中國百大創(chuàng)投城區(qū)：海淀區(qū)蟬聯(lián)第一、江蘇22區(qū)上榜

對于風險投資而言，決定創(chuàng)新密度和資本活躍度的，不只是省份或城市，更關(guān)鍵的是城區(qū)。產(chǎn)業(yè)、人才、資本與政策，往往在這里高度聚集，形成更具顆粒度的創(chuàng)新生態(tài)。

中國有多少城區(qū)？答案是2846個。其中，GDP超過1000億元的城區(qū)（包括行政區(qū)、經(jīng)濟開發(fā)區(qū)）293個。

在這些城區(qū)中，哪些孕育著科技創(chuàng)新的基因？哪些又在產(chǎn)業(yè)升級中扮演著關(guān)鍵引擎？為回答這一問題，投中研究院從生態(tài)、人、產(chǎn)業(yè)和資本四個維度，對全國GDP超過1000億元的293城區(qū)進行了系統(tǒng)評估，最終評選出 2025年度中國最具創(chuàng)投價值的100座城區(qū)。

榜單顯示，北京海淀區(qū)位居全國第一。這里一年新增近5萬家企業(yè)，333家企業(yè)獲得投資，去年還誕生了9家IPO公司，是國內(nèi)科技創(chuàng)新最密集的區(qū)域之一。緊隨其后的浦東新區(qū)和南山區(qū)，則在空間格局上與海淀一起，構(gòu)成了中國創(chuàng)投版圖的三大核心高地。

在前20名城區(qū)中，南京江北新區(qū)、廣州開發(fā)區(qū)黃埔區(qū)、天津濱海新區(qū)和杭州余杭區(qū)的排名躍升最為明顯，成為創(chuàng)投圈關(guān)注的焦點。今年榜單中，還有21個城區(qū)首次入榜。

如果從省級維度來看，江蘇省共有22個城區(qū)上榜，位居全國第一；廣東省和浙江省分別以16個和15個城區(qū)位列第二、第三。這一格局，也與當前創(chuàng)投市場的活躍度高度一致。

為了提高評選的客觀性與準確性，本次榜單對評價體系進一步優(yōu)化。投中研究院從城區(qū)生態(tài)（E）、人才密度（P）、產(chǎn)業(yè)活躍度（I）和資本循環(huán)（C）四個核心維度，構(gòu)建了包含11個指標的評價體系：EPIC模型（見下表）。

需要注意的是，受限于部分城區(qū)還未發(fā)布2025年GDP數(shù)據(jù)，所以本次統(tǒng)計采用的GDP數(shù)據(jù)為2024年的統(tǒng)計。同時，相較于2024年的評價體系，今年新增了“新增IPO數(shù)量”這一指標。我們認為，IPO代表著創(chuàng)新價值的最終兌現(xiàn)，也是創(chuàng)投生態(tài)能否形成良性循環(huán)的重要標志。

海淀蟬聯(lián)最強城區(qū)，浦東、南山緊隨其后

海淀區(qū)依然是今年最具創(chuàng)投價值的城區(qū)，位列2025年度「中國最具創(chuàng)投價值城區(qū)」榜單的第一名。

先來看看海淀區(qū)的硬實力。2024年海淀GDP總量12907億元，人均GDP達41.34萬元。增值稅和企業(yè)所得稅的占比達61.75%。

2025年海淀新增了49692家企業(yè)，企業(yè)增長率為127.07%。這意味著，相比于2024年，海淀去年新增企業(yè)數(shù)量已經(jīng)增長了一倍多。

融資數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不俗。去年海淀有333家企業(yè)獲得融資，新增融資企業(yè)增速為8.8%。更能說明資本循環(huán)的IPO數(shù)量尤為亮眼，有9家公司完成上市，是所有城區(qū)中最多的。

