【財經早餐】2026.04.01星期三

每日金曲：庾澄慶-《春泥》

? 央行：當前外部環境變化影響加深，世界經濟動能疲弱，地緣沖突和經貿沖突多發頻發，主要經濟體經濟表現有所分化，通脹走勢和貨幣政策調整存在不確定性；建議發揮增量政策和存量政策集成效應，加強貨幣政策調控，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機。增強外匯市場韌性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

? CFM閃存市場：由于前期價格漲幅過大，渠道客戶對于高價存儲產品的抵觸心理日漸強烈，市場實際成交艱難。現貨貿易端欲回籠資金、獲利變現，貿易端低端DDR4內存條拋售較多，進一步沖擊和打壓了渠道市場，本周渠道DDR4內存條領跌，尤其是8GB/16GB DDR4內存條價格跌幅高達25%，其余容量跌幅在10%上下區間；渠道SSD也出現小幅下跌。

宏觀經濟

1、財政部：1-2月，國有企業營業總收入125655.0億元，同比增長0.2%。利潤總額6266.2億元，同比下降2.0%。應交稅費10932.5億元，同比下降2.3%。資產負債率65.4%，同比上升0.5個百分點。

2、統計局：3月，制造業PMI為50.4%，環比上升1.4個百分點，高于臨界點，制造業景氣水平回升；非制造業商務活動指數為50.1%，環比上升0.6個百分點；綜合PMI產出指數為50.5%，環比上升1.0個百分點。

3、財經頭條APP：3月29日至31日，DeepSeek旗下服務連續三天出現不同程度異常，涉及網頁對話、App及API等。故障分別持續約1小時48分、10小時13分和1小時3分。據官方監測數據，過去30天內，DeepSeek網頁對話服務的整體可用性為98.61%。近日連續的服務異常再次引發行業對 AI 基礎設施穩定性的關注。

4、工信部NVDB：有攻擊組織利用OpenClaw（俗稱“龍蝦”）熱度，仿冒OpenClaw下載網站和安裝文件，誘導用戶下載包含惡意程序的安裝文件。一旦用戶運行包含惡意程序的安裝文件后，該文件將在終端設備中隱蔽加載惡意程序，釋放并植入遠程控制木馬，可能造成網絡攻擊、系統受控、信息泄露等后果。

5、教育部部長懷進鵬：高校要根據產業結構智能升級，新設一批適應新技術、新產業、新業態的學科專業，服務智能經濟發展，開設好人工智能交叉融合課程，培養復合型交叉人才。職業教育要聯合行業企業制定人才培養方案，不斷更新迭代課程體系，共建實習、實訓、實踐基地，有針對性地培養人工智能技術帶來的新興崗位高技能人才。

6、歐盟統計局：隨著伊朗沖突導致能源成本大幅上漲，歐元區通脹率創下2022年以來最大增幅，支持了歐洲央行必須升息的預期。3月CPI同比上升2.5%，高于上月的1.9%，預期為2.6%。歐元區各國政府和央行紛紛下調了對經濟增長的預測，各公司也準備應對客戶需求下降的局面。

地產動態

1、央視新聞：上海市首例“住房收購置換”模式在靜安區正式簽約。按照模式設計，靜安區保障房公司作為實施主體，遵循市場化原則，收購區內產權清晰、總價適宜的成套小戶型存量住房。房源經統一標準化改造提升后，全部納入區級保租房管理體系，以低于同地段市場租金的標準，定向保障新市民、青年人等群體居住需求。

2、證券時報：3月31日，重慶一宗兩江新區觀音橋板塊宅地出讓，土地出讓面積14372.09㎡。該地塊吸引了6家房企參與競價，最終由邦泰以總價6億元競得，溢價率28.85%。

3、中指院：1-3月，TOP100房企銷售總額為6208.7億元，同比降幅較1-2月縮小了3.7個百分點。大部分房企緊抓三月份關鍵時段，加快推盤促銷，使得銷售降幅縮小。

