耐克Q3營收穩住基本盤，轉型進入兌現期

4月1日，耐克公布2026財年第三季度財報。耐克第三季度營收113億美元，在報告基礎上與去年同期持平，超華爾街預期。其中，耐克自營業務營收為45億美元，經銷商業務營收為65億美元，在報告基礎上增長5%。耐克大中華區本季度營收16.15億美元。

耐克集團總裁兼首席執行官賀雁峰（Elliott Hill）表示：“本季度，我們采取了切實有效的行動，持續改善業務的健康度和運營質量。盡管各業務板塊的推進節奏各有不同，但我們優先聚焦的領域繼續顯現積極動能。相關工作仍在推進中但方向明確，團隊正以高度的專注力和緊迫感穩步前進，同時不斷夯實基礎以構建耐克的未來。”

在復雜市場環境中，本季度業績顯示出，耐克正按照既定戰略穩步推進，品牌勢能、創新能力以及核心運動領域的投入開始逐步轉化為經營層面的積極信號。

戰略調整持續落地 業務底盤逐步夯實

從區域表現來看，耐克在多個關鍵市場延續回暖趨勢。北美市場實現3%的增長，歐洲、中東和非洲市場實現2%增長。在宏觀環境仍具不確定性的背景下，耐克依靠庫存結構優化與核心品類投入，實現了相對穩健的運營表現，也為其他仍處于調整階段的市場提供了參考路徑。

庫存端的改善尤為關鍵。耐克繼續通過結構性調整優化供需關系，本季度集團庫存資產為75億美元，同比下降1%；在大中華區，庫存單位數同比下降超20%，合作伙伴庫存亦實現雙位數下降。這一變化不僅緩解了渠道壓力，也為后續毛利率修復與全價銷售提升奠定基礎。

渠道方面，耐克進一步強化與經銷商伙伴的協同，經銷商業務實現5%增長。通過優化經銷商網絡，耐克在提升終端覆蓋效率的同時，也增強了市場響應能力，為整體盈利能力改善提供支持。

在加速調整與重構中國市場的關鍵節點，本季度，耐克宣布由老將申凱希（Cathy Sparks）出任耐克集團副總裁兼大中華區總經理。憑借其豐富的全球復雜市場管理經驗，申凱希將領導團隊全面驅動業務轉型與品牌勢能重振。同時，伴隨“Win Now”計劃的持續推進，中國市場的渠道重塑與零售升級的成效已顯，市場正釋放出積極的復蘇信號。

賀雁峰表示：“中國市場仍處于復蘇的早期階段。我們已完成新一輪管理層調整，更清晰的戰略正逐步成型，一系列結構性調整持續推進中，旨在強化這些業務的長期發展。 ”

聚焦核心運動品類 增長動能逐步修復

以運動為引領，耐克在持續優化業務結構及本土市場生態的基礎上，聚焦跑步、籃球、足球及戶外等核心領域，加快推出創新產品并提升消費體驗。本季度，耐克跑步業務增長20%；大中華區跑步業務亦實現雙位數增長，網球、高爾夫和ACG業務均錄得增長。

跑步業務成為本輪復蘇的關鍵引擎。以運動員洞察為基礎，耐克構建了更清晰的產品矩陣，并在整合型市場中實現分層且差異化的產品組合。同時，通過強化零售端敘事能力，跑步品類在消費者心智中的專業形象持續提升。本季度Nike Pegasus 42等新品陸續推出，Vomero系列延續良好市場反饋。

在品牌層面，耐克持續打造多元跑步場景，強化與跑者社群的連接。2026耐克After Dark Tour如期舉辦，延續品牌對女性跑者的長期投入，賽事與產品形成聯動，進一步提升品牌參與感與文化影響力。

戶外賽道方面，ACG成為新的增長變量。耐克通過運動員實測驅動創新，將跑步科技延展至戶外領域，構建了覆蓋多元戶外場景的產品矩陣。ACG Lava Loft羽絨外套、ACG Ultrafly越野跑鞋等產品獲得積極反饋。與此同時，耐克的ACG 大本營（ACG Base Camp）率先在北京落地，通過沉浸式空間強化產品體驗與戶外文化表達，加速品牌在本土戶外生態中的滲透。

足球與籃球業務同樣進入蓄勢階段。圍繞2026年世界足球賽事，耐克加快產品與賽事資源布局，耐克將該賽事視作撬動未來多個季度的重要契機，并力圖在不同的賽事中延續這樣的勢能；在NBA全明星周末期間，Nike、Jordan與Converse三大品牌協同發力，通過產品創新與整合營銷強化品牌勢能，并深化與核心渠道伙伴的合作關系。這一整套打法，也為未來大型體育節點的品牌呈現提供了可復制的模板。

耐克集團執行副總裁兼首席財務官馬修·弗蘭德（Matthew Friend）表示：“第三季度業績表現符合我們的預期，團隊持續有序穩步地推進執行。‘Win Now’行動將在本自然年內繼續對業績產生影響，我們對公司長期實現盈利性增長保持信心。”

整體來看，三季度財報顯示耐克的轉型已進入初步兌現階段：核心業務趨穩、庫存與渠道持續修復、重點品類恢復增長。隨著產品矩陣完善、專業運動投入深化及本土化戰略推進，耐克的長期潛力正逐步釋放，復蘇路徑也愈發清晰。