恒大，最后的余燼

3月18日，恒大集團重要子公司——恒大地產集團（深圳）有限公司被深圳市中院依法裁定破產清算。

法院民事裁定書顯示：

截至2026年3月，共414家債權人申報債權511筆，申報總額約2500.88億元；經管理人審查，確認264家債權人268筆債權，總額達523.32億元，其中包括有財產擔保債權305.91億元、稅款及社保債權極小部分，其余為普通債權。

2500.88億債權，是恒大22915.66總負債的10.9%

如果扣減去合同負債，債權人申報的債權占比14.8%

恒大，在2024年1月被清盤后，已經宣告了終結；

因為欠下的債太多，恒大的終結并不意味著徹底的告別，合同負債意味著數以萬計的家庭還沒有收到房；應付賬款意味著供應商拿不回錢；短期借款意味著銀行收不回貸款......

香港法院的清盤人，重點解決的是境外債權能收回來多少；

國內的恒大的準業主，和供應商們，要靠一個接一個的恒大子公司的破產清算，才能拿回原本屬于自己的錢

——境內和境外兩條線，涇渭分明。

我實在找不到恒大深圳公司的財務數據。天眼查給到的信息，恒大深圳公司只有一個股東——恒大地產集團有限公司；

對外投資企業117家，在營115家，大多數是房地產項目公司；

很顯然，恒大深圳公司更多的作用是區域平臺公司，而區域平臺公司基本上是沒有正常的房開業務的，房地產開發是平臺公司投資的項目公司的事；

如果項目公司還有爛尾樓，還有尾貨可以變賣的話；尾貨變賣的錢優先保交樓，如果還有剩余的錢，才是債權人的破產清償。

恒大湛江項目公司——原恒大地產集團湛江御景置業有限公司（后更名為湛江市笙歟房地產開發經營有限公司）的破產清償，給了恒大深圳公司的清償提供了參考依據

根據破產管理人披露的《破產財產分配方案》及信永中和會計師事務所出具的審計報告，截至破產受理日，公司賬面資產總額4427.31萬元，負債總額高達2.96億元，凈資產為-2.52億元，已嚴重資不抵債；

經資產處置后，可分配破產財產為2381.61萬元，扣除優先清償的職工債權、稅款債權及建設工程價款優先權債權后，141戶普通債權人（債權總額超1.54億元）的最終清償率僅為0.69%

——100元的普通債權，能收回來6毛9

有抵押的債權稍稍好一點，在清償順序中優先于普通債權；但仍排在職員工資、稅款、工程款之后

按照專業機構測算，恒大境外資產清償最樂觀的估計243億元，約占境外申報3500億債權的6.9%；較為正常的估計清償額45-72億元，清償率1.28-2.05%之間；保守估計17-27億元，清償率不足1%

境內資產可清償的總額，最樂觀估計535億元，保守估計125億元，清償率最高也不過5%

恒大，最后存在的意義只剩下了兩個字——還錢！

恒大，是一面鏡子，一面是奢華和香艷，一面是嗜血和骷髏；照著一個瘋狂時代的最丑惡的貪婪。

現在，曾經的風月寶鑒碎了一地，揭開了房地產最本質的面目——

透支三十年的債務，去賭一個俄羅斯輪盤。