圖

尚頎資本的投資邏輯扎根于汽車產業，但又絕不局限于汽車產業。在內部復盤會上，馮戟多次強調，身為一家具有前瞻性、靈敏度的市場化機構，尚頎資本以“穩健為基、有序延展”的節奏，在硬科技領域構建多元扎實的投資版圖，核心打法圍繞“深耕汽車產業+布局前沿賽道”展開，這一策略既守住了汽車產業根基的確定性，又捕捉了前沿科技成長的爆發性，體現出一家“老牌機構”的穩健作風。

細數尚頎資本的投資脈絡，不難發現，這家老牌CVC已完成從“傳統汽車的核心零部件”布局，向“電動化+智能化”主航道的全面深化與聚焦；并依托汽車工業積累的技術底座與產業生態，有序延展至與汽車工業有強協同效應的車規半導體、先進材料、智能感知系統等新質生產力領域；更前瞻性地布局商業航天、量子科技、人形機器人、低空經濟等前沿賽道，形成“產業深耕+協同延展+前沿布局”的多層次投資格局。

在具身智能賽道上，尚頎資本于2024年敏銳參與逐際動力A輪融資，并在2025年持續追投。僅一年時間，逐際動力的估值便攀升至10億美元，躋身行業獨角獸。2025年6月，尚頎資本再度出手布局帕西尼A輪融資；此后帕西尼順利完成超10億元融資、估值突破百億元的“雙百億”里程碑，進一步印證尚頎資本的前瞻布局與產業判斷力。

從投資邏輯來看，這兩筆布局均圍繞尚頎資本具身智能全產業鏈戰略展開。逐際動力專注于人形機器人本體軟硬件系統及具身 Agent 開發工具鏈，憑借全棧自研技術，在感知、規劃與控制等核心環節形成突出創新優勢，高度契合尚頎資本在硬科技賽道的技術布局方向。

帕西尼則聚焦6D霍爾陣列式多維觸覺傳感器研發，有效補齊了產業鏈中關鍵的感知環節，相關技術可在3C、汽車制造等核心場景落地應用，與尚頎資本的產業生態形成高度協同與互補。可以說，尚頎資本以“本體 + 感知”雙輪驅動，加快完善在具身智能領域的完整產業閉環，也為汽車產業的智能化升級，儲備了堅實的核心技術底座。

在商業航天領域，尚頎資本看準這一國家戰略支持、兼具價值與潛力的高精尖賽道后，2025年果斷投資國宇星辰及凌空天行，持續拓寬硬科技布局邊界。

回顧十五年的產業布局，尚頎資本已累計投資企業超250家，年均投資項目30余個、年投資金額超20億元，始終以穩健節奏保持著頭部產業資本應有的投資活力與長期定力。而這些出手，多為賽道頭部或具備核心技術壁壘的優質標的，在廣度與深度上為尚頎資本構建了豐富的項目儲備，讓其在跨越賽道遷移與投資上，具備復用的能力。

馮戟表示，尚頎資本的每一筆投資，都建立在“產業協同+深度研究”的雙重邏輯之上。汽車作為匯聚各類硬科技的工業載體，其在傳感感知、算力軟件、供應鏈管理與規模化落地等方面的核心能力，與商業航天的星座組網運營、機器人的工程化落地、半導體的車規級驗證等領域，存在深層的方法論共通。“以具身智能領域的布局為例，我們預判相關技術未來可對接上汽供應鏈場景；而在商業航天方向，我們重點關注其與汽車產業在復雜系統集成上的協同空間。這意味著，我們的每一筆投資都擁有清晰明確的產業抓手。”

今年IPO數量有望達10個，人是最核心的競爭力

聊起尚頎資本最核心的競爭力——穿越15年行業周期、持續為LP創造價值、實現長期穩健發展，在馮戟看來，歸根結底還是“人”的因素，團隊始終將“人”視作最珍貴、最核心的底層資產。