更關(guān)鍵的是，在11個細分評價指標中，海淀區(qū)有7項指標位居上四分位城區(qū)之上，顯示出全面領(lǐng)先的優(yōu)勢。具體來看，這7項包括：GDP總量、人均GDP、增值稅和企業(yè)所得稅占比、新增企業(yè)數(shù)量、新增企業(yè)數(shù)量增長率、IPO企業(yè)數(shù)量以及新增融資企業(yè)數(shù)量（見下圖）。

海淀區(qū)的排名與我們今年初做的賽道分析相呼應(yīng)。

投中嘉川在今年初做了一系列統(tǒng)計，比如過去四年全國新成立的788家AI應(yīng)用公司中，北京占146家，而其中海淀占比高達58%，達84家，是全國匯聚AI應(yīng)用公司最多的城區(qū)。在具身智能等賽道，海淀區(qū)依然表現(xiàn)出強大的統(tǒng)治力。投中嘉川CVSource數(shù)據(jù)顯示，海淀至少擁有40家具身智能公司，也位列全國第一。

海淀區(qū)在創(chuàng)投價值上的強勢地位，并不讓人感到意外。從科技創(chuàng)新的角度，這里是國內(nèi)科技人才密度最高的地區(qū)。清華、北大、中科院等高校和科研院所不僅為科技行業(yè)供給源源不斷的人才，更為各行各業(yè)供給著原始創(chuàng)新的思想。

這讓海淀不僅引領(lǐng)PC時代和互聯(lián)網(wǎng)時代的潮流，更在當下AI時代都走在全國前列。如果說聯(lián)想、百度、小米、美團、京東、字節(jié)等公司，在過去20年撐起了中國科技圈的半壁江山。那么當下，寒武紀、摩爾線程、智譜華章、月之暗面、銀河通用等企業(yè)又構(gòu)建起了從芯片到模型再到應(yīng)用的AI全產(chǎn)業(yè)鏈。

海淀之后，浦東新區(qū)、南山區(qū)分列第二和第三位。

浦東新區(qū)GDP總量是全國最高的，達到 17752.3億元，人均GDP 30.7萬元。南山區(qū)雖然GDP總量低于浦東和海淀，只有 9501億元，但人均GDP高達 51.9萬元，排在全國第一。

浦東新區(qū)去年新成立42150家企業(yè)，有374家企業(yè)獲得投資，融資增速12.3%。南山區(qū)則有61922家企業(yè)新成立，369家企業(yè)獲得投資，融資增速6%。

與海淀一樣，浦東新區(qū)與南山區(qū)的創(chuàng)投價值也是由科技創(chuàng)新書寫的。上述788家AI應(yīng)用公司中，南山區(qū)63家、浦東區(qū)57家。分別位列全國第二、第三。在人形機器人賽道也是如此。南山擁有38家具身智能公司、浦東擁有17家。與海淀一起，構(gòu)成了全國前三名。

與科創(chuàng)繁榮相呼應(yīng)的則是IPO的表現(xiàn)。2025年浦東新區(qū)有8家公司上市，南山區(qū)則有5家，一個排在全國第二，一個排在全國第四，都處于第一梯隊。

而且值得一提的是，海淀、浦東、南山去年的明星IPO都與AI相關(guān)。海淀的摩爾線程，浦東的沐曦集成，分別代表了南北AI芯片的頂級實力，兩家公司在登陸科創(chuàng)板的表現(xiàn)也一騎絕塵，迅速成為2000多億市值的算力巨頭。南山區(qū)的迅策科技則被稱為“港股token第一股”，是最近港股市場表現(xiàn)最亮眼的AI公司。

總之這三大城區(qū)，是國內(nèi)最具創(chuàng)新精神和創(chuàng)業(yè)機遇的區(qū)域，分別在北部、東部和南部，構(gòu)成了中國科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級的三大支點，共同托起了中國創(chuàng)投價值。

前20名中4大城區(qū)躍升明顯，21城新入榜單

海淀、浦東和南山，構(gòu)成了最穩(wěn)定的強三角結(jié)構(gòu)。從2026年第一季度的投資數(shù)據(jù)、IPO數(shù)據(jù)等趨勢來看，這一結(jié)構(gòu)必然會在今年延續(xù)。

