存儲芯片，真的“崩盤”了嗎？

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　　“內存價格大跌，黃牛瘋狂拋售無人接盤”

　　“直接崩了，一天掉一百多元，內存條價格斷崖式下跌”

　　“DDR5大降價！市場‘逆轉’還是‘假摔’？”

　　最近兩天，關于內存價格下跌的新聞滿天飛，內存股集體下跌，相關話題沖上熱搜，“下跌”、“無人接盤”等字眼讓存儲的關注度大幅提升，也給芯片現貨市場帶來了一絲不安和焦慮。DDR5暴跌是真的嗎？到底咋回事？刷屏的新聞對芯片現貨市場有哪些影響？本文將一一解答。

　　01

　　DDR5暴跌

　　到底咋回事？

　　了解這些之前，先區分兩個概念：內存條和內存顆粒。

　　內存條（Memory Module）是可以在普通的電腦市場或者網上購買到的成品。內存條通常采用DRAM（動態隨機存取存儲器）作為內存顆粒，若干內存顆粒配合一塊長方形的印刷電路板組成一根內存條。在芯片現貨市場里，流通和討論更多的是內存顆粒。

　　根據目前的新聞報道來看，目前熱度較高的報道主要表達兩類信息：一類是關于“DDR5大降價”，另一類則聚焦在“16G內存條一天跌去百元，大戶開始拋售”上。

　　順著新聞往前追溯，關于DDR5降價的討論大概可以追溯到3月28日（當地時間）。

　　外媒wccftech報道：在亞馬遜美國站，海盜船（Corsair）內存模塊出現降價，VENGEANCE DDR5系列32GB容量、最高6400MHz的型號售價約為379.99美元，據wccftech追蹤，較近期高點約490美元有所下降；16GB DDR5-5200型號售價為219.99美元，較此前約260美元的高點也有所回落。

　　來源：notebookcheck

　　3月29日，NotebookCheck、Kotaku、Tom's Guide等外媒相繼跟進，國內媒體也開始報道。3月30日，國內界面新聞、第一財經等知名媒體開始跟進，存儲“崩盤”的消息破圈，引發熱烈討論。

　　《科創板日報》記者報道，截至今年3月30日，國內某電商平臺主流16GB DDR5 5600/6000MHz單條價格，從今年1-2月1300元左右的峰值回落至1000元附近，主流型號累計跌幅普遍達25%-30%；32GB主流套裝從3800元左右的高位，普遍回落至3200元附近，部分國產型號價格跌破3000元。

　　而關于“16G內存條一天跌去百元，大戶開始拋售”的討論最早可以追溯到橙柿互動于3月29日上午的報道，該條新聞報道后被多家媒體引用傳播。

　　據報道，在百腦匯經營存儲設備多年的批發商王老板表示："上周六開始，價格直接崩了。昨天到今天，一款主流的16G內存條又掉了四五十塊，上周六那天更夸張，一天就掉了一百多塊。"

　　整體來看，內存條的確出現了降價現象，但國內外的情況有一些差別。

　　國外方面，此次降價覆蓋面相當有限。從多家外媒舉例來看，此次被重點提及的降價型號主要集中在海盜船等個別品牌產品上，其他品牌價格基本沒有變動。放在歷史坐標里來看，這次降價的幅度也遠沒有標題看起來那么大。以海盜船Vengeance RGB DDR5-6400 32GB為例，其歷史最低價約為87.99美元，即便現在降到370美元左右，仍是歷史低點的4倍有余。

　　再看國內市場，從媒體報道來看，展現的多為內存條現貨市場的反饋，價格松動后出現了連鎖拋售。不過，目前的報道多來自對個別批發商的采訪，整體情況仍有待觀察。

　　02

　　為什么跌了？

　　目前各種平臺上主要有三種說法。

　　說法一：谷歌TurboQuant論文

　　近日，谷歌發布了一篇名為"TurboQuant"的新型壓縮算法論文，稱這項技術能將大型語言模型運行時的鍵值緩存（KV Cache）內存占用減少至少60%。消息一出，投資者迅速將其解讀為AI內存需求將大幅削減，資本市場反應激烈。

　　不過據華爾街見聞報道，匯豐銀行認為現在擔憂為時過早：該技術商業化還需約一年，且測試參數規模小于當前AI環境。匯豐的判斷是，TurboQuant提升了系統效率、降低了Token成本，凈效果反而會加速AI普及，進而帶動內存需求增長，"這是一個積極的事件，應該會引發AI采用率的急劇增長。"