股市盤點

1、周二，上證指數報3891.86點，下跌0.80%，成交額8919.45億。深證成指報13478.06點，下跌1.81%，成交額11005.98億。創業板指報3184.95點，下跌2.70%，成交額4778.07億。總體上個股跌多漲少，全市場超4300只個股下跌。兩市成交額1.99萬億，較上一個交易日放量767.58億。盤面上，軌交設備、汽車服務、汽車整車、工程機械等板塊漲幅居前；煤炭、油氣開采及服務、能源金屬、風電設備等板塊跌幅居前。

2、周二，恒生指數漲0.15%，報24788.14點。恒生科技指數跌0.86%，報4649.82點。國企指數跌0.3%，報8374.3點。盤面上，家電、銀行、電信服務板塊領漲，美的集團漲超6%，農業銀行漲超3%，中國電信漲超1%；半導體、煤炭、化工板塊跌幅居前，天數智芯跌12%，中國三江化工跌超9%，中國秦發跌超6%；南向資金凈買入7.03億港元。其中，港股通（滬）凈買入25.22億港元，港股通（深）凈賣出18.19億港元。

3、截至3月31日，北交所上市公司303家，當日新增1家。總市值7993.15億元，成交金額134.79億元。

4、兩市融資余額：截至3月30日，上交所融資余額報13194.68億元，較前一交易日增加37.74億元；深交所融資余額報12710.26億元，較前一交易日增加40.27億元；兩市合計25904.94億元，較前一交易日增加78.01億元。

5、財經頭條APP：截至3月31日15:00，科創板131家公司已披露年報，合計實現營收5849億元、凈利潤473億元，同比增長18%、49%。分紅方面，131家公司合計現金分紅146.14億元，同比增長8%，其中71家公司分紅比例高于30%。

6、瑞銀：中國市場的調整可能已過度，投資者有機會以較低估值增持優質中國AI股票。中國互聯網行業目前12個月遠期市盈率約為13倍，已接近DeepSeek發布前的水平，尚未充分反映過去一年AI投資及變現帶來的收益。

7、香港證監會：2025年香港證券業盈利及交易額均創五年新高。凈盈利總額按年急增62%至717億港元，交易總額按年攀升52%至219萬億港元。來自證券交易的凈傭金收入、提供意見及包銷收入以及資產管理相關收入分別增加50%、27%及30%。

8、宏昌科技（20CM兩連板）：參設基金持有張雪機車5.5046%股權，為財務性投資對公司影響較小。

9、陽光電源：2025年，營業收入891.84億元，同比增長14.55%；凈利潤134.61億元，同比增長21.97%。

10、智譜：2025年公司收入7.24億元，同比增長132%。經調整年內凈虧損31.82億元。在2026年一季度API漲價83%后，調用量不降反升，市場依然供不應求。

11、名創優品：2025年，總營收214.4億元，同比增長26.2%；毛利潤96.5億元，同比增長26.3%，毛利率45.0%，同比增長0.1個百分點。

12、盛屯礦業：預計2026年第一季度實現凈利潤9.50億元到11.50億元，同比增長226.27%至294.95%。業績預增主要原因為主要產品銅量價增長。

13、鵬鼎控股：公司在算力領域的客戶拓展與業務推進整體進展順利，細分領域來看，光模塊板塊業務增長態勢顯著，預計今年營收將實現數倍增長。

14、中利集團：在2025年披露的2024年前三季度會計差錯更正公告中，將光伏業務收入確認方式由總額法更正為凈額法，導致2024年一季報、半年報、三季報營業收入分別調減2.81億元、5.58億元和6.58億元，相關信息披露不準確，被出具警示函。

15、嘉華股份：實控人籌劃控制權變更，股票自2026年4月1日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

