“十四五”期間分紅達1069億！興業銀行底氣何來？

興業銀行分紅率已連續16年增長，2025年升至31.02%。2025年，該行股價上漲15.04%，市值上漲11.97%，漲幅均位居上市銀行的前列

投資時間網、標點財經 研究員 陳鋒

今年是“十五五”規劃的開局之年，站在這個時點回望興業銀行股份有限公司（下稱興業銀行，601166.SH）在“十四五”時期以及收官之年的價值銀行建設，更能看清該行如何在復雜的經營環境中持續夯實公司質量、提升投資價值。

3月27日，該行發布2025年業績報告。2025年，興業銀行全年派發現金股利總額225.60億元，分紅比例升至31.02%，首次突破30%；全年股價上漲15.04%，市值上漲11.97%，漲幅位居上市銀行前列。穩定提升的股東回報、持續向好的經營基本面和更加清晰的未來戰略，共同構成了該行市值管理的重要支撐。

據《上市公司監管指引第10號——市值管理》，市值管理是指上市公司以提高公司質量為基礎，為提升公司投資價值和股東回報能力而實施的戰略管理行為。

對于銀行股而言，市值管理的基礎，既體現在穩健的分紅政策和持續的股東回報上，也體現在其本身的經營能力上。結合“十四五”時期的發展和“十五五”規劃的部署來看，興業銀行市值管理成效的背后，正是價值銀行建設不斷深化的結果。

分紅率連續16年增長，市場為長期價值投下“認可票”

對于投資者而言，穩定的現金分紅始終是銀行股投資價值的重要體現。興業銀行高度重視投資者回報。2025年度利潤分配預案顯示，該行擬向全體普通股股東每10股派發現金股利5.01元（含稅），加上2025年度已實施的中期分紅，全年合計每10股派發現金紅利10.66元（含稅），共計派發現金股息總額225.60億元，占當年該行合并報表口徑歸屬于母公司普通股股東的凈利潤的31.02%。這是興業銀行現金分紅比例首次突破30%，也是該行連續16年提高分紅比例。

把時間拉長來看，興業銀行股東回報的連續性和穩定性更加突出。“十四五”時期，該行累計分紅1069億元，占上市以來分紅規模的一半左右；自2007上市以來，累計分紅超2000億元，是普通股融資的2倍多，既兼顧了股東回報，也兼顧了自身可持續發展需要，持續向市場傳遞出管理層對未來盈利能力和長期價值的信心。

穩定的分紅回報獲得了資本市場的積極反饋。2025年，興業銀行股價上漲15.04%，市值上漲11.97%，漲幅均位居上市銀行前列。同時，近年來吸引了主要股東和中長期資金持續配置，股權結構不斷優化。

過去五年，主要股東和戰略投資者通過二級市場和可轉債轉股累計增持興業銀行超20億股，用“真金白銀”投下價值信任票。

“下一步，我們將一如既往重視股東回報和市值管理工作。今年是“十五五”開局起步之年，我們將堅持把經營基本面做好，夯實分紅和估值的基礎。”興業銀行董事長呂家進在業績說明會上表示。

價值銀行建設持續推進，夯實市值管理基礎

高分紅背后和良好市場表現的背后，是該行經營質量的持續提升。業績報告顯示，截至2025年末，興業銀行實現營業收入2127.41億元，同比增長0.24%；凈利潤774.69億元，同比增長0.34%，連續兩年實現雙增長。集團總資產達11.09萬億元，較年初增長5.58%，穩居股份制銀行第二位。

過去五年，興業銀行持續推進價值銀行建設，為分紅提升和估值改善提供了堅實基礎。

從收入結構看，興業銀行經營韌性持續增強。在息差持續承壓背景下，在息差收窄的行業共性壓力下，該行堅持把控制負債成本作為穩定息差的重中之重，2025年負債付息率同比下降43個基點，全年凈息差1.71%，保持同業較好水平；利息凈收入1487.52億元，同比增長0.44%，已連續三年保持正增長。與此同時，興業銀行把握資本市場回暖機遇，推動“大投行、大資管、大財富”融合，加快投行業務、資管業務、財富業務、托管業務發展，全年手續費及傭金凈收入258.91億元，同比增長7.45%，中間業務出現向好拐點，收入結構持續優化。

