95 歲巴菲特：蘋果賣早了，卸任不退場，3700 億現金待抄底

95歲的沃倫·巴菲特，即便在今年初正式卸任伯克希爾·哈撒韋CEO，也從未真正離開資本市場。北京時間2026年3月31日晚間，這位“奧馬哈先知”再度亮相，不僅官宣重啟暫停四年的慈善午餐、跨界聯手NBA巨星庫里，更坦誠復盤近年最受爭議的投資決策—— 減持蘋果 ，一句“我賣得太早了”，道盡價值投資大師對這筆“世紀大賺”的復雜心情。

與此同時，他清晰傳遞對當下市場的判斷：波動太小、機會未至，手握超3700億美元現金，寧可大舉加倉國債，也不輕易抄底。這位見證市場百年風云的老人，用最直白的語言，拆解投資邏輯、卸任狀態與未來布局，給全球投資者上了生動一課。

01

凡爾賽式遺憾：蘋果賺超1000億，仍嘆“賣早了”

巴菲特與蘋果的緣分，堪稱價值投資的經典范本。2016年一季度，伯克希爾在兩位投資經理推動下開始建倉蘋果，彼時沒人能預料，這筆看似“違背巴菲特能力圈”的投資，會成為其職業生涯最成功的單筆交易。

從最初試探性買入，到逐步加碼成第一大重倉，巴菲特徹底改變對科技股的偏見——在他眼里，蘋果不是高波動的科技公司，而是擁有超強品牌力、穩定現金流、海量忠實用戶的“消費壟斷型企業”，堪比“升級版可口可樂”。這份認知，讓伯克希爾堅定持有多年，即便2020年短暫減持，巴菲特也在次年股東大會公開反省“決定很愚蠢”，隨后迅速回歸增持軌道。

轉折發生在2023年四季度。伯克希爾開啟持續減持，蘋果持倉從峰值9.15億股，一路降至2025年底的2.27億股，持倉市值約619.6億美元，雖仍居第一大重倉，但占比大幅縮水。而蘋果股價在2024-2025年持續創新高，即便2026年回調超14%，整體漲幅依舊驚人。

面對這份“錯過的收益”，巴菲特毫不掩飾遺憾，直言“我賣得太早了。不過，我買得更早”。一句簡單的話，藏著頂級投資人的通透：既承認時機判斷的瑕疵，也篤定早期布局的正確——畢竟，伯克希爾在蘋果身上已斬獲 超1000億美元稅前利潤 ，這筆收益足以碾壓絕大多數投資組合全年回報。

他更不吝贊美蘋果CEO蒂姆·庫克，甚至給出“高于喬布斯”的超高評價：

庫克把手中的這副牌打得更好。喬布斯做不到庫克現在做的事，喬布斯交給他的好牌，自己未必能打得這么好。

在巴菲特看來，庫克是“出色的管理者+好人”，能與全球各方融洽相處，這種能力是自己和芒格都不具備的。這份認可，也側面印證蘋果長期價值的穩固。

02

回調不抄底：估值未到“擊球區”，寧等不搶

賺了千億仍遺憾，為何蘋果回調超14%，巴菲特卻不肯重新大舉買入？答案很簡單： 在他的價值標尺里，蘋果依然不便宜。

巴菲特的投資邏輯從來簡單：買好公司，更要買得便宜。回顧其蘋果操作軌跡：2016年建倉時，蘋果市盈率僅15倍左右，處于歷史低位；2020-2022年增持，估值也控制在20倍以內。而2026年3月底，蘋果市盈率仍在32倍左右，遠高于10年平均25倍，也高于標普500約24倍的均值。

“并不是說蘋果不可能跌到某個價位，讓我們愿意大量買入，只是現在這樣的市場環境下，還沒有到那個時候。”

巴菲特的話直白又堅定。對他而言，股價短期回調只是“波動”，而非“價值洼地”——沒有跌到符合“安全邊際”的區間，就絕不輕易出手。

這種謹慎，延伸至整個美股市場。面對近期美股技術性回調，巴菲特直言“現在這點波動沒什么值得激動的”。他回憶執掌伯克希爾以來，市場至少三次跌幅超50%，那才是“真正的大機會”。言下之意，當前調整幅度太小、估值水分未擠凈，遠未到“遍地黃金”的時刻。

03

卸任不退場：每天照常上班，牢牢把控投資權

今年1月，巴菲特正式卸任伯克希爾CEO，由格雷格·阿貝爾接任，外界一度猜測“股神將淡出市場”。但這次發聲徹底打破猜測： 95歲的他，依舊是伯克希爾投資決策的核心。