16、美的集團：首次回購A股1305100股，支付的總金額為1億元。

17、會稽山：2025年，營業收入18.22億元，同比增長11.68%；凈利潤2.45億元，同比增長24.7%；擬每10股派發現金紅利3元（含稅）。

18、鳴鳴很忙：2025年，實現收入661.7億元，同比增長68.20%；年內利潤及全面收益總額23.29億元，同比增長180.9%。

財富聚焦

1、多彩貴州航空：3月31日下午，向機票代理發布國內航線燃油附加費將在4月5日上漲5倍的通告。此后，又向代理發通知稱，因民航局撤回已發布的4月燃油信息，國內航線燃油附加費上漲5倍的通告作廢。

2、央視財經：央行2025年12月出臺的“一次性信用修復政策”，已于3月31日截止，逾期未結清欠款將失去修復機會。早前，多家銀行密集發布提示，提醒借款人抓緊時間還款。

3、央視新聞：北京市2026年消費品以舊換新補貼持續釋放消費活力，已累計銷售補貼產品超130萬件，帶動銷售額約50億元。市民通過“京通”小程序即可領取補貼資格，購買家電、手機、平板等產品可享受最高15%補貼。

4、交通運輸部：清明節假期，7座以下（含7座）小型客車上高速公路繼續免收通行費，免費通行時間為4月4日0時至4月6日24時，共計3天。

行業觀察

1、工信部等九部門：聯合印發《推動物聯網產業創新發展行動方案（2026—2028年）》。三年內，物聯網核心產業規模突破3.5萬億元。加速推進人工智能、5G、人機交互、邊緣計算等技術與物聯網應用終端深度融合，提升應用終端的精準分析、智能決策和便捷交互能力。

2、工信部：前2個月，我國軟件業務收入21534億元，同比增長11.7%。軟件業利潤總額2693億元，同比增長7.3%。軟件業務出口103.8億美元，同比增長12.7%。

3、中國汽車流通協會：3月中國汽車經銷商庫存預警指數為57.5%，同比上升2.9個百分點，環比上升1.3個百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上。春節后，特別是進入3月，在多地限時消費券發放及新車密集上市的帶動下，汽車市場逐步回暖。

4、TrendForce：第二季因DRAM原廠積極將產能轉向HBM、Server應用，并采用“補漲”策略拉近各類產品價差，盡管終端市場面臨出貨下修風險，預估整體一般型DRAM合約價格仍將季增58-63%。NAND Flash市場持續由AI、數據中心需求主導，全產品線連鎖漲價的效應不減，預計第二季整體合約價格將季增70-75%。

5、今日酒價：3月31日，26年飛天茅臺原箱較前一日上漲65元，報1720元/瓶；26年飛天茅臺散瓶較前一日上漲85元，報1630元/瓶。25年飛天茅臺原箱較前一日上漲80元，報1740元/瓶；25年飛天茅臺散瓶較前一日上漲80元，報1650元/瓶。

6、CINNO·ICResearch：2025年中國線路板產業總投資額約為1053億元，同比提升2.9%。投資項目數量雖有所回落，但單個項目投資體量大幅提升，最大單筆投資規模同步增長，投資格局向高端集聚、結構優化，AI算力專用PCB成為絕對主線，重點投向高階HDI、高多層及高速高頻等高精產品。

7、天兵科技：天龍三號預計于4月2日執行首飛發射。天龍三號是我國商業航天首款有望實現近地軌道運力超20噸的大運力液體火箭，性能對標國際主流的SpaceX 獵鷹9號，可實現一箭36星組網發射。

公司要聞

1、華為：2025年，全球銷售收入8809億元，凈利潤680億元。研發投入達到1923億元，約占全年收入的21.8%，近十年累計投入的研發費用超過13820億元。

2、支付寶：發布國內首個“支付集成Skill”，將基礎支付能力深度封裝為標準化組件。開發者下載并安裝“支付集成Skill”后，在Vibe Coding中用自然語言描述收款需求，能讓AI完成后續的支付接入開發。