從資產結構看，一方面，該行始終著力提升業務結構與國民經濟結構的匹配度。過去五年，該行制造業貸款、綠色金融貸款、科技金融貸款增長分別超過1倍、2倍、3倍，貸款結構持續向產業聚焦。另一方面，堅持“鍛長板、補短板”，不斷推進零售體系化建設，零售存款從0.73萬億元增至1.80萬億元，躍居股份制商業銀行第二位；零售AUM（含三方存管市值）從3.25萬億元增至5.86萬億元，私人銀行規模突破萬億元。長期以來，市場普遍認為以企金、同業見長的興業銀行，業務結構正變得更加均衡。

從資產質量看，興業銀行持續加強全面風險管理，重點領域風險持續收斂。2025年末，該行不良貸款率1.08%，較“十四五”初期的1.25%進一步下降；撥備覆蓋率為228.41%，處于合理區間，資產質量和風險抵補能力保持行業較好水平。2025年，全行不良資產生成額同比下降6.82%，，對公房地產、地方政府融資平臺、信用卡新發生不良分別同比下降42%、31%、13%。資產質量的“穩”與風險成本的“降”，，構成了興業銀行價值銀行建設的重要支撐。

價值銀行成色日益凸顯，推動該行的市場品牌影響力持續提升。“十四五”時期，該行按一級資本計算的全球銀行排名從第21位升至第14位，明晟ESG評級由A升至AAA，成為全國第10家數字人民幣制定運營機構，為“十五五”開局起步奠定堅實基礎。

“十五五”規劃明確方向，全面建設一流價值銀行

2026年是“十五五”規劃開局之年。站在新的發展起點上，興業銀行也對未來如何進一步提升公司質量作出了系統部署。

呂家進在業績說明會上介紹，近一年來，興業銀行認真學習黨的二十屆四中全會精神，把握大局大勢，編制了新一輪五年發展戰略規劃綱要。圍繞“十五五”時期的發展方向，興業銀行明確提出，堅持以數智化、綠色化、國際化、綜合化、生態化為引領，圍繞現代化產業體系建設深耕產業金融，持續擦亮科技金融、綠色金融、財富銀行、投資銀行“四張名片”，全面建設一流價值銀行。

據介紹，“五化”是戰略方向。興業銀行將數智化作為戰略轉型的根本引擎，搶抓AI時代機遇，加快從“數字興業”走向“智慧興業”；將綠色化作為經營發展的鮮明底色，重點加強碳金融創新，持續鞏固綠色金融領先優勢；將國際化作為拓展空間的必由之路，力爭未來兩到三年國際業務全面躋身股份制商業銀行第一梯隊；將綜合化作為深耕客戶的核心抓手，加強集團協同聯動，在滿足客戶多元化需求中實現價值增長；將生態化作為金融服務的高階形態，將金融服務與非金融服務深度融入客戶生態場景，增強客戶黏性，拓展服務邊界。

“十五五”規劃綱要將“建設現代化產業體系”擺在戰略任務之首。呂家進在業績說明會上表示，深耕產業金融既是服務“國之大者”的應有之義，也是重大發展機遇。圍繞這一重點，興業銀行將緊密圍繞產業智能化、綠色化、融合化發展謀篇布局，以產業為支點，推動發展理念更新和經營模式升級，沿著創新鏈、供應鏈、股權鏈、資金鏈、人才鏈強化綜合金融服務，帶動全行轉型發展實現新突破。

在日趨激烈的市場競爭中，走特色化經營、差異化發展之路成為行業共識。經營特色鮮明，也是興業銀行持續打造價值銀行的重要特征之一。“十五五”期間，興業銀行將“四張名片”作為戰略特色，進一步擦亮科技金融、綠色金融、財富銀行、投資銀行“四張名片”，為做好金融“五篇大文章”提供有力支撐。

奮進“十五五”，全面建設一流價值銀行是戰略目標。呂家進在業績說明會上表示，所有的生產經營活動最終目的都是創造價值，興業銀行將旗幟鮮明地打造價值銀行，爭創一流業績。在為客戶創造價值過程中為自身、為股東創造更多價值，堅持推動規模、質量、效益協調增長，努力實現經濟效益、社會效益、環境效益的有機統一。

投時關鍵詞：興業銀行（601166.SH）