　　說法二：OpenAI未能履行采購承諾

　　據雅虎財經報道，此輪內存漲價，部分源于OpenAI去年10月與三星及SK海力士簽訂的協議：每月采購90萬片DRAM晶圓，約占全球供應量的40%。但OpenAI近期動作頻頻：關閉了AI視頻應用Sora，放棄了與甲骨文在德克薩斯州擴建Stargate數據中心的合作，在投資者壓力及競爭對手追趕下，正逐步收縮此前的大規模投資計劃。市場由此擔憂，當初支撐內存價格的采購需求或將落空。

　　IDC分析師Francisco Jeronimo表示："如果那些合同未能履行，內存價格肯定會有所緩解。"但他同時警告，現在判斷價格是否會持續下跌，為時尚早。

　　說法三：終端開始不買單了

　　據華爾街見聞報道，駐臺半導體分析師Dan Nystedt認為TurboQuant只是表象，真正原因是部分智能手機內存芯片價格停止了上漲——"買家最終說了'不'，這是經驗豐富的內存周期投資者在賣出前尋找的第一個見頂信號。"他透露，兩周前已有買家拒絕接受更高的DDR4報價。

　　對此，獨立分析師Jukan提出不同看法：買方的抵制主要集中在DDR4等傳統內存，DDR5完全是另一回事，圍繞DDR5構建的旗艦產品無法降低規格，一季度乃至二季度廠商都在照單接受漲價。他同時指出，三星、SK海力士和美光正在向臺積電的模式靠攏，確保核心客戶預付款和長期需求可見度后才擴產，不會像以往那樣條件反射式地過度建設產能。

　　03

　　芯片現貨市場啥情況？

　　在存儲“崩盤”的消息破圈之后，現貨市場現在到底啥情況？

　　新聞中報道的存儲跌價主要是指內存條，而現貨市場主做存儲顆粒。總體來看，這次的新聞對芯片現貨市場的內存顆粒價格影響相對沒那么大，但多少會給市場帶來一些恐慌情緒。也有做內存條的朋友補充到，此次新聞對內存條的沖擊相對較大。

　　去年2、3月，三大廠停產 DDR4 的消息傳出后，DDR4 開始價格上漲。6月美光官宣停產DDR4，市場隨即被引爆；10月初OpenAI宣布與三星及SK海力士建立戰略合作，國慶假期后現貨市場再度暴漲；11月三大廠將合約價報價框架從"季度"改為"月度"，漲勢持續上揚。12月底至1月初，存儲市場又迎來一波需求小高峰，NAND Flash和NOR Flash也在此期間出現明顯暴漲。

　　春節過后，DDR4價格先是進入橫盤階段，之后沒多久就開始下跌。以三星某顆8Gb DDR4為例，1月份曾沖到30美金以上，年后卻基本在跌，現在跌至20美金左右。三星某顆16Gb DDR4在1月漲至100美金左右，現在跌至60美金左右。

　　不過主做美光的分銷商表示，美光部分8Gb DDR4出現跌價，16Gb則變化不大。目前平均價格8Gb在25美金左右，16Gb在80美金左右。

　　DDR5顆粒市場上做的人本就不多，有分銷商表示D5年后也出現降價。

　　根據TrendForce最新存儲現貨價格報告，DRAM現貨市場上漲勢頭已明顯受阻，DDR4表現尤為疲軟。主流顆粒DDR4 8Gb（1Gx8）3200MT/s本周（3/18-3/24）價格跌幅為0.29%，由34.10美元跌至34.00美元。

　　從需求端來看，有朋友表示，春節后需求淡了些，客戶TP比較低，但成交還是有。也有朋友表示目前DDR3的需求相對多。

　　至于降價的原因，有人說需求不足以支撐目前的高價，也有人說有些人高價入局，看到目前的行情就“拋”了。

　　這波存儲降價的消息來得突然，話題熱度也高，但從目前的信息來看，市場的實際情況遠比標題復雜。內存條現貨的回調、資本市場的劇烈反應、以及各方對后續走勢的分歧判斷，指向的是同一個問題：這次到底是趨勢的轉折，還是高位震蕩中的一次波動？至于存儲芯片現貨市場的走勢，我們也會持續跟進。