而在前三強之外，我們看到了更激烈的序列變化。在今年榜單的前20名城區(qū)中，有4座進步顯著：

南京江北新區(qū)從去年的27名躍升至今年12名，排名上升15個名次。

廣州開發(fā)區(qū)黃埔區(qū)從去年的16名，上升至今年的第7名，提升9個名次。

天津濱海新區(qū)則從第18名上升到11名，變動7個名次，

杭州余杭區(qū)從第12名上升到第6名，變動6個名次。

上述4座城區(qū)，各有優(yōu)勢。南京江北新區(qū)的增值稅與企業(yè)所得稅占比高達80.4%，在100個城區(qū)中，排名第一。并且去年有142家企業(yè)獲得投資，融資增速22.4%處于較高水平。

廣州開發(fā)區(qū)黃埔區(qū)排名上升，則與新增企業(yè)與IPO數(shù)據(jù)相關(guān)。去年該城區(qū)新增了54280家企業(yè)，這一數(shù)據(jù)超過海淀、浦東新區(qū)。有5家公司順利IPO，與深圳南山區(qū)、寶安區(qū)在同一梯隊。

天津濱海新區(qū)2024年的GDP總量 7843億元，僅次于浦東、海淀、南山和朝陽區(qū)，位列全國第五，而且保持著5.5%的較高增速。人均GDP也拉高到38.7萬元的水平。

杭州余杭區(qū)去年新增企業(yè)雖然只有30321家，但是新增企業(yè)增速就高達117.95%。而且獲得融資的企業(yè)有163家，融資增速高達37%。這反映了最近兩年，杭州作為“造夢之城”的創(chuàng)業(yè)熱情與資本密度。

這四座城區(qū)，與蘇州工業(yè)園區(qū)、寶安區(qū)、北京經(jīng)開區(qū)、朝陽區(qū)、成都高新區(qū)等17座城區(qū)共同構(gòu)成了我國創(chuàng)投價值的第二梯隊，扮演著創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化與資本放大的關(guān)鍵平臺（下表為前20大城區(qū)排名）。

在20名之后的城區(qū)，北京豐臺區(qū)提升45名，上海寶山區(qū)提升40名，江蘇吳中區(qū)提升34名，上海閔行區(qū)提升33名，上海嘉定區(qū)提升30名。這幾個城區(qū)是去年進步最快的城區(qū)。它們在去年收獲了2-4家IPO，新增企業(yè)數(shù)量也保持在較高水平，這改變了它們在榜單中的排名。

另外，今年的前100大城區(qū)，有21個城區(qū)新入榜。其中有兩地最為亮眼：一是上海青浦區(qū)，2025年該地有2家企業(yè)IPO，融資企業(yè)49家，融資增速22%。這讓它從2024年榜單之外，迅速變?yōu)榻衲甑牡?3名。二是河南省金水區(qū)，2025年這里新增53209家企業(yè)，是中部設(shè)立企業(yè)最多的地區(qū)。今年也進入榜單，成為第55名。

100座創(chuàng)投價值城區(qū)，都長什么樣兒？

分析完榜單中的頭部城區(qū)，我們再來看這100座城區(qū)的整體特征。

首先是地區(qū)分布與經(jīng)濟基礎(chǔ)。

這100座創(chuàng)投價值之城分布在16個省份。其中，江蘇省共有22個城區(qū)上榜，位列全國第一。廣東省和浙江省分別以16個和15個城區(qū)位居第二和第三。上海市共有10個城區(qū)入榜，北京市則有9個。

從經(jīng)濟規(guī)模來看，上榜城區(qū)的GDP中位數(shù)達到2611.54億元，是全國縣級行政區(qū)GDP中位數(shù)的1.75倍。上榜城區(qū)GDP增速的平均值為5.52%，高于同期全國5.0%的增速水平。若只看前20名城區(qū)，其GDP中位數(shù)更是達到4909.6億元，GDP增速為5.54%。