尚頎資本投資團隊均為深耕產業十年以上的老兵，背景多元互補，覆蓋汽車產業、專業投資機構、公募基金等領域；三位管理合伙人共事超十年，核心成員普遍任職超十年，形成“長期共事、高度互信、專業互補”的穩定團隊特質。這種扎實的團隊穩定性，讓這支隊伍在深耕汽車產業的十余年里，親歷了資本市場波動、行業內卷、供應鏈產能過剩等多重周期的洗禮與淬煉，對產業脈絡、技術迭代與市場趨勢都有著深刻的洞見與天然敏感度。

他們能夠精準把握汽車“新四化”核心機會，敏銳地捕捉汽車產業與硬科技的協同點，為重點領域的關鍵投資提供決策支撐，保隆科技便是典型案例。

尚頎資本在2012年完成對保隆科技的投資，并于2017年收獲IPO。彼時，企業旗下的傳統排氣尾管平衡塊等成熟業務，堪稱“現金奶牛”，但公司著眼未來，又培育了汽車電子（TPMS胎壓監測芯片）這一燒錢的新興業務。

憑借對汽車電子領域的前瞻判斷，且過程中深深被企業家“堅守核心團隊、長期培育新興業務”的決心所打動，尚頎資本決定長期陪伴這家企業成長。事實證明，尚頎資本的決策是對的。2020年-2022年間，市場給予了保隆科技這一汽車電子化方向極高的溢價，A股市值突破100億元。基于十年互信合作，保隆科技亦成為尚頎資本基金的LP，實現投資與產業的雙向奔赴。

除團隊自身實力外，尚頎資本還組建了一支精銳的行業專家智庫，成員均為上汽體系的資深技術與管理專家。不同于形式化的專家資源，專家庫聚焦“實打實落地賦能”，幫助企業解決真實痛點。2023年投資易沖科技后，尚頎資本協助企業對接上汽，精準匹配汽車電子需求，推動其車規級芯片順利通過上車驗證并批量搭載上汽多款車型，完成了從“技術突破”到“商業落地”的關鍵一躍。同時，尚頎資本也緊密依托上汽金控產投聯動平臺體系化和AI賦能的優勢，開展多層次產投協同工作，共促上汽體系企業與已投企業雙向賦能。

正是這種“長期深耕，價值共創”的理念，讓尚頎資本在過去十五年間，收獲了多個重量級IPO項目，其中包括新能源領域的寧德時代、瑞浦蘭鈞、湖南裕能；半導體領域的晶晨股份、西安奕材、天域半導體；汽車電子與智能駕駛領域的道通科技、經緯恒潤、速騰聚創，以及新材料領域的金力永磁、江南新材等。

2026年開年，尚頎資本已有天海電子、盛合晶微、彌富科技、龍辰科技4家企業IPO過會。截止目前，包括港股在內，共有22家已投企業報會，預計2026年IPO數量有望達到10個，迎來業績收獲大年。

在退出渠道上，除IPO外，并購退出亦實現突破。已投企業易沖科技被晶豐明源收購，相關交易已獲證監會注冊同意，為機構開辟多元化退出路徑。

如今，回望這一系列的亮眼成績，是尚頎資本一路走來所積累下來的經驗與智慧。他們堅信：一支穩定深耕、專業互補的核心團隊，搭配精干高效的行業智庫與市場化機制保障，最終構成了尚頎資本穿越周期、持續成功的核心密碼。

展望未來，馮戟表示，基金策略上，尚頎資本將繼續以70%–80%資金錨定中后期項目，筑牢整體收益的壓艙石；同時以20%–30%資金前瞻布局前沿科技，堅持投早、投新、投科技，打開長期成長的新空間。在投資原則上，堅守“小步快跑、嚴控風險”的理念，聚焦安全邊際高、價值邏輯清晰、成長空間明確的優質項目，以嚴謹的研究和深厚的產業協同為抓手，與生態伙伴攜手探索長期價值，共赴產業未來！