3、B站：首屆AI創作大賽在上海正式落幕。據統計，大賽共收到超過8300份有效參賽作品，站內累計播放量突破7億。一季度，每天有近2400萬人在B站觀看AI相關內容。

4、天齊鋰業：正式獲得英國標準協會（BSI）頒發的ISO IWA 42凈零排放指南認證，成為中國首家通過該權威指南認證的企業，同時也是全球鋰行業首家獲此認證的企業。

環球視野

1、新華社：美國總統特朗普稱，給所有因霍爾木茲海峽被關閉而無法獲得航空燃油的國家兩個建議。第一，從美國買，我們有的是；第二，鼓起勇氣去海峽那里搶過來。

2、法國國家統計與經濟研究所：法國3月消費者價格同比上漲1.9%，漲幅高于2月的1.1%。通脹升至2024年8月以來最高水平，進一步加大歐洲央行收緊貨幣政策的壓力。

3、飛豬：與韓國旅游發展局簽署合作備忘錄，將聯手為中國游客打造一系列更具沉浸感的赴韓旅游新體驗。數據顯示，自3月以來，“韓國旅游”相關搜索詞熱度同比增長240%。在即將到來的清明假期，韓國穩居最熱門的出境游目的地。

金融數據

國內

1、新三板：3月31日，合計掛牌5928家公司，當日減少1家，成交金額2.06億。三板成指報746.73，跌0.26%，成交額1.10億。

2、國債：3月31日，2年期國債期貨主力合約TS2606穩定在102.538；5年期國債期貨主力合約TF2606上行0.03%至106.105；10年期國債期貨主力合約T2606上行0.04%至108.400。10年期國債利率漲1.08BP，至1.82%；10年期國開債利率漲0.65BP，至1.95%。

3、國內商品期貨：截至3月31日下午收盤，多數收跌，碳酸鋰跌近8%，集運歐線跌超6%，液化氣、焦煤、PVC跌超5%，甲醇、塑料、聚丙烯、LU燃油跌超4%，氧化鋁、焦炭、PTA、純堿跌超3%。漲幅方面，滬銀漲超3%，豆一、滬金、滬鋁漲超1%。

4、上海國際能源交易中心：3月31日，國際銅上海國際銅價格下跌，主力合約2605，以84410.00元/噸收盤，下跌80.00元，跌幅為0.09%。

5、央行：3月31日開展325億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因當日有175億元7天期逆回購到期，當日實現凈投放150億元。

6、Shibor：隔夜報1.2770%，下跌4.10個基點。7天報1.4380%，上漲2.00個基點。3個月報1.5070%，下跌0.20個基點。

7、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報6.9081，漲0.0709%，人民幣中間價報6.9194，漲0.0419%。

8、央行：2月末，境外機構在中國債券市場的托管余額為3.4萬億元，占比1.7%。1-2月，熊貓債券累計發行504.4億元，新增4家境外機構進入銀行間債券市場。

國外

9、亞洲：日經225指數跌1.58%，報51063.72點。韓國KOSPI指數跌4.26%，報5052.46點。

10、美股：道指收漲2.49%，報46341.51點；納指收漲3.83%，報21590.63點；標普500收漲2.91%，報6528.52點。

11、歐洲：英國富時100收漲0.48%，報10176.45點；德國DAX30收漲0.52%，報22680.04點；法國CAC40收漲0.57%，報7816.94點。

12、黃金：COMEX黃金期貨漲0.94%，報4691.50美元/盎司。

13、原油：WTI 5月原油期貨下跌1.5%，報101.38美元。布倫特5月原油期貨收漲4.9%，報118.35美元。

14、波羅的海干散貨指數：跌1.09%，報1995點。

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知道你不知道什么，比成為聰明人更有用。——查理·芒格