其次是人才密度與人口流動。

前10名城區(qū)的人均GDP中位數(shù)為32.37萬元，而排名61—100位城區(qū)的人均GDP中位數(shù)為17.27萬元，前者是后者的1.87倍。此外，前10名城區(qū)科教文衛(wèi)支出占一般公共預(yù)算支出的平均比例為39.2%，明顯高于后40名城區(qū)的32.8%。這意味著，頭部城區(qū)的人才密度已經(jīng)形成穩(wěn)定的“護城河”。

人口流動也呈現(xiàn)出明顯趨勢。經(jīng)濟功能區(qū)的常住人口增長率平均為1.49%，約為行政區(qū)0.38%的四倍。其中，遼寧金普新區(qū)和合肥經(jīng)開區(qū)的常住人口增長率最高，分別達到3.37%和3.25%。這表明，經(jīng)濟功能區(qū)對就業(yè)人口具有顯著的吸引力。

再看產(chǎn)業(yè)活躍度。

上榜的100個城區(qū)去年平均新增企業(yè)數(shù)量達到25577家，新增企業(yè)數(shù)量平均增速為26%。其中，廣州天河區(qū)去年新增企業(yè)20.19萬家，位列全國第一；白云區(qū)以9.58萬家位列第二。而且廣東省共有6個城區(qū)進入全國前十。

與此同時，稅收結(jié)構(gòu)也反映出城區(qū)經(jīng)濟的市場化程度。100座城區(qū)中，增值稅和企業(yè)所得稅在一般公共預(yù)算收入中的平均占比為48.5%。其中南京江北新區(qū)和鼓樓區(qū)表現(xiàn)突出，江北新區(qū)占比達到80.4%，位列第一；鼓樓區(qū)則以70.45%位列第二。

從資本維度來看，融資活動依然集中在頭部城區(qū)。

相比2024年，上榜城區(qū)整體融資企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)增長趨勢。前20名城區(qū)2024年共有2632家企業(yè)獲得投資，2025年這一數(shù)字增長至2945家。排名21—50位的城區(qū)，2024年共有1697家企業(yè)獲得融資，2025年則增加至1802家。

從行業(yè)分布看，電子信息、醫(yī)療健康和先進制造，是融資事件數(shù)量最多的三大領(lǐng)域。在前20名城區(qū)中，這三大行業(yè)占融資事件總量的77.77%。其中，電子信息領(lǐng)域的半導體和人工智能最受資本關(guān)注，分別發(fā)生472筆和396筆融資。

值得注意的是，在排名61—100位的城區(qū)中，雖然融資企業(yè)數(shù)量的平均值僅為35.8家，遠低于前10名城區(qū)204.3家的水平，但企業(yè)融資增速卻達到35.7%，是所有梯隊中最高的（見下表）。

這意味著，這些城區(qū)正成為資本不斷發(fā)掘的創(chuàng)投價值“新邊疆”。而且毫無疑問，地方政府產(chǎn)業(yè)基金和國有資本在這一梯隊的城區(qū)中發(fā)揮了重要作用。

資本退出則顯示出聚集效應(yīng)。上榜的100座城區(qū)中，去年共有143家企業(yè)完成IPO，占到全國IPO總量的49%。這意味著，中國近一半的IPO，集中在全國約3.5%的城區(qū)之中。

這也從側(cè)面說明，中國的科技創(chuàng)新與資本資源，正在持續(xù)向少數(shù)核心城區(qū)集聚。在這些區(qū)域中，人才、產(chǎn)業(yè)、資本形成了高效循環(huán)，使得創(chuàng)新能夠不斷被孵化、放大，并最終走向資本市場。

從某種意義上說，這100座城區(qū)不僅是當下中國創(chuàng)投最活躍的區(qū)域，也是未來科技產(chǎn)業(yè)與新經(jīng)濟增長的重要策源地。理解這些城區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新生態(tài)，或許比單純理解一座城市本身，更能看清中國創(chuàng)投版圖的未來。