指數(shù)沒(méi)跌多少，賬戶卻虧慘了！A股到底怎么了？真相只有一個(gè)

當(dāng)前行情確實(shí)難度不小，其實(shí)也沒(méi)什么復(fù)雜的分析邏輯，核心就看外部局勢(shì)。外部局勢(shì)緩和，行情就會(huì)好轉(zhuǎn)一些；如果外部局勢(shì)惡化，后續(xù)走勢(shì)就不好判斷。

不光是A股，全球股市都是如此，外部局勢(shì)的波動(dòng)會(huì)直接沖擊油價(jià)，進(jìn)而影響市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期，還會(huì)波及各類供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，最終影響資金情緒。一旦外圍局勢(shì)不穩(wěn)，不少資金就會(huì)持觀望態(tài)度，不愿意輕易進(jìn)場(chǎng)，這也是當(dāng)前市場(chǎng)的主要問(wèn)題。

A股目前就是這樣，指數(shù)看著沒(méi)跌多少，但這段時(shí)間很多板塊跌幅不小，不少板塊累計(jì)跌幅已經(jīng)超過(guò)20%，操作起來(lái)確實(shí)挺有難度。

港股的情況也類似，同樣會(huì)受外圍情緒的影響，而且港股目前缺乏大資金支撐，不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，我們對(duì)港股的中長(zhǎng)期走勢(shì)依然堅(jiān)定看好。

雖然整體行情偏弱，但A股部分板塊還是有機(jī)會(huì)的，拋開(kāi)外部局勢(shì)的干擾，有些板塊的邏輯依然扎實(shí)。比如芯片板塊，這一輪本來(lái)應(yīng)該是大周期行情，我們能看到相關(guān)TOKEN消耗量很大，說(shuō)明行業(yè)需求其實(shí)不弱，但芯片板塊近期還是跌了不少，這主要還是市場(chǎng)情緒太弱導(dǎo)致的，并非基本面出了問(wèn)題。

半導(dǎo)體材料設(shè)備板塊，近期表現(xiàn)受存儲(chǔ)設(shè)備影響較大，因?yàn)榻诖鎯?chǔ)內(nèi)存條價(jià)格在持續(xù)降價(jià)，不少人擔(dān)心存儲(chǔ)芯片的行情已經(jīng)到頭了。但實(shí)際上，存儲(chǔ)芯片的行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到頭，這一輪存儲(chǔ)行業(yè)的供需格局比較特殊，甚至可以說(shuō)有些無(wú)解。

比如谷歌的相關(guān)算法，雖然能降低內(nèi)存的使用成本，但一旦成本下降，市場(chǎng)對(duì)內(nèi)存的需求量反而會(huì)進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)未來(lái)兩三年，存儲(chǔ)芯片供不應(yīng)求的局面都難以得到解決。所以半導(dǎo)體材料設(shè)備板塊，目前的下跌更多是情緒導(dǎo)致，等情緒緩和后，不用過(guò)于擔(dān)心，其基本面是有支撐的。

有色板塊，建議等這一輪外部局勢(shì)稍微緩和后再考慮介入。因?yàn)榫謩?shì)動(dòng)蕩期間，各國(guó)都會(huì)重視資源安全，局勢(shì)穩(wěn)定后，大概率會(huì)出現(xiàn)囤貨行為，畢竟這一輪石油供應(yīng)緊張的教訓(xùn)擺在眼前，不少國(guó)家因?yàn)榍捌诙谪洸蛔悖F(xiàn)在面臨很大壓力。有色板塊長(zhǎng)期受益于資源安全需求，只是短期受局勢(shì)波動(dòng)影響，暫時(shí)需要觀望。

化工板塊的邏輯相對(duì)復(fù)雜一些，從原油角度來(lái)看，原油漲價(jià)會(huì)直接提高化工行業(yè)的生產(chǎn)成本，但化工企業(yè)也可以通過(guò)漲價(jià)將成本壓力傳導(dǎo)給下游，尤其是基礎(chǔ)化工領(lǐng)域，漲價(jià)傳導(dǎo)相對(duì)順暢。

不過(guò)也要注意，下游企業(yè)的漲價(jià)空間有限，如果漲價(jià)過(guò)多，消費(fèi)者難以接受，反而會(huì)影響需求。所以化工板塊也建議等外部局勢(shì)穩(wěn)定、油價(jià)趨于平穩(wěn)后再布局。

鋰電板塊的邏輯其實(shí)很扎實(shí)，新能源建設(shè)是既定方向，配套儲(chǔ)能的需求也在持續(xù)增加，再加上這一輪能源結(jié)構(gòu)調(diào)整中，新能源汽車(chē)對(duì)石油的替代速度會(huì)加快，進(jìn)一步帶動(dòng)鋰電需求。但目前鋰電板塊的估值位置偏高，最好能有一輪補(bǔ)跌，消化估值后，介入機(jī)會(huì)會(huì)更穩(wěn)妥。

除此之外，港股創(chuàng)新藥板塊也值得關(guān)注，該板塊今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，最近一個(gè)季度的海外授權(quán)訂單，已經(jīng)達(dá)到了去年全年的一半左右，行業(yè)景氣度較高。如果沒(méi)有外部局勢(shì)的干擾，港股創(chuàng)新藥板塊有望走出較強(qiáng)的行情。

還有保險(xiǎn)板塊，其長(zhǎng)期發(fā)展的根基依然穩(wěn)固，只是當(dāng)前受外部局勢(shì)影響，指數(shù)仍會(huì)處于震蕩狀態(tài)。整體來(lái)看，上述這些板塊，要么是能受益于外部局勢(shì)緩和后的需求提升，要么是基本面扎實(shí)、受外部局勢(shì)影響較小，從中長(zhǎng)期來(lái)看都有一定的布局價(jià)值。

短期來(lái)看，行情確實(shí)沒(méi)有太好的解決辦法，核心還是看外部局勢(shì)的進(jìn)展，而且這也不是單一國(guó)家能決定的，需要多方面因素共同作用。我們能做的，就是耐心等待局勢(shì)明朗，聚焦那些基本面扎實(shí)的板塊，規(guī)避短期情緒帶來(lái)的波動(dòng)，中長(zhǎng)期來(lái)看，優(yōu)質(zhì)板塊的機(jī)會(huì)依然值得期待。