“我現在依然每天都會到辦公室上班，持續關注市場動態。”

巴菲特透露，自己的日常雷打不動：美股開盤前，必定致電負責金融資產的主管Mark Millard，討論最新市場進展，Millard會根據對話執行交易——兩人辦公室僅相隔20英尺，溝通高效直接。

他明確強調，不會做阿貝爾反對的交易：

“如果阿貝爾認為某項投資不合適，我就不會去做，他每天都會收到投資情況匯總表格。”

看似放權，實則是“有序過渡”——巴菲特保留約29.8%投票權，依舊能把控公司大方向，同時尊重新任CEO的判斷，確保平穩交接。

被問及是否有新動作，巴菲特坦言“最近做了一筆非常小的買入”，但拒絕透露細節。相比“小額試水”，更值得關注的是其“大手筆布局”：在油價飆升推高通脹、美債收益率上行之際，伯克希爾本周在國債拍賣中 買入170億美元國庫券 。

截至目前，伯克希爾現金及等價物已超 3700億美元 ，創歷史新高。手握天量現金、大舉加倉低風險國債，傳遞出清晰信號：巴菲特對當前市場保持高度謹慎，寧可犧牲部分收益，也要守住流動性，等待真正的“大機會”出現。

04

慈善午餐重啟：跨界庫里，延續20年公益傳奇

除了投資，巴菲特此次亮相的另一大重磅消息，是 重啟暫停四年的慈善午餐拍賣 ，并帶來全新驚喜——與NBA四屆總冠軍、兩屆MVP斯蒂芬·庫里夫婦攜手。

這場“投資界傳奇+體育界巨星”的跨界組合，讓慈善午餐熱度再創新高。根據安排：

• 拍賣時間：美國太平洋時間5月7日晚7點30分至5月14日晚7點30分，在eBay平臺進行
• 午餐時間：6月24日，地點在內布拉斯加州奧馬哈
• 參與規則：中標者可攜最多7位賓客，與巴菲特、庫里夫婦共進私人午餐
• 善款用途：所得由格萊德基金會（支持弱勢群體）與庫里家族“吃·學·玩”基金會（關注兒童教育與健康）平分

巴菲特的慈善午餐已持續超20年，2022年最后一次拍賣拍出1900萬美元天價，累計籌款超5000萬美元。此次加入庫里的體育影響力，不僅拓寬公益覆蓋范圍，更讓這項經典活動煥發新生——從資本圈專屬盛宴，變成跨界公益盛事。

對巴菲特而言，慈善午餐早已超越“拍賣”本身，是他回饋社會的重要方式；而95歲高齡仍主動創新、跨界合作，更顯其豁達與活力——即便卸任CEO、步入晚年，依舊以自己的方式影響世界。

05

股神的啟示：守紀律、等機會，投資是長期修行

巴菲特此次發聲，沒有復雜理論、沒有晦澀術語，全是歷經市場檢驗的樸素道理，卻給當下浮躁的投資者重重一擊：

1. 好公司也要好價格：蘋果是公認的好公司，但估值過高時，即便回調也不值得抄底。投資的核心，從來不是“追熱點”，而是“等價值”——耐心等待價格回歸價值，才是盈利的前提。
2. 承認不完美，堅守大原則：巴菲特也會“賣早了”，但他不糾結短期遺憾，更看重長期邏輯。投資難免犯錯，關鍵是不違背“買好公司、留安全邊際”的核心原則，及時修正、長期堅守。
3. 現金是機會的“彈藥”：市場震蕩時，多數人急于抄底，而巴菲特選擇手握3700億現金、加倉國債。真正的高手，懂得“空倉等待”——守住流動性，才能在真正的機會來臨時，重拳出擊。
4. 終身熱愛，方能長久：95歲仍每天上班、關注市場、參與交易，巴菲特對投資的熱愛，早已超越財富本身。這份熱愛，讓他歷經數輪牛熊依舊清醒，也印證：投資不是短期博弈，而是貫穿一生的修行。

從年少入市到95歲高齡，從執掌伯克希爾到卸任放權，巴菲特始終用行動詮釋“價值投資”的真諦。這次感慨“蘋果賣早了”，不是懊悔，而是對市場的敬畏；手握天量現金不抄底，不是保守，而是對機會的尊重；重啟慈善午餐、跨界庫里，不是落幕，而是新的開始。

對普通投資者而言，不必糾結“是否抄底蘋果”“是否跟隨巴菲特”，更應讀懂其背后的邏輯：不追高、不盲從、守紀律、等機會。市場永遠不缺機會，缺的是耐心、理性與堅守——這，正是95歲巴菲特留給我們最珍貴的投資智慧。